Nagtala ang Strategy ng $12.54B Pagkalugi habang umabot sa 818,334 BTC ang mga hawak nitong Bitcoin

Mahahalagang Takeaway:

• Nagtala ang Strategy ng $12.54 bilyong netong pagkalugi sa Q1 2026 na dulot ng $14.46 bilyong hindi pa natatantong (unrealized) pagkalugi sa bitcoin.
• Tumaas ang kita ng 11.9% taon-sa-taon hanggang $124.3 milyon sa quarter, ngunit nanaig sa kita ang pag-uga ng mga digital asset.
• Ang pagpopondo sa pamamagitan ng STRC at pagbebenta ng equity ay patuloy na nagpapalakas sa pagpapalawak ng bitcoin sa kabila ng tumataas na panganib sa balance sheet.

Ipinapakita ng Pagkalugi ng Strategy ang Pag-uga sa Likod ng Bitcoin Treasury Model

Inanunsyo ng Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) noong Mayo 5 ang mga resulta nitong pinansyal para sa unang quarter ng 2026, na nagbigay sa mga mamumuhunan ng malinaw na pagtingin sa kapalit (trade-off) sa likod ng bitcoin treasury strategy nito. Dinagdagan ng kumpanya ang posisyon nito sa BTC at nakalikom ng $11.68 bilyon year to date, ngunit nag-ulat ng $12.54 bilyong netong pagkalugi matapos tumama sa kita ng quarter ang mga pagkalugi sa pagpapahalaga ng digital asset.

Para sa mga mamumuhunang sinusubaybayan ang Strategy bilang proxy ng bitcoin, ang quarter ay sumalamin sa pag-uga ng balance sheet, hindi pangunahing kahinaan sa operasyon. Tumaas ang kita ng 11.9% hanggang $124.3 milyon, ngunit nanaig sa mga resulta ang $14.46 bilyong hindi pa natatantong pagkalugi sa mga digital asset, na nagtulak sa operating loss sa $14.47 bilyon. Ang STRC, ang perpetual preferred stock ng Strategy, ay nag-trade sa $99.96 na may 11.50% yield at $8.54 bilyon sa notional value. Nag-average ito ng $381.1 milyon sa pang-araw-araw na trading, na may 3.1% volatility at 4.2x BTC rating. Sinabi ni CEO Phong Le:

“Patuloy na lumalago ang pag-adopt ng bitcoin sa 2026. Malaking tagumpay ang Digital Credit, na itinatampok ng STRC.”

Nanatiling aktibo ang bahagi ng pagpopondo ng estratehiya. Nakalikom ang STRC ng $5.58 bilyon year to date, habang ang pinagsama-samang dibidendo na idineklara at ibinayad sa kabuuan ng preferred stock ay umabot sa $692.5 milyon. Sinabi ng Strategy na nanatiling malakas ang demand sa STRC, na may patuloy na liquidity at mas mababang volatility.

Nanatiling Sentro sa Paglago ng Strategy ang STRC Financing

Pinondohan ng Strategy ang pagpapalawak nito sa bitcoin sa pamamagitan ng capital markets, na nakalikom ng $7.37 bilyon sa pamamagitan ng at-the-market offerings sa unang quarter at karagdagang $4.32 bilyon mula Abril 1 hanggang Mayo 3. Ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng class A common stock, STRC stock, at STRK stock ay sumuporta sa karagdagang pagbili ng bitcoin.

Hanggang Mayo 3, ang bitcoin ng Strategy ay may orihinal na cost basis na $61.81 bilyon at market value na $64.14 bilyon. Iniulat ng kumpanya ang 9.4% BTC yield, 63,410 BTC gain, at $4.97 bilyon sa BTC $ gain year to date, habang nagbabala na ang mga KPI na ito ay hindi tradisyunal na sukatan ng performance, valuation, liquidity, o yield. Mabilis na nag-scale ang istrukturang ito, na umabot sa $8.5 bilyon sa loob ng siyam na buwan. Humigit-kumulang $150 milyon ng STRC ang hawak sa mga corporate treasury, na may higit sa $270 milyon sa iba’t ibang DeFi protocol. Sinabi ni Executive Chairman Michael Saylor:

“Sa pamamagitan ng pagkuha sa performance ng bitcoin at pag-engineer ng price stability, nakapagprodyus kami ng isang credit instrument na may 2.53 Sharpe ratio.”

Iminungkahi rin ng Strategy na ilipat ang pagbabayad ng STRC dividend sa isang semi-monthly na iskedyul. Malinaw ang modelo: pinalalawak ang exposure sa bitcoin kasabay ng tumataas na pag-uga ng kita.