Ang exploit sa KelpDAO ay nagbigay-daan sa isang umaatake na masiphon ang mga rsETH token na walang backing at ideposito ang mga ito sa Aave, na nagpasiklab ng isa sa pinakamatalas na pag-urong ng liquidity sa kamakailang kasaysayan ng DeFi, ayon sa pinakabagong ulat ng Cryptoquant na tinawag na “DeFi Contagion.”
Cryptoquant: Ang 'Contagion' mula sa KelpDAO Hack ay Nagdulot ng Pinakamatinding Kakulangan sa Likididad ng DeFi Mula noong 2024
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaways:
- Ang exploit sa KelpDAO noong Abril 18, 2026, ay naglantad sa Aave sa tinatayang $124M-$230M na bad debt sa loob ng 72 oras.
- Bumagsak ng 33% ang kabuuang total value locked ng Aave, nawalan ng bilyon-bilyon, at umabot sa 14% ang mga borrow rate ng USDT at USDC.
- Nabawasan ang supply ng USDe ng $800 milyon sa loob ng tatlong araw, na nagpapahiwatig ng patuloy na stress sa DeFi liquidity sa mga pangunahing protocol.
Ang KelpDAO rsETH Hack ay Nagpasimula ng Multi-Billion-Dollar na Pagkaubos ng Liquidity sa Aave
Ayon sa pagtatasa ng Cryptoquant sa sitwasyon, ginamit ng umaatake ang na-drain na uncollateralized rsETH upang ipalit sa WETH at mga stablecoin sa Aave, sinasamantala ang isang kritikal na kahinaan sa imprastraktura ng KelpDAO. Mabilis na kumalat ang epekto ng pag-atake sa mas malawak na DeFi ecosystem.
Natuklasan ng mga mananaliksik ng Cryptoquant na ang aETHrsETH contract ng Aave ay may hawak na humigit-kumulang 83% ng lahat ng umiikot na supply ng rsETH, kaya ito ang nag-iisang protocol na pinaka-lantad sa hack. Tinataya ng firm na ang Aave ay may dala na ngayong nasa pagitan ng $124 milyon at $230 milyon na potensyal na bad debt na kaugnay ng depegged na rsETH collateral.
Malaki ang ibinagsak ng total value locked (TVL) ng Aave sa loob ng 72 oras matapos ang exploit, isang 33% na pagbaba na inilarawan ng Cryptoquant bilang isa sa pinakamatalas na pag-urong ng liquidity sa antas ng protocol sa kamakailang kasaysayan ng DeFi.
Ang mga borrowing rate sa tatlong pinakamalalaking merkado ng Aave ay agad na sumalamin sa presyur. Ipinapakita ng datos ng Cryptoquant na ang mga borrow rate ng USDT at USDC sa Aave V3 ay tumalon mula 3.4% hanggang 14% habang nagmadali ang mga user na humiram ng stablecoin at lumabas sa protocol. Bago ang hack, nanatiling matatag ang mga rate na iyon sa 3.4%, alinsunod sa normal na kondisyon ng DeFi lending.
Ang mga ETH borrowing rate sa Aave V3 ay umakyat sa 8%, ang pinakamataas na antas na naitala ng Cryptoquant mula pa noong hindi bababa sa Enero 2024. Kalaunan ay nag-stabilize ang mga rate malapit sa 5%, na higit pa rin sa doble ng pre-hack na antas na 2%.
Ang sabayang pag-akyat ng mga rate sa ETH, USDC, at USDT ay nagpapahiwatig ng stress sa buong sistema sa halip na hiwalay na galaw ng merkado, ayon sa ulat ng Cryptoquant. Ang ETH, USDC, at USDT ang tatlong pinakamalalaking merkado ng Aave ayon sa total value locked.
Inilarawan ng mga mananaliksik ng Cryptoquant ang mga dinamikong ito bilang isang klasikong DeFi liquidity crunch: umaalis ang mga depositor habang sabay na tumataas ang demand ng mga borrower, kaya mabilis na bumababa ang available na liquidity at muling nagre-reset pataas ang mga interest rate. Sa petsa ng ulat, nananatiling mataas ang mga rate kumpara sa pre-hack na antas.
Ang stablecoin na may yield, ang stablecoin na USDe, ang ikaapat na pinakamalaking asset sa Aave na may $412 milyon na protocol deposits, ay nakaranas din ng malaking presyur. Sinubaybayan ng Cryptoquant ang netong pagbagsak sa aktibidad ng USDe minting sa mga araw matapos ang hack, na dulot ng contagion mula sa krisis sa Aave at ng patuloy na negatibong ETH at BTC perpetual futures funding rates.
Bumaba ang kabuuang supply ng USDe mula $5.8 bilyon hanggang $5 bilyon sa loob ng tatlong araw, isang pagbaba na $800 milyon o 14%. Tinawag ito ng Cryptoquant na isa sa pinakamalalaking short-term redemption event sa kasaysayan ng USDe.
Bilang isa sa pinakamalalaking stablecoin sa buong mundo pagkatapos lamang ng USDT, USDC, USDS, at DAI, ipinapakita ng pag-urong ng USDe ang makabuluhang pag-withdraw ng liquidity mula sa mas malawak na DeFi ecosystem, ayon sa firm.
Ang negatibong perpetual funding rates ay nagpaliit sa delta-neutral yield ng USDe sa panahong ito, na nagpasigla sa mga insentibo sa redemption para sa mga may hawak. Ipinaliwanag ng Cryptoquant na ang kombinasyon ng risk-off na pag-uugali na dulot ng hack at ng istruktural na presyur mula sa funding rate ay nagmamarka ng malaking paglala ng mga kondisyon sa pamilihang DeFi.
Binibigyang-diin ng pinakabagong ulat ng Cryptoquant ang sistemikong panganib ng concentrated collateral exposure sa mga DeFi lending protocol, at binanggit na ang labis na laki ng posisyon ng Aave sa rsETH ay nagpalakas ng contagion nang malayo higit pa sa inisyal na exploit.
