Maaaring Magbenta ang Strategy ng Bitcoin para Pondohan ang mga Dibidendo, Kumakalas si Saylor sa Paninindigang 'Hinding-hindi Magbebenta'

Mahahalagang Takeaway:

• Sinabi ni Saylor na maaaring magbenta ang Strategy ng BTC upang magbayad ng mga dibidendo sa Mayo 2026, binabaligtad ang paninindigang ‘huwag kailanman magbenta’.
• May hawak ang Strategy na 818,334 BTC sa $75,537 na average na halaga ng pagbili sa gitna ng $1.5B na taunang obligasyon sa dibidendo.
• Bumagsak ang MSTR ng mahigit 4% sa after hours at bumaba ang bitcoin sa ibaba ng $81,000 kasunod ng Q1 earnings call.

Ano ang Sinabi ni Saylor

Lumabas ang pahayag sa Q1 2026 earnings call ng Strategy noong Lunes, kung saan binanggit ni Saylor: “Malamang magbebenta kami ng kaunting bitcoin para magbayad ng dibidendo para lang i-inoculate ang merkado at ipadala ang mensaheng ginawa namin ito.”

Sadyang pinili ang salitang “inoculate,” at inilarawan ni Saylor ang potensyal na bentahan bilang isang ehersisyo ng pagse-signal sa halip na purong pangangailangang pinansyal—isang hakbang na idinisenyo upang ipakita sa mga merkado at sa mga preferred shareholder na kaya ng Strategy na tuparin ang mga obligasyon nito nang walang stress, inaalis ang kawalan ng katiyakan bago pa ito maging pananagutan.

“Bumibili ka ng bitcoin gamit ang credit, hinahayaan mo itong tumaas ang halaga, at pagkatapos ay nagbebenta ka ng bitcoin para bayaran ang dibidendo,” dagdag niya, na inilalarawan ang mekanismo bilang tugma sa pangunahing modelo ng kumpanya sa halip na taliwas dito.

Idinagdag ni CEO Phong Le na isasaalang-alang lamang ng kumpanya ang pagbebenta ng bitcoin kung ito ay accretive sa bitcoin per share, ibig sabihin, kailangang mapataas ng anumang bentahan ang per-share bitcoin exposure para sa mga common equity holder, pinananatili ang integridad ng pangunahing investment thesis. “Ang aming kakayahang magbenta ng bitcoin alinman upang bumili ng U.S. dollars o magbenta ng bitcoin upang bumili ng utang kung ito ay accretive sa bitcoin per share ay isang bagay na isasaalang-alang naming gawin sa hinaharap,” sabi ni Le.

Ang Strategy ay kasalukuyang may hawak na 818,334 BTC sa average na acquisition cost na $75,537 bawat coin, at ang mga digital asset ng kumpanya ay may pinagsamang market value na $64.14 bilyon;

Ang Mga Numero sa Likod ng Pivot

Ang konteksto sa likod ng pagbabago ay isang mahirap na unang quarter habang ang Strategy ay nag-ulat ng $12.54 bilyong Q1 net loss na dulot ng $14.46 bilyong unrealized na pagbaba sa mga bitcoin holding nito (habang bumagsak ang BTC patungo sa $62,000 sa panahon ng market pullback noong Pebrero).

Hinaharap ng kumpanya ang humigit-kumulang $1.5 bilyon na taunang obligasyon sa dalawang preferred stock instrument nito: STRK, na nagbabayad ng 8% na dibidendo, at STRC, na nagbabayad ng humigit-kumulang 10–11.5% taun-taon. May natitira pang humigit-kumulang 18 buwan na dividend coverage ang Strategy.

Dahil ang kamakailang pag-volatile ng presyo ng bitcoin ay nililimitahan ang kakayahan ng kumpanya na makalikom ng bagong kapital sa paborableng mga termino, ang isang selektibong bentahan ng bitcoin—na nakaayos bilang accretive sa BTC per share—ay nagbibigay sa kumpanya ng liquidity backstop na hindi nangangailangan ng paglalabas ng bagong equity sa diskuwento.

Kasunod ng call, ang stock ng Strategy ay bumagsak ng mahigit 4% sa after-hours trading. Ang bitcoin mismo ay panandaliang bumaba sa ibaba ng $81,000.