Ulat: Ang mga Tokenized na Stock sa US ay Nagkakaroon ng Bagong Balangkas sa Regulasyon habang Inihahanda ng SEC ang Paglabas ng Exemption

Nagsasaad ang SEC Innovation Exemption ng Malaking Pagbabago para sa Onchain na U.S. Equity Trading sa 2026

Lumilikha ang exemption ng bagong balangkas para sa pagte-trade ng mga token na kumakatawan sa pagmamay-ari o exposure sa mga kumpanyang pampublikong nakalista. Ang mga taong pamilyar sa usapin ay nagsabi sa Bloomberg na nalalapit na ang hakbang, na inilalagay ito sa hanay ng pinakamahahalagang aksyong pang-regulasyon na isinagawa sa ilalim ni SEC Chair Paul Atkins.

Itinulak nang tuloy-tuloy ng administrasyong Trump ang pagsasama ng teknolohiyang blockchain sa tradisyunal na mga pamilihan ng securities mula pa noong unang bahagi ng 2025. Inaprubahan ng SEC ang mga patakaran ng Nasdaq para sa tokenized equities noong Marso 2026, sinundan ng kahalintulad na pag-apruba para sa New York Stock Exchange (NYSE) noong Abril 2026.

Parehong pinahihintulutan ngayon ng dalawang exchange ang mga tokenized na bersyon ng piling equities at exchange-traded funds (ETFs) na maipagpalit kasabay ng tradisyunal na mga share gamit ang tokenization pilot ng Depository Trust Company. Iba ang lapit ng innovation exemption. Habang pinanatili ng mga pag-apruba ng Nasdaq at NYSE ang tokenized trading sa loob ng umiiral na estruktura ng merkado, tinatarget ng bagong exemption ang mas malawak na onchain trading.

Dinisenyo ito upang pahintulutan ang mga crypto-native na platform na mag-alok ng tokenized na mga stock sa ilalim ng mas magaang mga rekisitong pang-regulasyon sa isang eksperimentong panahon. Tinalakay ng SEC ang exemption mula pa kalagitnaan ng 2025 bilang bahagi ng tinawag ni Atkins na “Project Crypto.” Nagsumite ng mga komento ang mga kalahok sa industriya sa buong prosesong iyon, kabilang ang pagtutol mula sa mga tradisyunal na exchange na nagbabala tungkol sa humihinang proteksiyon sa mga mamumuhunan at hindi patas na kompetisyon.

Sa ilalim ng inaasahang balangkas, maaaring makapag-alok ang mga platform ng tokenized na mga stock nang hindi kumukuha ng ganap na broker-dealer o exchange registrations sa ilang kaso. Inaasahang magkakaroon ang exemption ng mga guardrail tulad ng mga limitasyon sa exposure, mga rekisito sa pagsisiwalat, at mga restriksiyong nakatali sa pansamantala o kondisyunal nitong katangian.

Noong Enero 2026, naglabas ang SEC ng gabay na nililinaw na ang pag-tokenize ng isang security ay hindi binabago ang klasipikasyong pang-regulasyon nito. Patuloy na naaangkop ang mga pederal na batas sa securities batay sa ekonomikong substansiya, ibig sabihin, nananatiling sakop ang tokenized na mga stock ng parehong mga patakaran gaya ng kanilang mga underlying instrument.

Kabilang sa praktikal na mga benepisyo ng tokenized stock trading ang mas mabilis na settlement times, fractional ownership, mas mababang gastos sa transaksiyon, at kakayahang mag-trade nang 24/7. Ang mga tampok na iyon ay umakit ng interes mula sa mga platform ng decentralized finance at mula sa mga mamumuhunang naghahanap ng mas malawak na access sa mga pamilihan ng U.S. equity.

Maaaring makinabang ang mga entity gaya ng Coinbase kung papayagan ng exemption ang mga crypto platform na mag-alok ng compliant na tokenized stock trading nang walang ganap na registrations. Ang mga protocol ng decentralized finance (DeFi) na naghahangad na maglista ng tokenized equities onchain ay mapapabilang din sa tila saklaw ng exemption.

Nagtaas ng mga pagtutol ang mga tradisyunal na institusyong pinansyal sa buong proseso ng paggawa ng patakaran. Ipinunto ng mga bangko at exchange na ang sandbox-style na lapit ay lumilikha ng mga hindi balanseng kompetisyon at nagpapahina sa mga pananggalang hinggil sa custody, pagsunod sa anti-money laundering, at pagkakapira-piraso ng merkado.

Hindi pa inilalathala ng SEC ang exemption sa website nito. Ang buong detalye, kabilang ang mga kwalipikadong kalahok, saklaw, at tiyak na mga kondisyon, ay malamang na magiging available sa opisyal na paglabas sa sec.gov. Umaangkop ang hakbang sa mas malawak na pagsisikap ng kasalukuyang administrasyon na gawing makabago ang estruktura ng merkado sa pamamagitan ng magkatuwang na koordinasyon ng SEC at CFTC, gawaing token taxonomy, at modernisasyon ng onchain settlement.

Ipinosisyon ni Atkins ang ahensiya bilang tagapagpadali ng inobasyong pinansyal, at ang tokenized stock exemption ang pinakamalinaw na hakbang hanggang ngayon tungo sa pagpapahintulot ng blockchain-based na trading ng mga regulated securities sa malakihang saklaw sa Estados Unidos.