Ang IPO ng SpaceX ay Humaharap sa Bagong Banta habang Nanawagan ang Senador na Ipagpaliban ng SEC

Ang Kahilingan sa SEC na Ipangpaliban ay Naglalagay ng IPO ng SpaceX sa Hunyo 12 sa Bagong Presyur

Dahil ang IPO ng SpaceX ay inaasahan sa Hunyo 12, noong Hunyo 10 inanunsyo ni U.S. Senator Elizabeth Warren (D-MA) na hinimok niya ang Securities and Exchange Commission (SEC) na ipagpaliban ang planong paglista. Sa isang liham kay SEC Chair Paul Atkins, nagbabala ang senador mula Massachusetts na maaaring ilantad ng alok ang mga karaniwang mamumuhunan at mga nag-iipon para sa pagreretiro sa malalaking panganib habang nagdadala ng malalaking benepisyo para sa mga insider ng SpaceX.

Nakatuon ang babala ng mambabatas sa planong IPO na maaaring magpahalaga sa SpaceX hanggang $2 trilyon at makalikom ng hanggang $75 bilyon. Ipinapangatwiran niya na ang laki ng deal, valuation, estruktura ng pamamahala, at mga implikasyon sa index fund ay nangangailangan ng mas malalim na pagsusuri ng SEC bago malantad ang mga pampublikong mamumuhunan.

Isinulat ni Warren:

“Ang IPO na ito ay tila nagtatanghal ng malalaking panganib sa mga karaniwang mamumuhunan at sa kanilang ipon para sa pagreretiro – habang nagdadala ng napakalalaking bentahe para sa mga insider ng SpaceX.”

Ang Kontrol ni Musk at mga Tanong sa Valuation ang Nagtutulak sa Panig ni Warren

Ang mga alalahanin sa valuation ang nasa sentro ng kahilingan ng senador. Binanggit sa kanyang liham ang mga analyst na naglarawan sa target valuation ng SpaceX bilang “walang saysay,” “smoke-and-mirrors na accounting,” at “tunay na out of this world,” lalo na kung ihahambing sa naiulat na taunang kita na $19 bilyon.

Nagdaragdag pa ng isa pang antas ng panganib para sa mga magiging shareholder ang mga alalahanin sa pamamahala. Ipinapahayag sa liham na ang kontrol ni Elon Musk sa pagboto, dual-class shares, sapilitang arbitrasyon, at mga limitasyon sa mga panukala ng shareholder ay maaaring mag-iwan sa mga pampublikong mamumuhunan ng hindi pangkaraniwang mahihinang karapatan matapos maging pampubliko ang SpaceX.

Binigyang-diin ni Warren:

“Bago payagang maging pampubliko ang kumpanya, dapat imbestigahan ng SEC kung ang mga index fund at iba pang pinansyal na entity na sangkot sa IPO ng SpaceX ay sapat na pinoprotektahan ang mga mamumuhunan.”

Dapat din umanong “punan ng kumpanya ang mga puwang sa pagsisiwalat na may kaugnayan sa valuation, tiyaking malinaw sa mga mamumuhunan ang mga panganib at detalye kaugnay ng nakakonsentrang estruktura ng pamamahala nito, at talikuran ang sapilitang arbitrasyon upang mabigyan ang mga shareholder na kung hindi ay kinakaltasan ang kanilang mga karapatan sa estrukturang ito ng kahit isang minimum na paraan para sa remedyo,” isinulat niya.

Ang Malakas na Demand sa IPO ay Bumabangga sa Bagong Balakid sa Regulasyon

Nanatiling matindi ang demand para sa alok sa kabila ng pulitikal na pagsisiyasat. Iniulat ng Reuters noong Hunyo 9 na ang SpaceX ay nakahila ng mahigit $250 bilyon sa demand mula sa mga mamumuhunan, na tumatakbong tatlo-at-kalahati hanggang apat na beses na mas mataas kaysa sa planong $75 bilyong malilikom, bagama’t ang pinal na alokasyon ay itatakda sa pagpepresyo.

Lumilikha ang kahilingan ni Warren ng bagong balakid sa regulasyon para sa blockbuster na paglista ng SpaceX, ngunit kakailanganin ng SEC na tukuyin ang mga kakulangan sa pagsisiwalat, accounting, o legal—hindi lamang isang agresibong valuation—upang bigyang-katwiran ang pagpapaliban sa alok. Sinusuri ng ahensya kung nakatatanggap ang mga mamumuhunan ng sapat na impormasyon at kung sinusunod ang mga batas sa securities.

Maaaring malantad ang mga passive investor kung mabilis na idaragdag ng mga pangunahing index ang SpaceX matapos itong mailista. Humiling ang senador ng mga sagot mula sa SEC bago ang Hunyo 23 tungkol sa valuation, pamamahala, mga pananggalang para sa passive investor, arbitrasyon, at mga posibleng alalahaning “gun-jumping” na may kaugnayan sa mga ulat tungkol sa pagtagas ng kumpidensyal na impormasyon sa paghahain.