Itinatanghal ni Michael Saylor ang Bitcoin bilang isang solusyong pang-inhinyeriya para sa pera

Itinatanghal ni Saylor ang Bitcoin bilang Teknolohiya para sa Pagpapanatili ng Halagang Pang-ekonomiya

Noong Ago. 15, inilarawan ni Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Executive Chairman Michael Saylor ang bitcoin bilang isang solusyong pang-inhinyeriya para sa pag-iimbak at paglilipat ng halagang pang-ekonomiya, pinalalawig ang matagal na niyang argumento na ang asset ay dapat unawain bilang teknolohiyang pananalapi sa halip na bilang isang cryptocurrency lamang. Sa kanyang sanaysay na “What Is Money?”, inihambing ni Saylor ang bitcoin sa ginto at fiat habang inihaharap ito bilang potensyal na pundasyon para sa mas malawak na digital na sistemang pampinansyal.

Nagsisimula ang argumento ni Saylor sa palagay na ang pera ay nag-iimbak ng halagang nalilikha sa pamamagitan ng paggawa, talino, at likas na yaman, na nagpapahintulot na ang halagang iyon ay makagalaw sa paglipas ng panahon at sa kabila ng distansya. Ayon sa kanya, historikal na ginampanan ng ginto ang tungkuling iyon sa pamamagitan ng pisikal na kakulangan, ngunit may kaakibat na gastos sa transportasyon, seguridad, at kustodiya. Pinapabuti ng fiat ang pagiging madadala habang inilalantad ang purchasing power at access sa mga desisyong ginagawa ng mga pamahalaan, mga sentral na bangko, at mga institusyong pampinansyal.

Sinabi niya sa X:

“Upang maunawaan ang bitcoin, unawain muna ang pera. Ang pera ay enerhiya. Ang Bitcoin ay digital na enerhiyang pananalapi.”

Itinuturing ng kanyang balangkas ang kakulangan ng bitcoin at kakayahan nitong mailipat sa digital bilang mga katangiang pang-inhinyeriya na nilalayong bawasan ang tinatawag niyang “entropy” ng pera. Umaangkop din ang argumento sa kanyang apat-na-bahaging digital money stack, na inilathala noong Ago. 13, na naghihiwalay sa digital capital, credit, money, at currency sa magkakaibang tungkuling pampinansyal.

Ikinokonekta ng Proof of Work ang Digital na Kakulangan sa Pisikal na mga Yaman

Ang proof of work ang bumubuo sa teknikal na sentro ng tesis ni Saylor, na inuugnay ang digital ledger ng bitcoin sa komputasyunal na gawain at kuryente. Sa ilalim ng mekanismong proof-of-work ng Bitcoin, paulit-ulit na hina-hash ng mga miner ang block data habang nagkukumpitensya upang makagawa ng resultang tumutugon sa difficulty target ng network. Independiyenteng bine-verify ng iba pang mga node ang matagumpay na proof bago tanggapin ang isang block, na ginagawang mahal sa komputasyon ang mga pagbabago sa nakaraan.

Ipinapangatuwiran ni Saylor na ang paggugol na ito ng pisikal na mga yaman ay nagbibigay sa bitcoin ng isang security model na walang sentral na tagapagbantay na may awtoridad na muling isulat ang kasaysayan ng transaksyon. Umaabot ang kanyang diin sa pagiging simple hanggang sa mismong protocol: hiwalay niyang binalaan na ang mga pagbabago sa mga consensus rule ng Bitcoin ay maaaring magbago sa kakulangan, mga tuntunin ng settlement, at mga insentibo ng mga kalahok, kahit pa hinuhulaan niya ang mas malaki pang pangmatagalang pag-aampon.

Iba rin ang pagmamay-ari kumpara sa mga karaniwang financial asset kapag direktang hawak ng mga gumagamit ang bitcoin. Ang isang Bitcoin private key ay nagbibigay-daan sa may-hawak na magbigay-awtorisasyon sa mga transaksyon nang hindi nangangailangan ng bangko o sentral na kustodyan, bagama’t ang pagkawala o pagkalantad ng key na iyon ay maaaring permanenteng makompromiso ang access. Nililinaw ng tradeoff na iyon ang argumento ni Saylor tungkol sa soberanya: ang pag-alis ng tagapamagitan ay maaaring maglipat ng malaking responsibilidad sa seguridad sa may-ari.

Ginagawang Modelo sa Balance Sheet ng Strategy ang Tesis ni Saylor tungkol sa Pera

Makikita ang tesis ni Saylor tungkol sa pera sa balance sheet ng Strategy, kung saan nananatiling dominanteng reserve asset nito ang bitcoin sa loob ng mas malawak na halo ng utang, preferred equity, at cash. Ipinakita ng bitcoin ledger ng Strategy ang 840,447 BTC noong Ago. 10, na may kabuuang acquisition cost na humigit-kumulang $63.36 bilyon at average na presyo ng pagbili na $75,385 bawat bitcoin. Tinataya ng ledger ng kumpanya ang halagang iyon ng reserve sa humigit-kumulang $54.56 bilyon habang inililista ang $6.75 bilyon na utang, $15.24 bilyon sa preferred stock, at $4.65 bilyon sa mga reserve na U.S. dollar.

Nagsimula na ring magbenta ang Strategy ng ilang bahagi ng posisyon nito sa bitcoin bilang bahagi ng aktibong programang pamamahala ng kapital sa halip na ituring ang reserve bilang permanenteng hindi magagalaw. Itinatala ng ledger nito ang pagbebenta ng 1,363 BTC noong Hunyo 30, 2,225 BTC noong Hulyo 6, 1,638 BTC noong Ago. 3, at 1,690 BTC noong Ago. 10, bukod sa iba pang mga transaksyon, habang iniulat ng mga resulta nito noong Hulyo ang $218.4 milyon na bitcoin sales year to date hanggang Hulyo 26.

Ipinapakita ng pinakabagong Form 8-K na inihain sa SEC kung paano ginagamit ang patakarang iyon sa praktika. Nagbenta ang Strategy ng 1,690 BTC sa halagang $108.6 milyon noong Ago. 3-9 at itinuro ang netong nalikom para sa muling pagbili ng 1,152,020 STRC preferred shares sa kaparehong halaga. Iniulat din sa filing ang $4.65 bilyong U.S. dollar reserve na nilalayong suportahan ang mga preferred dividend at pagbabayad ng interes, na direktang iniuugnay ang mga pagbebenta ng Bitcoin sa mas malawak na estruktura ng pagpopondo ng kumpanya.

Maaaring Suportahan ng Base Layer ng Bitcoin ang Mas Malaking Sistemang Pampinansyal

Hindi nangangailangan ang mas malawak na argumento ni Saylor na ang bitcoin mismo ang magproseso ng bawat pagbabayad o gayahin ang bawat tungkulin ng pagbabangko. Sa halip, iniisip niya ang isang relatibong simpleng monetary base na may mga produkto sa credit, savings, lending, at pagbabayad na uunlad sa paligid nito. Sa isang sanaysay noong Hulyo tungkol sa lumalawak na papel ng bitcoin sa pandaigdigang pananalapi, inilarawan ni Saylor ang mga institusyon, bangko, pondo, mga insurer, at mga credit market bilang mga posibleng kalahok na gumagamit ng bitcoin bilang kapital.

Sentral ang pagkakaibang iyon sa argumento niya noong Ago. 15. Ang base layer ng Bitcoin ang magpapanatili ng kakaunting digital na ari-arian at integridad ng settlement, habang ang mas matataas na financial layer ay maaaring magbigay ng bilis, credit, mga produktong nagbibigay-kita, at kaginhawaan sa transaksyon. Muling ipinapasok ng gayong mga estruktura ang mga panganib na kaugnay ng mga issuer, kustodyan, at counterparty, ibig sabihin, ang mga katangian ng bitcoin mismo ay hindi awtomatikong naipapasa sa bawat instrumentong pampinansyal na binuo sa paligid nito.

Sa huli, inilalahad ni Saylor ang paghahambing bilang isang pag-unlad sa inhinyeriya: ginawang pera ng ginto ang pisikal na kakulangan, umaasa ang fiat sa pampulitikang kredito, at ipinakikilala ng bitcoin ang digital na napapatupad na kakulangan. Ang kanyang pahayag ay hindi lamang na maaaring makipagkumpitensya ang bitcoin bilang paraan ng pagbabayad, kundi na maaari itong magsilbing matibay na imprastrakturang pananalapi na may kakayahang maghatid ng halagang pang-ekonomiya sa paglipas ng panahon, heograpiya, at mga sistemang pampinansyal.