ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตของสหรัฐ Gemini ได้รับการอนุมัติจาก CFTC ให้เป็น DCO

ประเด็นสำคัญ:

• Gemini ได้รับใบอนุญาต DCO จาก CFTC เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2026 ทำให้สามารถชำระบัญชีฟิวเจอร์ส ออปชัน และสวอปได้ภายในองค์กร
• Gemini Olympus, LLC ทำให้แพลตฟอร์มซื้อขายควบคุมได้ตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำ ลดการพึ่งพาผู้ชำระบัญชีบุคคลที่สามอย่าง QC Clearing LLC
• ใบอนุญาต DCM และ DCO ของ Gemini ทำให้วางตำแหน่งแข่งขันกับชุดใบอนุญาต Bitnomial ของ Kraken โดยคาดว่าจะตามมาด้วยการจดทะเบียน FCM

Gemini เลิกใช้ QC Clearing LLC หลัง CFTC จดทะเบียน Olympus เป็นสำนักหักบัญชีตราสารอนุพันธ์

CFTC ได้จดทะเบียนบริษัทในเครือของ Gemini อย่าง Gemini Olympus, LLC ให้เป็น DCO ตามคำสั่งของคณะกรรมการเมื่อวันที่ 29 เมษายน 2026 ใบอนุญาตครอบคลุมฟิวเจอร์สที่มีหลักประกันเต็มจำนวน ออปชันบนฟิวเจอร์ส และสวอป Cameron Winklevoss ผู้ร่วมก่อตั้ง Gemini ประกาศการอนุมัติเมื่อวันที่ 30 เมษายน 2026 โดย Gemini เผยข่าวนี้ให้กับ CNBC เป็นที่แรก

การจดทะเบียน DCO เกิดขึ้นต่อจากการที่ Gemini ได้รับการอนุมัติเป็นตลาดสัญญาที่กำหนด (Designated Contract Market: DCM) เมื่อเดือนธันวาคม 2025 สำหรับบริษัทในเครืออีกแห่งคือ Gemini Titan, LLC ใบอนุญาตดังกล่าวได้มาหลังจากกระบวนการยื่นขอที่ใช้เวลาห้าปีซึ่งเริ่มเมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2020 ทำให้ Gemini สามารถเปิดตัว Gemini Predictions แพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ซึ่งเสนอ “ตลาดคาดการณ์” แบบไบนารีและแบบผลตอบแทนแปรผันให้ลูกค้าในสหรัฐฯ ผ่านแอป Gemini

ก่อนที่จะได้รับ DCO นั้น Gemini Titan อาศัยการจัดการชำระบัญชีโดยบุคคลที่สาม รวมถึงบริบทของการผ่อนผันแบบ no-action ที่เกี่ยวข้องกับ QC Clearing LLC โดย Gemini Olympus เข้ามาแทนที่การพึ่งพาดังกล่าวด้วยการชำระบัญชีและการส่งมอบชำระราคา (settlement) ภายในองค์กร ภายใต้การกำกับดูแลเต็มรูปแบบของ CFTC

DCO ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากลาง (central counterparty) โดยเข้าไปแทนที่ความน่าเชื่อถือทางเครดิตของคู่ค้าฝั่งซื้อขาย จัดการหลักประกัน ดำเนินการเรื่องมาร์จิน และประมวลผลการชำระราคาและการหักกลบกลบหนี้ (netting) บริษัทที่ถือ DCO ควบคู่กับ DCM สามารถนำเสนอตลาดแบบครบวงจรสำหรับตราสารอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยไม่ต้องส่งคำสั่งซื้อขายไปชำระบัญชีกับสำนักหักบัญชีภายนอก

Winklevoss เรียก DCO ว่า “องค์ประกอบสำคัญ” สำหรับซูเปอร์แอปของ Gemini พร้อมอธิบายถึงเป้าหมายที่ผู้ใช้สามารถจัดการความต้องการทางการเงินทั้งในปัจจุบันและอนาคตได้จากแพลตฟอร์มเดียว เมื่อมีทั้ง DCM และ DCO แล้ว ขณะนี้ Gemini ดำเนินการในสิ่งที่อุตสาหกรรมเรียกว่า “สแต็ก CFTC แบบเต็ม” โดยยังขาดอยู่อีกหนึ่งส่วน

ส่วนที่ขาดไปคือใบอนุญาต Futures Commission Merchant (FCM) ซึ่งครอบคลุมหน้าที่ด้านนายหน้าซื้อขาย มีรายงานว่า Gemini กำลังดำเนินการเพื่อให้ได้การจดทะเบียน FCM การถือใบอนุญาตทั้งสามจะทำให้แพลตฟอร์มมีการบูรณาการแนวดิ่งแบบเต็มรูปแบบ ครอบคลุมการซื้อขาย การชำระบัญชี และงานนายหน้า สำหรับผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC

บริบทการแข่งขันชัดเจนและเป็นการแข่งขันโดยตรง Kraken เข้าซื้อกิจการ Bitnomial เมื่อปีที่แล้ว ทำให้ได้ชุดการดำเนินงานรวม DCM, DCO และ FCM ผู้ให้บริการตลาดคาดการณ์อย่าง Kalshi และ Polymarket ก็ได้ขยายรอยเท้าที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC เช่นกัน ความสามารถด้านการชำระบัญชีใหม่ของ Gemini ทำให้มีฐานะใกล้เคียงมากขึ้นกับแพลตฟอร์มเหล่านั้น

สำหรับลูกค้าในสหรัฐฯ การจดทะเบียน DCO หมายความว่าตลาดคาดการณ์บน Gemini ขณะนี้ถูกชำระบัญชีภายในองค์กร แทนที่จะผ่านบุคคลที่สาม คาดว่าฟิวเจอร์ส ออปชัน และสัญญาเพอร์เพทชวล (perpetual contracts) จะตามมา เมื่อ Gemini Titan ขยายชุดผลิตภัณฑ์ให้เกินกว่าสัญญาเหตุการณ์

ทาง CFTC ยืนยันว่า Gemini Olympus เป็นไปตามข้อกำหนดทั้งหมดภายใต้ Commodity Exchange Act และกฎระเบียบของ CFTC ที่เกี่ยวข้อง โดยในสรุปคำสั่งสาธารณะไม่พบเงื่อนไขเพิ่มเติม นอกเหนือจากการปฏิบัติตามหลักการแกนกลาง (Core Principles) ของ DCO ตามมาตรฐาน

Winklevoss ระบุว่าใบอนุญาต DCM และ DCO ที่รวมกัน สร้างตลาดแบบฟูลสแต็กตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำสำหรับการคาดการณ์ และในเวลาต่อมา สำหรับฟิวเจอร์สและออปชัน นัยที่กว้างกว่านั้นคือ ตอนนี้ Gemini สามารถออกแบบ จดทะเบียนรายการ และชำระบัญชีผลิตภัณฑ์ ตราสารอนุพันธ์ ของตนเองได้ภายในโครงสร้างที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเดียว

CFTC ได้รับคำขอ DCO ของ Gemini Olympus เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2025 ซึ่งราวหนึ่งสัปดาห์หลังจากการอนุมัติ DCM สำหรับ Gemini Titan ระยะเวลาดำเนินการราวสี่เดือนสะท้อนถึงรอบการพิจารณาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ซึ่งบริษัทสายคริปโตต้องเผชิญเวลารอนานกว่าและผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอนมากกว่า จากหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลาง

คาดว่าความคืบหน้าการจดทะเบียน FCM และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่จาก Gemini Titan จะตามมา เมื่อแพลตฟอร์มขยายข้อเสนอด้านตราสารอนุพันธ์