Naipit ang Bitcoin malapit sa $77K habang ang pag-expire ng $3.7B na mga opsyon ay nagkukulong sa Max Pain Zone

Ang Open Interest ng Bitcoin Futures ay Nananatili sa $54.9B, Malayo Pa Rin sa Rurok noong 2025

Noong Lunes, ang kabuuang bitcoin futures open interest (OI) sa lahat ng sinusubaybayang palitan ay nasa 710,150 BTC, na nagkakahalaga ng $54.94 bilyon, ayon sa datos ng Coinglass. Nanguna ang CME batay sa halaga sa dolyar sa $9.33 bilyon, na kumakatawan sa 16.97% ng kabuuang merkado sa kabila ng paghawak lamang ng 120,570 BTC sa mga bukas na kontrata. Sumunod nang malapit ang Binance na may $10.41 bilyon at 134,570 BTC, na nagbigay rito ng pinakamalaking bahagi batay sa bilang ng barya na 18.94%.

Binuo ng OKX, Bybit, Gate, at Hyperliquid ang nangungunang anim, at ipinakita ng buong merkado ang 24-oras na pagbabago sa OI na negatibong 0.59%. Ang futures open interest sa terminong USD ay umabot sa rurok noong huling bahagi ng Oktubre 2025 malapit sa $100 bilyon nang umabot ang bitcoin sa humigit-kumulang $126,000, saka bumagsak nang matindi habang nagkorek ang presyo sa huling bahagi ng 2025 at hanggang unang bahagi ng 2026.

Ipinapakita ng mga estadistika ang isang makabuluhang ilalim noong Pebrero 2026 bago ang maingat na pagbangon na nagbalik ng OI sa saklaw na $55–$65 bilyon kasabay ng pagbangon ng spot price patungo sa $80,000. Ang kasalukuyang antas ay nasa humigit-kumulang $30 bilyon na mas mababa kaysa sa rurok ng siklo, kahit na nabawi na ng presyo ang saklaw na nasa kalagitnaan ng $70K.

Nanatiling Mas Mabigat sa Puts ang CME Bitcoin Options, Nagsasama ang Max Pain Paligid ng May 29 Expiry

Sa panig ng options, may 56.79% na kalamangan ang calls laban sa puts batay sa open interest noong Lunes ng umaga, na may 267,983.95 BTC sa call OI laban sa 203,904.95 BTC sa put OI sa lahat ng sinusubaybayang venue. Halos patas ang hati ng 24-oras na volume. Sa esensya, calls sa 50.15% kumpara sa puts sa 49.85%, na nagpapahiwatig na manipis ang panandaliang paniniwala sa direksyon kahit na ang mas pangmatagalang book ay nakahilig sa bullish.

Ang pinaka-aktibong open interest contract sa Deribit ay ang May 29 $80,000 call, na may 7,856 BTC. Ang strike na iyon ay humigit-kumulang $2,657 sa itaas ng kasalukuyang spot, kaya ito ay out-of-the-money habang papalapit sa expiry ngayong Biyernes. Pangalawa ang Disyembre 2026 $120,000 call na may 7,063.3 BTC, na nagpapahiwatig na may ilang trader na tumataya sa malaking galaw ng presyo bago matapos ang taon.

Ang Disyembre 2026 $60,000 put ang ikatlong pinakamalaking posisyon sa 6,496.2 BTC, na sumasalamin sa seryosong aktibidad ng hedging laban sa senaryong pababa. Ipinapakita ng mga kalkulasyon ng max pain sa mga palitan ang kapansin-pansing pagkakatugma. Ang max pain curve ng Deribit ay nasa pagitan ng $76,000 at $79,000 para sa May 29 expiry, na may $3.7 bilyon na notional value na mag-e-expire sa Huwebes. Ipinapakita ng Binance ang kahalintulad na near-term max pain sa bandang $76,000–$78,000 bago umakyat nang matarik patungo sa $80,000 para sa kontratang Hunyo 26. Ang curve ng OKX ay unti-unting tumataas hanggang Hunyo 2026 bago umatras at pagkatapos ay sumikad malapit sa $80,000 para sa pag-expire ng Marso 2027, kung saan ang notional value ay lumalapit sa $1.2 bilyon.

Ipinakita ng 24-oras na volume rankings sa Deribit na ang pinaka-aktibong kalakalan ay nakasentro sa mga near-term na kontrata ng Bybit. Nanguna sa lahat ng pares ang Bybit BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT na may 309.85 BTC sa volume, sinundan ng $78,000 call na may 306.26 BTC at ng $77,500 call na may 299.79 BTC. Ikaapat ang $76,000 put sa Bybit na may 290.08 BTC, at pumanglima ang Deribit Hunyo 26 $85,000 call na may 279.5 BTC. Ang pagkakakumpol malapit sa kasalukuyang spot levels ay nagpapatunay na masusing binabantayan ng mga trader ang saklaw na $77,000–$79,000.

Ang istruktura ng options ng CME ay nagsasabi ng ibang kuwento kumpara sa mga platform na dominado ng retail. Ipinapakita ng datos ng CryptoQuant na ang CME options OI na nakaayos ayon sa expiration ay lumiit nang matindi mula sa rurok noong Nobyembre 2025 na humigit-kumulang 70,000 BTC, at ngayon ay nangingibabaw na ang near-term na 1–2 buwang expiration bucket sa natitira. Batay sa posisyon, tuloy-tuloy na mas marami ang puts kaysa calls sa book ng CME sa buong 2025 at hanggang 2026. Isang pattern na sumasalamin sa paggamit ng mga institusyonal na trader ng options pangunahin bilang proteksyon sa downside sa halip na spekulatibong leverage.

Nag-post ang Kucoin ng pinakamatinding OI-to-volume ratio na 6.6362, ibig sabihin ang 24-oras na volume nito ay kumakatawan sa higit anim na beses ng open interest nito, isang senyales ng mas mataas na panandaliang churn kumpara sa mga posisyong hawak. Ipinakita ng BingX ang pinakamatarik na 24-oras na pagbagsak ng OI sa negatibong 23.09%, habang namukod-tangi ang Bybit na may 2.65% na 24-oras na pagtaas ng OI, ang pinakamalaking pag-angat sa mga nangungunang palitan.

Dahil ang spot ay nasa $77,343 at ang max pain ay nasa mismong sona na iyon habang papalapit sa May 29 expiry, may dahilan ang mga options writer na manatiling matatag. Kung mananatili ba ang hatak na iyon hanggang Huwebes, o kung may katalistang babasag sa saklaw at magpupuwersa ng pagmamadali, iyon ang tanong na ipinapresyo ng mga trader sa bawat call at put sa tape.