Lalo pang naantala ng Securities and Exchange Commission ang matagal nang hinihintay nitong “innovation exemption” para sa tokenization, kung saan ang pagkaantala ay inuugnay sa hindi pa nareresolbang negosasyon sa Kongreso hinggil sa mga probisyon ng tokenization sa ilalim ng CLARITY Act.
Muling Ipinagpaliban ng SEC ang Tokenization Exemption Habang Natitigil ang CLARITY Act
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Punto
- Ayon sa mga ulat, “lalo pang naantala” ang innovation exemption ng SEC para sa tokenization.
- Ang pagkaantala ay may kaugnayan sa Seksyon 10505 ng CLARITY Act, na namamahala kung paano nire-regulate ang mga tokenized securities.
- Hiwalay na ipinagpaliban ng SEC ang boto nitong Biyernes tungkol sa mga exemption para sa crypto startups, na iniuugnay sa isyu sa iskedyul.
Isa Pang Pagkaantala para sa Innovation Exemption
Ang “innovation exemption” ng SEC para sa tokenization—isang iminumungkahing balangkas na magpapahintulot sa mga kumpanya na subukan ang blockchain-based na pangangalakal ng mga tokenized na U.S. equities nang hindi kailangang tumupad sa kabuuang hanay ng karaniwang mga kinakailangan para sa exchange at broker-dealer—muli na namang nausog, ayon sa crypto policy journalist na si Eleanor Terrett.
Itinuturo ng pag-uulat ni Terrett ang isang tiyak na dahilan, i.e. ang seksyon ng tokenization sa draft ng CLARITY Act ng Senado. Ang Seksyon 10505 ng panukala nagtatatag na ang mga tokenized securities ay nananatiling mga securities para sa layuning pang-regulasyon at inuutusan ang SEC na pag-aralan kung paano sila dapat tratuhin, kabilang ang mga kinakailangan sa custody, proteksyon ng consumer, mga isyung cross-border, at koordinasyon sa pagitan ng mga regulator.
Kung magpapatuloy ang SEC sa sarili nitong exemption bago matapos ng mga mambabatas ang negosasyon sa bahaging iyon, nanganganib itong guluhin ang kompromisong inabot ng mga buwan bago marating ng mga stakeholder sa industriya. Bilang resulta, maaaring manatiling nakabinbin ang exemption hanggang maging mas malinaw ang landas ng CLARITY Act.
Mas kapansin-pansin pa ang pagkaantala dahil ginawa ni SEC Chair Paul Atkins ang tokenization exemption bilang sentrong bahagi ng mas malawak niyang inisyatibang Project Crypto—isang adyenda na kinabibilangan din ng rulemaking package na Regulation Crypto na sumasaklaw sa mga exemption sa pagpaparehistro ng token, isang safe harbor para sa mga proyektong nagde-decentralize, at mga bagong patakaran sa custody at trading-venue para sa mga broker-dealer. Nauna nang ipinahiwatig ni Atkins na malapit nang ilabas ang exemption, kaya ang panibagong pagkaantala ay isang balakid para sa mga kumpanyang naghahanda nang maglunsad ng mga tokenized na produkto sa pangangalakal batay rito.
Isang Ikalawang Pulong ng SEC ang Hindi Natuloy sa Parehong Linggo
Dumating ang pagkaantala sa tokenization sa parehong linggo na biglang kinansela ng SEC ang hiwalay na pulong nitong Biyernes kung saan inaasahang boboto ang mga komisyoner sa mga iminumungkahing exemption para sa pangangalap ng pondo ng mga crypto startup, bilang bahagi ng mas malawak na package na Regulation Crypto.
Iniuugnay ng isang tagapagsalita ng SEC ang pagpapaliban sa isang hindi inaasahang isyu sa iskedyul at sinabing ang pulong ay “ililipat sa susunod na petsa,” nang hindi tinukoy kung kailan. Idinagdag ng tagapagsalita na nananatiling “nakatuon” ang ahensya sa “paghahatid” ng adyenda ng Pangulo upang magdala ng katiyakan sa crypto space.
Ang panukalang startup exemption ay magpapahintulot sana sa mga early-stage na crypto company na makalikom ng kapital nang hindi ganap na sumusunod sa karaniwang mga tuntunin sa pag-aalok ng securities—isang lapit na inihain ng mga regulator bilang paraan upang mapanatiling onshore ang pag-iisyu ng token.
Ang boto ay magmamarka rin sana sa unang pormal na aksyon ng SEC sa rulemaking sa ilalim ng bandilang Regulation Crypto, kaya mas malaking balakid ang pagkansela nito kaysa sa karaniwang pagkadulas sa iskedyul. Dahil nangyari ito agad matapos ang pagkaantala sa tokenization exemption, ang sunod-sunod na pagpapaliban ay nagpasiklab ng espekulasyon na sadyang iniiwang bukas ng SEC ang kalendaryo nito sa rulemaking hanggang magbigay ang Kongreso ng mas malinaw na senyales kung saan patutungo ang CLARITY Act.
Magaspang na Landas ng CLARITY Act sa Senado
Lilikha ang CLARITY Act ng unang komprehensibong pederal na balangkas para sa mga digital asset, na hahatiin ang pangangasiwa sa pagitan ng SEC, na mamamahala sa mga bagong pagbebenta ng token, at ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC), na mangangasiwa sa secondary trading. Ipinasa ng Kapulungan ang bersyon nito ng panukala noong Hulyo 2025, at ang Senate Banking Committee ay isinaadante ang sarili nitong draft sa botong 15-9 noong Mayo ngayong taon.
Mula noon ay humina ang momentum, at napalampas ng panukala ang nakaplanong bintana nitong Agosto; hindi inaasahang magsasagawa ang Senado ng procedural vote hanggang Setyembre 15, matapos ang recess nito.
Hindi pa nagtatakda ang SEC ng bagong petsa para sa alinman sa tokenization exemption o sa nakanselang boto para sa startup-exemption. Malamang na manatiling naka-park ang dalawa hanggang sa magbigay ang procedural vote ng Senado sa Setyembre 15 ng mas malinaw na senyales tungkol sa mga tsansa ng CLARITY Act. Kung malagpasan ng panukala ang hadlang na iyon, maaaring kumilos nang mabilis ang SEC upang pinal na ayusin ang isang exemption na naka-calibrate upang tumugma sa batas.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
