Nakikita ng Grayscale ang 3,000 Onchain Vaults na may mahigit $7B bilang susunod na pagputok sa crypto

Sinusubaybayan ng Grayscale ang $7B sa mga Vault Habang Tinitingnan ng Wall Street ang Onchain Credit

Nagsimula nang muling hubugin ng mga stablecoin at tokenized asset ang tradisyunal na pananalapi. Inaasahan ngayon ng Grayscale na ang mga onchain vault ang susunod na inobasyon sa crypto na magiging pang-mainstream.

Pinagsasama ng mga vault ang pondo ng mga mamumuhunan at inilalagay ang mga ito sa iba’t ibang estratehiyang lumilikha ng kita. Nag-iiba-iba ang kanilang mga patakaran sa pamumuhunan. Gayunman, marami ang tumatakbo sa loob ng nakatakdang limitasyon ng panganib at umaasa sa mga propesyonal na tagapamahala, na kilala bilang mga curator, upang magtalaga ng kapital.

“Ang mga vault ay isang sasakyan para sa onchain na pamamahala ng asset,” isinulat ni Zach Pandl, pinuno ng pananaliksik ng Grayscale, sa isang kamakailang ulat.

Malapit ang pagkakahawig ng istruktura sa collateralized loan obligations (CLOs). Pinagsasama ng parehong produkto ang kapital ng mga mamumuhunan sa mga pinamamahalaang portfolio na naglalayong lumikha ng mga balik na nakaayon sa panganib mula sa mga pinagbabatayang asset.

Pinalitan ng mga Smart Contract ang mga Tradisyunal na Tagapamagitan

Ang pangunahing pagkakaiba ay ang imprastraktura.

Umaasa ang mga tradisyunal na CLO sa mga custodian, trustee, at iba pang tagapamagitan. Ang mga onchain vault sa halip ay gumagamit ng mga smart contract upang pamahalaan ang mga asset at tuwirang ayusin ang mga transaksyon sa mga blockchain network tulad ng Ethereum, Base at Solana.

Makapagbibigay ang disenyong iyon sa mga mamumuhunan ng real-time na pagtanaw sa mga hawak at mga transaksyon. Maaari rin nitong bawasan ang mga gastusing administratibo at pagbutihin ang pagkalikido sa pamamagitan ng pagpapahintulot na gumalaw ang mga asset nang hindi umaasa sa mga kumbensiyonal na sistema ng settlement.

Sinabi ni Pandl na maaaring mag-alok ang mga vault ng “ganap na transparency, mga episyensiya sa operasyon, at potensyal na mas mataas na pagkalikido.”

Nanatiling maliit ang merkado kumpara sa tradisyunal na structured credit. Tinataya ng Grayscale na mahigit 3,000 vault ang may hawak ng humigit-kumulang $7 bilyon sa mga asset. Ang mga produktong iyon ay pinamamahalaan ng 57 curator, kung saan ang mga estratehiyang nakatuon sa stablecoin ay bumubuo ng 79% ng kabuuan.

Sa paghahambing, ang pandaigdigang merkado ng CLO ay may hawak na humigit-kumulang $1.5 trilyon sa libo-libong sasakyan na pinamamahalaan ng mahigit 250 kumpanya.

Ang Regulasyon ang Nanatiling Pangunahing Hadlang

Maaaring maging mas mahalaga ang mga vault habang umuunlad ang mga onchain credit market. Sa kalaunan, maaari silang magsilbing mga pangunahing produktong pamumuhunan para sa mga digital asset, tulad ng ginagawa ng mga CLO at pinamamahalaang credit fund sa mga kumbensiyonal na merkado.

Gayunman, lumilikha ng kawalan ng katiyakan ang batas sa securities ng U.S.. Maaaring umakit ng pagsusuri ng mga regulator ang isang vault kapag umaasa ang mga mamumuhunan sa isang curator upang pumili ng mga estratehiya, magtalaga ng mga asset, o pamahalaan ang panganib. Ang antas ng diskresyon na iyon ay maaaring magbunsod ng mga tanong sa ilalim ng mga patakaran sa securities, investment company, o investment adviser.

Lalo itong mahalaga para sa mga institusyon, na nangangailangan ng malinaw na mga pamantayan para sa kustodiya, pagsunod (compliance), at proteksiyon ng mamumuhunan bago magtalaga ng malaking kapital.

Gayunpaman, nakikita pa rin ng Grayscale ang malaking potensyal. Ang sentral nitong konklusyon ay ang mga vault ay “maaaring maging susunod na inobasyon sa crypto na makalusot tungo sa mainstream.”

Ang kanilang tagumpay ay nakasalalay sa kung mapapanatili ng industriya ang episyensiya ng mga smart contract habang natutugunan ang mga legal at operasyonal na pamantayang inaasahan sa tradisyunal na pananalapi.