Babala sa $40 Trilyong Utang: Nakikita ni Doug Casey ang Mas Malaking Panganib ng Depresyon para sa Ekonomiya ng US

Si Doug Casey, ang best-selling na may-akda ng “Crisis Investing,” ay nakipag-usap sa host na si David Lin sa The David Lin Report, o TDLR, tungkol sa utang ng U.S., mga presyo ng kalakal, teknolohiyang militar, artificial intelligence (AI), at nagbabagong balanse ng kapangyarihang pandaigdig. Madalas na bearish ang kanyang mga konklusyon, bagama’t pinag-iba niya ang pangmatagalang pag-usad ng teknolohiya mula sa mga pagpapahalagang ibinibigay dito ng mga mamumuhunan.

Humihigpit ang Pambigti dahil sa Gastos sa Utang

Ang pangunahing alalahanin ni Casey ay ang estruktura ng utang ng pamahalaan ng U.S.. Sinabi niya na humigit-kumulang $15 trilyon mula sa tinatayang $40 trilyong pasanin sa utang ang kailangang i-refinance sa loob ng 12 buwan, na nag-iiwan sa Washington na nakadepende sa mga mamimiling handang sumalo ng bagong pag-iisyu at mga obligasyong nagma-mature.

Mas nagiging mahirap ang problemang iyon sa refinancing habang tumataas ang gastos sa pangungutang. Binanggit ni Lin ang isang tantiya na bawat pagtaas ng 1 basis point sa average na gastos sa pangungutang ng pamahalaan ay nagdaragdag ng humigit-kumulang $3.9 bilyon sa taunang gastusin sa interes. Samakatuwid, ang tuloy-tuloy na pag-akyat ng Treasury yields ay lalo pang magpapalawak sa depisit na umiikot na sa halos $2 trilyon.

Ipinunto ni Casey na sa huli, nahaharap ang Federal Reserve sa dalawang nakapipinsalang pagpipilian. Ang mas mataas na rate ay maaaring mag-udyok ng mga default sa mga nanghihiram na hindi makapag-refinance, habang ang mas mababang rate ay maaaring maghikayat ng mas maraming pangungutang at magpahina sa salapi.

“Sa totoo lang, wala akong nakikitang paraan palabas,” sinabi ni Casey kay Lin sa panayam. “Nakikita kong nasa gilid na tayo ng bangin sa puntong ito.”

Ang pananaw niya ay sa kalaunan mababawasan ang utang sa pamamagitan ng tahasang default o, mas malamang, sa pamamagitan ng implasyon na unti-unting kumakain sa tunay nitong halaga. Nanawagan din siya ng matitinding pagbawas sa paggastos-militar, pagbebenta ng mga ari-arian ng pederal na pamahalaan, at malalaking pagbabago sa mga programang benepisyo, habang kinikilala na hindi malamang sa pulitika ang mga ganitong hakbang.

Pinapalalim ng Utang ng Konsyumer ang Pabigat

Pinalawig ni Casey ang argumento lampas sa pederal na pangungutang. Itinuro niya ang tinatayang $1.5 trilyon sa student loans at kahalintulad na halaga ng utang sa sasakyan, na inilalarawan ang dalawa bilang mga obligasyong karaniwang nagpopondo ng pagkonsumo sa halip na paglikha ng mga produktibong ari-arian.

May katulad na problema ang paggastos ng pamahalaan, paliwanag niya, dahil ang Social Security, Medicare, Medicaid, gastusing militar, at mga bayad sa interes ang kumokonsumo sa karamihan ng pederal na badyet. Maaaring pondohan ng mga kategoryang iyon ang mga umiiral na pananagutan, ngunit hindi kinakailangang lumikha ng bagong produksiyon na kailangan upang mapagsilbihan ang lumalawak na utang.

“Namumuhay tayo nang lampas sa ating kakayahan,” diin ni Casey kay Lin. Nagpatuloy si Casey:

“Sa tingin ko, papunta tayo sa isang bagay na tinatawag kong mas malaking depresyon.”

Sinabi ni Casey na ang ganitong resulta ay mangangahulugan ng mas mababang antas ng pamumuhay sa buong Estados Unidos, Canada, at Europa. Ang hula na iyon ay kumakatawan sa kanyang opinyon sa halip na isang napagkasunduang proyeksiyong pang-ekonomiya, ngunit sumasalamin ito sa mas malawak na pangamba tungkol sa mga pamahalaang paulit-ulit na nire-refinance ang mga lumang obligasyon sa halip na bawasan ang mga ito.

Binabago ng Murang Drones ang Ekonomiks ng Militar

Tumutok din ang panayam sa lumalawak na agwat sa gastos sa pagitan ng mga tradisyunal na kagamitang militar at murang mga unmanned na sandata. Binanggit ni Casey ang Patriot missiles na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $5 milyon, Tomahawk missiles na nasa halos $3 milyon, at mga Shahed drones na dinisenyo ng Iran na maaaring nagkakahalaga ng kasingbaba ng $30,000.

Mahalaga ang hindi pagtutugmang iyon dahil ang mas mahina na puwersa ay maaaring magpakawala ng sapat na murang drones o missiles upang pilitin ang mas mayamang kalaban na gumastos ng kakaunti at mamahaling interceptors. Ipinaliwanag ni Casey na ang trend ay ginagawang hindi gaanong kapaki-pakinabang ang mga aircraft carrier at ilang advanced fighter program laban sa mga swarm ng mas murang sistema.

“Ang alon ng hinaharap ay drones,” sabi ni Casey, na itinuturo ang paggamit ng mga ito sa digmaang Russia-Ukraine at sa paligid ng mga rutang pandagat sa Gitnang Silangan.

Ang estratehikong aral ay hindi lamang na mas mura ang drones. Maaaring ipamahagi ang produksyon ng mga ito, mas madaling palitan ang mga pagkalugi, at ang malalaking bilang ay kayang lamangan ang mga depensang idinisenyo para sa mas kaunting dami ng mamahaling banta. Inililipat nito ang kapangyarihang militar patungo sa mga bansa at armadong grupong kayang gumawa ng mga batayang sistema sa malakihang saklaw.

Nagdadala ang Langis ng Permanenteng Risk Premium

Sa kabila ng kamakailang paghina ng presyo ng langis, nanatiling bullish si Casey sa enerhiya. Sinabi niya na ang tunggalian na kinasasangkutan ng Iran, Israel, at Estados Unidos ay malabong mawala, habang ang mga banta malapit sa Strait of Hormuz at Bab el-Mandeb ay patuloy na naglalantad sa mga pangunahing rutang pandagat.

Tinataya ni Casey na sinusuportahan ng marginal production economics ng langis ang presyong malapit sa $80 kada bariles, bagama’t malaki ang pagkakaiba ng mga gastos depende sa deposito, hurisdiksyon, at kundisyon ng operasyon. Sinabi niya na mas gusto niya ang mga stock ng oil at gas sa labas ng Gitnang Silangan kaysa direktang exposure sa futures.

“Sa tingin ko, ang digmaan sa bahaging iyon ng mundo ay halos permanenteng katangian na sa puntong ito,” sinabi ni Casey sa host ng TDLR.

Ang praktikal na implikasyon ay kahit ang pansamantalang tigil-putukan ay maaaring hindi mag-alis ng pangmatagalang premium na nakakabit sa mga pagkalugi sa produksyon, insurance sa pagpapadala, mga toll sa tanker, at posibilidad ng muling pagkagambala.

Umuusad ang mga Gold Miner habang Tumatatag ang Bullion

Sinabi ni Casey na ang ginto sa $4,000 kada onsa ay hindi na ang lubhang undervalued na espekulasyon na ito noon nang ang metal ay nasa $35 noong 1971. Itinuturing pa rin niya ang ginto at pilak bilang mahahalagang ari-arian, ngunit naniniwala siyang mas malaki ang upside ng mga stock ng pagmimina.

Tinataya niya ang industrywide all-in sustaining costs sa humigit-kumulang $1,700 kada onsa, na nag-iiwan sa mga producer ng hindi pangkaraniwang malalawak na margin sa kasalukuyang presyo ng ginto. Gayunman, nananatiling mahirap na negosyo ang pagmimina na pinapabigat ng risk sa eksplorasyon, gastos sa kapital, regulasyon, presyur pampulitika, at mahahabang timeline sa pag-develop.

Sinabi ni Casey na malaki ang timbang ng kanyang portfolio sa mga kumpanya ng pagmimina at enerhiya dahil mas mabilis umunlad ang kanilang kakayahang kumita kaysa interes ng mga mamumuhunan.

Umuunlad ang AI habang Kumakalas ang mga Valuation

Inilarawan ni Casey ang artificial intelligence bilang teknolohiyang nagpapabago ng mundo, ngunit tinanggihan ang ideya na bawat kumpanyang may kaugnayan dito ay karapat-dapat sa premium na valuation.

“Binabago ng artificial intelligence ang mundong nasa paligid natin,” aniya. “Napakahalaga nito. At nagsisimula pa lang.”

Sinabi niya na maaaring pagbutihin ng AI ang eksplorasyon ng mineral sa pamamagitan ng pagproseso ng mga rekord na heolohikal at pagtukoy ng mga ugnayan na mas matagal matuklasan ng mga human analyst. Kasabay nito, kinuwestyon niya kung ang daan-daang bilyong dolyar na dumadaloy sa data centers ay magbubunga ng sapat na returns, lalo na kapag malaking bahagi ng imprastruktura ay ginagamit upang mangolekta at magsuri ng impormasyon ng konsyumer.

Ang kanyang pagkakaiba ay tuwiran: Maaaring maging transformative ang teknolohiya, habang marami sa mga pamumuhunang itinayo sa paligid nito ay maaari pa ring mabigo.