Nagbabala ang CEO ng Luno na si James Lanigan na maaaring malampasan ng $33T stablecoin boom ang South Africa

Nagbabala si Lanigan sa Panganib sa Pagiging Kompetitibo

Nanganganib ang South Africa na malubhang pahinain ang pandaigdigang pagiging kompetitibo nito sa ekonomiya kung haharangin ng paparating na mga regulasyon sa pananalapi ang paggamit ng stablecoins, ayon kay James Lanigan, punong ehekutibong opisyal ng Luno.

Nagbabala si Lanigan na ang bagong iminungkahing Capital Flow Management Regulations mula sa National Treasury at sa South African Reserve Bank, o SARB, ay maaaring hindi sinasadyang i-lock out ang mga negosyong South African mula sa makabagong mga digital na sistema ng pagbabayad, na maglilimita sa mahahalagang pagpasok ng kapital sa bansa.

Dumarating ang babala habang papalapit ang deadline ng pampublikong komento para sa draft na Capital Flow Management Regulations. Unang inilathala noong huling bahagi ng Abril, ang malawakang draft na mga regulasyon ay pagtatangkang baguhin ang ilang dekada nang lumang exchange control regime ng bansa. Gayunman, nagdulot ang draft na mga patakaran ng agarang bugso ng pagtutol mula sa industriya, kaya napilitan ang mga regulator na palawigin ang unang deadline ng pampublikong komento mula Mayo 18 hanggang Hunyo 30, 2026.

Noong una, nagbabala ang mga kritiko tungkol sa mahihigpit na probisyon sa pagpapatupad, kabilang ang posibleng sentensiyang pagkakakulong, mabibigat na multa, at pangamba na maaaring agresibong kumpiskahin ng estado ang mga asset o higpitan ang mga threshold ng pagmamay-ari ng crypto, na magtutulak sa mga mamumuhunan na iliquidate ang mga hawak nila tungo sa rands.

Bagama’t naglabas ang National Treasury at SARB ng magkasanib na pahayag noong Mayo upang pakalmahin ang pampublikong pangamba—na nililinaw na wala silang intensiyong gawing kriminal ang pagmamay-ari ng asset o ipatupad ang mga patakaran nang retroaktibo—binibigyang-diin ni Lanigan ang isang mas malalim na sistemikong banta sa B2B na sektor ng pananalapi: ang pagsakal sa stablecoins.

“Ang stablecoins ay nagse-settle na ng mas malaking halaga taun-taon kaysa sa Visa at Mastercard na pinagsama,” sabi ni Lanigan, na tumutukoy sa datos ng Bloomberg na nagpapakitang ang stablecoins ay umabot sa napakalaking $33 trilyon sa mga pagbabayad at blockchain transfers noong 2025—halos doble ng $17 trilyon ng Visa. “Ito ay itinutulak ng paggamit ng crypto ng mga negosyo, bukod pa sa karaniwang mga mamumuhunan.”

Ang Lawak ng Paglago ng Stablecoin

Ayon kay Lanigan, ang kasalukuyang pagkakabuo ng mga regulasyon ay maaaring magbawal sa mga lokal na negosyo na gumamit ng stablecoins upang magsagawa ng cross-border payments o maibalik (repatriate) ang pondo pabalik sa bansa. Magdudulot ito ng matinding dagok sa mga multinasyunal na South African na nagpapatakbo sa buong kontinente, kung saan ang matitinding kakulangan ng pisikal na US dollars ay ginagawang kilalang mabagal at mahal ang paglipat ng pera at pagrepatriate ng kita sa pamamagitan ng tradisyunal na mga banking network.

“Ang mga lokal na stablecoins ay kritikal na imprastraktura upang suportahan ang mga domestic payments at treasury flows, habang ang dollar stablecoins ay nagbibigay ng mabilis na tulay sa pandaigdigang kalakalan at cross-border settlement,” paliwanag ni Lanigan. “Magkasama, binabawasan nila ang alitan, pinapababa ang gastos, at ginagawang mas mahusay ang paggalaw ng pera sa loob at labas ng bansa.”

Ang pangunahing pagkadismaya ng mga stakeholder sa industriya ay humihingi ang mga regulator ng feedback sa mga patakaran nang hindi ibinibigay ang aktuwal na konteksto ng operasyon.

Kinilala ng National Treasury at SARB na ang eksaktong mga depinisyon kung ano ang bumubuo sa isang “cross-border crypto transaction” ay ibubunyag lamang sa isang susunod na draft na instructional manual na hindi pa inilalabas. Hangga’t hindi lumalabas ang balangkas na iyon, napipilitang magkomento ang mga negosyo sa mga hubad na regulasyon na iniiwan sila sa isang legal na kulay-abo na sona.

Sa kasalukuyan, ang kawalan ng mga standardized na banking reporting codes para sa mga transaksyon sa stablecoin ay nag-iiwan sa mga lokal na kumpanya na nag-aatubiling gamitin ang mga ito, dahil sa takot sa hindi pagsunod (noncompliance). Binanggit ni Lanigan na halos araw-araw ay may mga negosyong lumalapit sa Luno na naghahanap ng mga solusyong stablecoin upang malampasan ang krisis sa liquidity ng pera sa kontinente. Sa pag-iwan sa mga patakarang ito na malabo o sobrang mahigpit, aktibong pinapaliit ng gobyerno ang mga daloy ng pagbabayad papasok sa South Africa, sinasaktan ang mga lokal na negosyo, at pinapaliit ang pambansang tax base.

Habang ang mga pandaigdigang higante sa pananalapi tulad ng Blackrock, JPMorgan Chase, Visa at Société Générale ay mabilis na inililipat ang imprastraktura on-chain, nasa isang regulatory crossroads ang South Africa.

“Mahalagang umusad ang South Africa, sa pamamagitan ng maingat na rebisyon ng draft Capital Flow Management Regulations, upang ma-unlock ang potensiyal sa paglago ng ekonomiya ng stablecoins,” panawagan ni Lanigan. “Kung walang integrasyon ng stablecoins sa lokal na mainstream ng pananalapi, lilimitahan ng South Africa ang pagiging kompetitibo nito sa makabagong sistemang pang-ekonomiya.”