Maaaring Tumaas nang 56% ang Bitcoin Habang Nauunawaan ng mga Merkado ang Bagong Estratehiya ni Saylor sa BTC, Ayon sa Analyst

Bakit Nagdulot ng Kawalang-katiyakan sa Merkado ang Estratehiya ni Saylor sa Bitcoin

Ang pagbabago ng Strategy Inc. sa lapit nito sa bitcoin ay nagbukas ng mga tanong tungkol sa susunod na yugto ng kumpanya. Sa halip na palakihin ang reserba ng bitcoin sa pamamagitan ng pag-isyu ng utang at equity, nire-reposition ng kumpanya ang mga hawak bilang collateral para sa mga produktong pinansyal, paliwanag ni Geoffrey Kendrick, global head of digital assets research ng Standard Chartered, noong Hulyo 10.

Nakatuon ang pagbabago sa STRC preferred stock ng Strategy Inc., isang produktong kredito na sinusuportahan ng mga hawak na bitcoin. Dahil ang market value ng MSTR ay halos tumutugma sa mga hawak nitong bitcoin, ibig sabihin ang mNAV nito ay malapit sa 1.0, mas kaunti ang kakayahan ng kumpanya na mag-isyu ng equity sa premium upang pondohan ang karagdagang pagbili. Dahil dito, kinuwestiyon ng mga mamumuhunan kung kailangan nitong magbenta ng BTC, na nag-ambag sa kamakailang paghina ng presyo.

“Masalimuot ang pagbabago sa komunikasyon at nagdulot ito ng sakit para sa mga presyo ng bitcoin,” aniya, at idinagdag:

“Kapag naunawaan na nating lahat kung ano ang sinusubukang gawin ni Saylor mawawala ang sakit. At kapag nangyari iyon, ang bitcoin sa USD64K ay isang malakas na buy (tinatarget ang USD100K sa katapusan ng taon) na nangangahulugan din na ang MSTR sa USD94 ay oo rin, dahil ang mNAV nito ay kasalukuyang nasa bandang 1.0.”

Ipinapaliwanag ni Kendrick na tumutugon ang mga merkado sa kawalang-katiyakan sa estratehiya ni Saylor. Sa pananaw niya, hindi iniiwan ng Strategy Inc. ang pagmamay-ari ng bitcoin kundi binabago kung paano ginagamit ang mga hawak na iyon.

Sa oras ng pagsulat, ang BTC ay nagte-trade sa $64,322.89, at ang stock ng Strategy (Nasdaq: MSTR) ay nagsara noong Biyernes sa $94.64.

Ang Tanong sa Bitcoin Collateral na Nagpapainit sa Debate sa Merkado

Ang pangunahing tanong ay kung nauunawaan ng mga mamumuhunan na ang mga hawak na bitcoin ng Strategy Inc. ay nire-reposition bilang collateral sa halip na ituring na mga hawak na maaaring kailanganing ibenta. Sinabi ni Kendrick na kailangang ipakita ng kumpanya na kaya nitong magbenta ng bitcoin kung kakailanganin, ngunit naniniwala siyang ang pagpapatunay ng kakayahang iyon ay maaaring magpababa ng pangangailangang gawin ito.

“Para makumbinsi ang mga mamumuhunan na collateral ang bitcoin kailangang kumbinsihin tayo ni Saylor na kaya niyang magbenta ng bitcoin kung kailangan (gaya ng ginawa niya kamakailan),” aniya. “Gayunman, kapag naunawaan ng mga mamumuhunan na ito na ang bagong layunin ng bitcoin, hindi na kailangang magbenta ng MSTR dahil magkakaroon na ng kredibilidad ang pagbabago sa komunikasyon (ito ay kahalintulad ng kapag sinasabi ng mga sentral na bangko na gagawin nila ang ‘anumang kailangan’ at dahil sa kredibilidad, nauuwi silang hindi na kailangang gumawa ng anuman).”

Ipinapahiwatig ng pagsusuri na ang kumpiyansa sa istruktura ng collateral ay maaaring magpababa ng presyur sa Strategy Inc. na magbenta ng bitcoin. Ang STRC ay may humigit-kumulang $10 bilyon na notional value na outstanding, at iginiit ni Kendrick na dahil may bitcoin backing, ang preferred stock ay lubhang over-collateralized. Ang mas matibay na kumpiyansa ay maaaring makatulong sa STRC na bumalik patungo sa $100 mula sa humigit-kumulang $90.

“Sa tingin namin magiging epektibo ang signaling na ito sa bandang huli, nililimitahan ang pangangailangan para sa mga susunod pang pagbebenta ng BTC ng MSTR,” aniya, at iginiit na ang mga kamakailang alalahanin sa MSTR ay kumakatawan sa panandaliang reaksyon ng merkado sa halip na senyales ng malaking pagbabago sa trend ng bitcoin. Dagdag pa niya:

Bilang ganoon, nakikita namin ito bilang karamihang ingay kaysa isang senyales ng medium-term na direksiyon ng BTC. Kaya pinananatili namin ang aming pagtataya sa pagtatapos ng 2026 na USD-BTC 100,000 para sa bitcoin.”

Naghihintay ang mga Merkado ng Patunay na Maaaring Gumana ang Bagong Modelo

Ang susunod na yugto ng Strategy Inc. ay nakasalalay sa kung tatanggapin ng mga mamumuhunan ang bagong estrukturang pinansyal nito. Ang naunang valuation ng MSTR ay nakaugnay sa akumulasyon ng bitcoin, habang ang kasalukuyang modelo ay gumagamit ng mga hawak upang suportahan ang mga produktong kredito.

Naniniwala si Kendrick na ang mas malinaw na komunikasyon tungkol sa papel ng bitcoin ay makapagbabalik ng kumpiyansa. Kung tatanggapin ng mga mamumuhunan ang bitcoin bilang STRC collateral sa halip na pinagmumulan ng malakihang pagbebenta, maaaring humupa ang presyur sa bitcoin at MSTR.

Ang debate ngayon ay nakasentro sa kung kikilalanin ng mga merkado ang layunin ng mga hawak na bitcoin ng Strategy Inc. Ang pagpepresyo sa merkado, performance ng STRC, at mga susunod na aksyon ng kumpanya ang magtatakda kung ang kamakailang volatility ay pansamantala lamang o senyales ng pangmatagalang pagbabago sa papel ng MSTR. Pinananatili ng Standard Chartered ang $100,000 na pagtataya nito sa bitcoin sa pagtatapos ng 2026, na nagpapahiwatig ng humigit-kumulang 56% na pagtaas mula sa kasalukuyang mga antas.