Hinarap ni SEC Commissioner Hester Peirce ang malawak na pangangasiwa sa blockchain infrastructure, iginiit na ang mga patakaran sa securities ay hindi dapat awtomatikong umabot sa mga neutral na network, open-source na code, o mga noncustodial na tool. Inilatag ng kanyang mga pahayag ang regulasyon ng crypto batay sa kontrol, kustodiya, at diskresyon.
Hinahamon ng Komisyoner ng SEC ang Pagsulong sa Pangangasiwa sa Blockchain na Maaaring Humubog sa mga Patakaran sa Crypto
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaways
- Kinuwestiyon ni Peirce kung dapat bang saklawin ng mga patakaran sa securities ang mga blockchain, validator, developer, at neutral na software.
- Maaaring higit na tumuon ang mga regulator sa kustodiya, kontrol, at diskresyon kaysa sa infrastructure lamang.
- Maaaring makaranas ng presyon ang mga builder na pagbutihin ang mga audit, key management, mga disclosure, at mga panseguridad na safeguard.
Bakit Maaaring Baguhin ng Labanan ng SEC sa Hangganan ng Blockchain ang mga Patakaran sa Crypto
Isang talumpati noong Hunyo 3 mula kay U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Commissioner Hester M. Peirce sa IC3 Blockchain Camp sa Princeton, N.J., ang humamon sa malawak na pangangasiwa sa blockchain infrastructure.
Inilatag ng mga pahayag ang regulasyon ng crypto bilang isang problema sa hangganan. Ang pangunahing tanong ay kung dapat bang umabot ang mga patakaran sa securities sa mga neutral na network, open-source na code, at mga noncustodial na tool.
“Nakikita naming ang mundo ng crypto ay punô ng mga broker, dealer, exchange, clearinghouse, transfer agent, investment adviser, at investment company,” sabi ni Peirce, at idinagdag:
“Sa ilang mga kaso, ginagamit ang blockchain upang gampanan ang mga tungkuling kahalintulad ng mga ginagampanan ng mga tagapamagitan na ito, ngunit hindi malinaw na dapat ilapat ang aming mga patakaran sa mismong blockchain, dahil ang mga blockchain ay ginagamit upang gumawa ng maraming bagay bukod sa pakikipagtransaksyon sa securities.”
Ayon kay Peirce, nakasandig nang malaki ang rulebook ng SEC sa mga tagapamagitan. Lumilikha ang estrukturang iyon ng presyon na humanap ng mga broker, dealer, exchange, at custodian sa mga sistemang idinisenyong bawasan ang pag-asa sa kanila.
Maaaring makaapekto ang kanyang argumento sa decentralized finance (DeFi), mga validator, node operator, user interface, developer, at mga sentralisadong crypto platform. Inilalagay din nito ang pokus ng regulasyon sa asal, kontrol, kustodiya, at diskresyon.
Gumuhit ang talumpati ng linya sa pagitan ng blockchain infrastructure at aktibidad sa merkado ng securities. Ang neutral na infrastructure ay hindi dapat maging isang reguladong securities platform dahil lamang nagdadala ito ng blockchain data.
Ipinunto ni Peirce na dapat tumuon ang SEC sa kung sino ang kumokontrol sa mga asset, sino ang gumagawa ng mga desisyon, at sino ang gumaganap ng mga tungkulin sa securities. Maaaring maprotektahan ng pagkakaibang iyon ang mga validator, node operator, at software developer mula sa mga patakarang para sa mga broker o exchange.
Paano Humaharap ang DeFi, Onchain CeFi, at mga User Interface sa Magkakaibang Panganib
Ang mas makitid na modelo ng pangangasiwa ay magtatrato sa neutral na infrastructure nang naiiba kumpara sa mga sentralisadong crypto firm. Iginiit ni Peirce na ang mga blockchain network at mga software tool ay hindi dapat awtomatikong mapasailalim sa mga regulasyon sa securities dahil lamang pinapadali nila ang mga transaksyon.
Nakatutok ang kanyang balangkas sa kung ang isang kalahok ay kumokontrol sa mga asset, gumagamit ng diskresyon, o gumaganap ng mga tungkuling tradisyunal na hinahawakan ng mga tagapamagitan sa securities.
Sabi ni Peirce:
“Nag-aalok sa atin ang crypto ng pagkakataong pag-isipang mabuti kung kailan, bakit, at paano dapat ilapat ang mga batas sa securities.”
Ang mga sentralisadong aktor sa crypto ay humaharap pa rin sa ibang pagsubok. Maaaring mailapat ang regulasyon sa securities kapag kinokontrol ng mga kumpanya ang mga asset ng customer, humahawak ng mga pondo, o gumagamit ng diskresyon hinggil sa securities.
Maaaring manatiling patas na target para sa pangangasiwa ng SEC ang onchain centralized finance. Ang tunay na DeFi, mga noncustodial na tool, at autonomous na software ay maaaring makatanggap ng ibang pagtrato kapag walang umiiral na kumokontrol na partido.
Hinimok din ng talumpati ang mga builder na lutasin ang mga panganib bago pa makialam ang mga regulator. Itinuro ni Peirce ang mas matitibay na audit, mas mahusay na key management, mga safeguard laban sa pag-hack, at mas malinaw na mga disclosure tungkol sa mga trade-off ng decentralization. Ipinagtanggol din niya ang kakayahan ng mga user na makipagtransaksyon nang walang mga tagapamagitan. Ang paggamit ng iisang shared software lamang ay hindi dapat lumikha ng tungkulin sa pagpaparehistro bilang exchange kapag walang sinumang kumokontrol sa sistema.
