เทรดเดอร์คนหนึ่งทำเงินได้ 42 ล้านดอลลาร์ใน 10 เดือน ก่อนที่การชอร์ตเหรียญ HYPE จะล้างพอร์ตจนหมดภายใน 18 วัน

สถิติชนะต่อเนื่อง 10 เดือนพังทลายในไม่ถึงสามสัปดาห์

การพังทลายครั้งนี้ถูก Lookonchain ชี้ให้เห็น ซึ่งเป็นบัญชีวิเคราะห์บล็อกเชนที่ติดตามเทรดเดอร์รายใหญ่ ตามข้อมูลของบัญชีดังกล่าว loracle.hl ใช้เวลาราว 10 เดือนในการสะสมกำไร $42.2 ล้านจากการเทรดสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวล ซึ่งเป็นอนุพันธ์แบบใช้เลเวอเรจที่ให้เทรดเดอร์เดิมพันทิศทางราคาได้โดยไม่ต้องถือสินทรัพย์อ้างอิง

สถิติที่ต้องอาศัยความอดทนดังกล่าวกลับหายวับไปในเวลาเพียง 18 วัน หลังเทรดเดอร์เปิดสถานะชอร์ตขนาดใหญ่ต่อ HYPE ซึ่งเป็นโทเคนประจำแพลตฟอร์ม Hyperliquid สำหรับตลาดเพอร์เพทชวล เมื่อ HYPE ไต่ขึ้นต่อเนื่อง สถานะชอร์ตก็ขาดทุนหนัก โดยการประเมินชี้ว่าเทรดเดอร์ไม่เพียงคืนกำไรทั้งหมด $42.2 ล้าน แต่ยังติดลบเพิ่มอีก $5.19 ล้านก่อนจะปิดสถานะส่วนใหญ่

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่กระเป๋าเงินใบเดิมนี้ปรากฏเป็นที่จับตา Bitcoin.com News เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่า loracle.hl เทขาย HYPE มูลค่าหลายล้านเพื่อ ปกป้องสถานะชอร์ตมูลค่า $103 ล้าน ขณะที่ความเสี่ยงถูกล้างพอร์ตเพิ่มสูงขึ้น เป็นการเผชิญหน้าที่ยืดเยื้อแบบค่อยเป็นค่อยไปซึ่งตอนนี้จบลงโดยฝั่งหมีเป็นผู้พ่ายแพ้

ทำไมการชอร์ต HYPE ถึงเจ็บหนักขนาดนี้

HYPE เป็นหนึ่งในดีลที่ลงโทษผู้สงสัยหนักที่สุดในปี 2026 เนื่องจากโทเคนทำสถิติสูงสุดใกล้ $70 เมื่อวานนี้ ปิดฉากการปรับขึ้นที่เร่งตัวหลังคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) อนุมัติสัญญาเพอร์เพทชวลฟิวเจอร์สสหรัฐฯ ฉบับแรก ก่อนหน้านี้มันเพิ่ง ทะลุระดับ $67 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และตอนนี้ดูเหมือนจะทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องนับแต่นั้น

เหตุผลสำคัญที่โทเคนยังคงไต่ขึ้นดูจะเป็นเชิงโครงสร้าง เพราะแพลตฟอร์มแม่อย่าง Hyperliquid นำรายได้จากการเทรดเกือบทั้งหมดกลับไปซื้อ HYPE ในตลาดเปิด ผ่านสิ่งที่เรียกว่า กองทุน Assistance Fund ซึ่งเป็นกลไกที่ส่งต่อค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มราว 99% ไปสู่การซื้ออย่างต่อเนื่อง

เมื่อกระดานเทรดสร้างรายได้มากกว่า $896 ล้านในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง และประมวลผลปริมาณซื้อขายมากกว่า $176 พันล้านในรอบ 30 วัน แรงซื้อดังกล่าวจึงไม่เคยผ่อนแรง (หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือเป็นแรงต้านที่โหดร้ายสำหรับใครก็ตามที่ถือสถานะชอร์ต)

พลวัตนี้บีบสถานะฝั่งขาลงซ้ำแล้วซ้ำเล่า ล่าสุด ล้างสถานะชอร์ตมูลค่าหลายสิบล้าน ขณะที่ HYPE ไต่ขึ้นจนห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาลเพียงไม่กี่เซนต์ รูปแบบนี้ทำให้โทเคนกลายเป็นสุสานสำหรับเทรดเดอร์ที่พยายามทายจุดยอด

นิทานเตือนใจเรื่องเลเวอเรจ

เรื่องของ loracle.hl เป็นตัวอย่างตามตำราว่าเลเวอเรจมีสองด้าน เพราะเครื่องมือเพอร์เพทชวลฟิวเจอร์สแบบเดียวกันที่ช่วยให้เทรดเดอร์ทบต้นกำไร $42.2 ล้านใน 10 เดือน ก็ขยายผลด้านลบเมื่อตลาดเคลื่อนไหวผิดทางด้วยเช่นกัน

มันยังชี้ให้เห็นอันตรายของการต่อสู้กับการแรลลี่แบบสะท้อนกลับ (reflexive rally) เมื่อการปรับขึ้นของราคาโทเคนทำให้กองทุนมีรายได้มากขึ้น และกองทุนนั้นก็นำไปซื้อโทเคนเพิ่ม ชอร์ตก็อาจเผชิญวงจรป้อนกลับที่ยิ่งแข็งแรงขึ้นตามราคาที่สูงขึ้น การล้างพอร์ตที่เจ็บปวดที่สุดหลายครั้งของปีนี้มาจากเทรดเดอร์ที่วางสถานะสวนทางโมเมนตัมลักษณะนี้โดยตรง

ยังต้องรอดูว่าเทรดเดอร์จะพยายามกลับมาอีกครั้งหรือไม่ เช่นที่เทรดเดอร์เพอร์เพทชวลบางรายที่ถูกเผาในที่สาธารณะเคยทำ แต่คำถามเร่งด่วนในตอนนี้ดูเหมือนจะเป็นว่า HYPE จะยืนเหนือโซนทำสถิติได้หรือไม่ ขณะที่มีสปอตกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่เริ่มเทรดแล้ว และผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมกำลังรอการตัดสินด้านกฎระเบียบ ปัจจัยหนุนฝั่งอุปสงค์ยังคงมีอยู่ แม้ตลาดโดยรวมจะเริ่มเย็นลง

ฝั่งหมีจะจับตาดูว่าการซื้อของ Assistance Fund จะชะลอลงหรือไม่ หรือปริมาณเทรดของ Hyperliquid จะสะดุดหรือเปล่า ซึ่งอย่างใดอย่างหนึ่งอาจเป็นสิ่งที่ทำให้ผู้ขายชอร์ตซึ่งใช้ปี 2026 อยู่ผิดฝั่งของดีลได้รับผลตอบแทนเสียที