Nagbabala ang A16z Crypto na nahuhuli ang US sa MiCA habang isinusulong ng Komite ng Senado ang CLARITY Act

Sinusuportahan ng A16z Crypto ang CLARITY Act Pagkatapos ng Boto ng Senate Committee

Ang “markup” vote ng komite ay nagpasulong sa panukalang batas sa isang bipartisan na batayan. Si Miles Jennings, General Counsel at Head of Policy sa A16z Crypto, ay tinawag itong isang makasaysayang milestone para sa industriya. Ang panukalang batas ay patungo na ngayon sa isang buong boto sa plenaryo ng Senado, kung saan ang bersyon ng Senate Banking Committee at ang katambal na bahagi ng Senate Agriculture Committee ay pagsasamahin sa isang pinag-isang pakete.

Kung makalusot ang pinagsamang panukalang batas sa buong Senado, mapupunta ito sa Kamara para sa pag-apruba. Ang bersyon ng CLARITY Act sa Kamara, na itinalaga bilang HR 3633, ay naipasa noong Hulyo 2025 na may 294 na boto pabor at 134 na tutol, kabilang ang 78 na Demokratiko. Ang pirma ng pangulo ang magpapabatas dito.

Humuhugot ang CLARITY Act sa mga taon ng paghahanda sa lehislatura. Ipinakilala nina Senators Lummis at Gillibrand ang unang bipartisan na balangkas noong Hunyo 2022. Ang naunang Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, na kilala bilang FIT21, ay nakalusot sa Kamara noong 2024 na may 279 na boto, kabilang ang 71 na Demokratiko. Bawat yugto ay nagpalakas ng momentum na nagtulak sa Senado na pabilisin ang sarili nitong mga draft hanggang huling bahagi ng 2025 at papasok sa 2026.

Isang pangunahing problemang tinatarget ng batas ay ang kawalan ng malinaw na hangganan sa pagitan ng Securities and Exchange Commission (SEC) at ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Kung walang tinukoy na hurisdiksyon, matagal nang humaharap ang mga builder sa pabago-bagong interpretasyon ng pagpapatupad sa loob ng mga taon. Inilarawan ni Jennings ang kasalukuyang approach bilang “regulation-by-enforcement” na lumikha ng mga puwang para sa masasamang aktor habang pinaparusahan ang mga responsableng developer.

Nilalayon ng CLARITY Act na tukuyin kung kailan ang isang digital asset ay isang security at kung kailan ito isang commodity. Nagtatakda rin ito ng mga patakaran sa pangangasiwa para sa mga crypto exchange at nagdaragdag ng mga proteksyon sa consumer para sa pangangalakal ng digital asset, mga larangang kaunti ang espesipikong gabay sa umiiral na batas.

Naglatag si Jennings ng malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng mga kumpanya at ng mga blockchain network. Ang mga kumpanya ay nagpapatakbo sa pamamagitan ng sentralisadong kontrol. Ang mga network, ayon sa disenyo, ay nagko-coordinate ng mga kalahok sa pamamagitan ng mga magkakaparehong tuntunin na walang iisang kumokontrol na partido. Kapag ang mga legal na balangkas para sa korporasyon ay inilalapat sa mga network, iginiit niya, lumilitaw ang mga intermediary at sinasalo ang halagang dapat sana’y napupunta sa mga user.

Ang ganitong dinamika ay siya nang naglalarawan sa malaking bahagi ng digital economy. Itinuturo ng A16z Crypto ang ride-sharing at music streaming bilang mga halimbawa kung saan kinokolekta ng mga operator ng platform ang karamihan ng kita habang ang mga taong lumilikha ng halaga ay tumatanggap lamang ng maliit na bahagi nito.

Ang mga blockchain network, isinulat ni Jennings, ay nag-aalok ng ibang istruktura: imprastraktura na pinamamahalaan ng malinaw na mga tuntunin, pag-aari at pinapatakbo ng mga kalahok, kung saan ang halaga ay maaaring umabot sa mga gilid ng network sa halip na maipon sa sentro.

Ang GENIUS Act, na lumikha ng balangkas ng regulasyon para sa mga stablecoin at naipasa noong Hulyo 2025, ay nagbigay ng gumaganang halimbawa kung ano ang maaaring mabuksan ng crypto-specific na batas. Sinabi ni Jennings na ang pagpasa nito ay nagdulot ng nasusukat na pag-angat sa adoption at nagposisyon sa mga stablecoin sa loob ng mga mainstream na aplikasyon, kabilang ang mga integrasyon sa mga AI agent.

Inilarawan ni Jennings nang tuwiran ang pandaigdigang taya. Ang regulasyon ng European Union na MiCA at ang mga patakaran ng United Kingdom sa crypto ay nauna na sa U.S. sa pagbibigay ng mga tinukoy na balangkas. Wala pang anumang kakompetensyang hurisdiksyon ang nakabuo ng perpektong rehimen, ngunit nagbabala siya na ang mga maingat na naitakdang tuntunin sa ibang lugar ay kalaunan hihila ng aktibidad ng mga startup, kapital, at mga trabaho palabas ng Estados Unidos.

Dinisenyo ang CLARITY Act upang maiwasan ang kinalabasang iyon sa pamamagitan ng pagbibigay sa mga builder ng ligal na batayan upang maglunsad ng mga blockchain network sa loob ng bansa, makalikom ng kapital sa loob ng mga hangganan ng U.S., at makapag-operate nang walang mga estruktural na kompromisong naipilit sa kanila ng kawalan ng katiyakan sa regulasyon sa loob ng mahigit isang dekada.

Sinabi ng A16z Crypto na maglalathala ito ng mas detalyadong paghimay kung ano ang saklaw at hindi saklaw ng CLARITY para sa mga builder kapag umusad na ang panukalang batas sa plenaryo ng Senado at matapos gawin ang anumang pinal na mga amyenda.