Binawi ng Bitcoin ang $65,500 ngunit nananatili ang pagbabago-bago habang umabot sa $5.92 trilyon ang liquidity sa US

Nabali ang Winning Streak

Nagtitrade ang Bitcoin malapit sa $65,300 habang ang mga U.S. spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs) ay nag-post ng kabuuang $465 milyon na outflows noong Hulyo 23 at Hulyo 24. Umabot ang mga redemption sa $225.1 milyon sa unang araw at $240.08 milyon sa ikalawa, na nagtapos sa pitong sesyon na sunod-sunod na pagpasok na halos $1 bilyon sa nakaraang linggo.

Hindi sapat ang mga pag-withdraw upang gawing negatibo ang mas malawak na trend sa kabila ng maliit na $33.79 milyon na net inflows para sa linggo sa kabuuan, ibig sabihin binura ng huling bentahan ang karamihan, ngunit hindi lahat, ng naunang momentum. Ang Bitcoin mismo ay sinipsip ang outflows nang walang gaanong drama, na ginugol ang yugto na tumatalbog sa pagitan ng $63,700 at $65,400 bago humimpil malapit sa $65,000.

Bukod dito, nararapat banggitin na ang mga U.S. spot bitcoin ETF ay nabawasan ng mahigit 160,000 BTC mula sa rurok noong Oktubre 2025, ang pinakamalaking taunang drawdown mula nang ilunsad ang mga produktong ito noong Enero 2024.

Leverage, Hindi Paglabas, ang Nasa Likod ng Pagbaba

Tinalakay ng chief executive ng Ethra Invest na si Saeed Al-Marri ang katulad na pattern mas maaga ngayong buwan, sinabi sa Forbes na ang mga pullback ng bitcoin ay dulot ng sapilitang pagbebenta sa halip na malawakang pag-atras mula sa asset. Dagdag pa niya:

“Sa ngayon, ang mga long ay nali-liquidate nang anim na beses kumpara sa mga short (6 sa 1), na nagsasabi sa’yo na ito ay mga bullish na taya na nabubura, hindi isang malawakang paglabas mula sa asset.”

Pinapatunayan siya ng mga numero dahil ang drawdown sa kalagitnaan ng Hulyo ay nagbura ng $73.15 milyon sa mga posisyon sa bitcoin sa loob ng isang araw, kung saan $62.63 milyon doon ay mula sa mga long trader laban sa $10.52 milyon lamang sa mga short, isang humigit-kumulang anim-sa-isa na hati na tugma sa basa ni Al-Marri.

Mas lalo pang pinapalabo ng macro picture ang bearish na pagbasa dahil ang U.S. net liquidity, isang sukatan ng cash na magagamit na dumaloy sa mga risk asset kapag ibinawas na ang balance sheet ng Federal Reserve, ang Treasury General Account at reverse repo (RRP) operations, ay umakyat sa humigit-kumulang $5.92 trilyon, higit 3% na mas mataas sa nakalipas na 12 linggo.

Inilalagay ng mga analyst na sumusubaybay sa metric linggu-linggo ang kasalukuyang pagbasa sa ika-80 percentil ng bawat lingguhang obserbasyon mula pa noong 2003, isang antas na sa kasaysayan ay inuugnay sa mas maluwag, hindi mas mahigpit, na mga kondisyon sa pananalapi.

Ang reverse repo facility, na dati’y buffer na kayang sumipsip ng trilyon-trilyong sobrang cash, ay halos naubos na. Bumagsak ang overnight RRP volumes sa ilang daang milyong dolyar sa mga kamakailang operasyon, isang maliit na bahagi ng $2.37 trilyon na rurok na hinawakan ng pasilidad noong Setyembre 2022. Dahil wala na ang cushion na iyon, ang karagdagang pagkatubig ay wala nang mapupuntahan kundi diretso sa mga merkado, kabilang ang bitcoin at iba pang risk asset, sa halip na iparada sa Fed magdamag.

Ang susunod na nakaiskedyul na pagsubok para sa posisyong iyon ay tatama sa Agosto 12, kapag inilabas ng Bureau of Labor Statistics ang ulat nitong Consumer Price Index (CPI) para sa Hulyo. Itinuring ng mga trader ang print bilang mas malamang na maging katalista para sa susunod na totoong galaw ng bitcoin, dahil ang mainit na numero ng implasyon ay maglalagay ng presyon sa Federal Reserve na panatilihing mas mataas ang mga rate nang mas matagal, na hihigpit sa parehong mga kondisyon ng pagkatubig na nagkakandili sa merkado sa buong buwang ito.