STRC เกือบแตะ $100 หลังยักษ์บิตคอยน์ผิดสัญญาซื้อหุ้นคืน

คำสัญญา

เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม เมื่อ STRC ซื้อขายอยู่ในระดับ $80 Michael Saylor ได้กำหนดกฎง่ายๆ และเขียนบน X ว่า:

"เรามีแผนที่จะยังคงเป็นผู้ซื้อ STRC อย่างสม่ำเสมอและมีวินัยเมื่อราคาอยู่ต่ำกว่า $100 โดยจะซื้อมากขึ้นเมื่อมีส่วนลดมากขึ้น และซื้อน้อยลงเมื่อ STRC ใกล้ถึง $100"

การซื้อคืนหุ้นในวันนั้นอยู่ที่ 288,930 หุ้น มูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ ด้วยราคาเฉลี่ย 86.52 ดอลลาร์ต่อหุ้น

STRC คือหุ้นบุริมสิทธิ์แบบ "Stretch" ซีรีส์ A ที่มีอัตราดอกเบี้ยผันแปรและไม่มีวันครบกำหนดของ Strategy ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $100 จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดทุกครึ่งเดือน และไม่มีวันครบกำหนด นี่คือผลิตภัณฑ์ "เครดิตดิจิทัล" หลักของบริษัท และราคาที่ใกล้ $100 เป็นตัวชี้วัดที่ทีมของ Saylor ติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุด

ใบเสร็จรับเงิน

กฎนี้กำลังทำงานในทางตรงกันข้าม และเอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลของ Strategy แสดงให้เห็นว่าการซื้อหุ้นคืนเพิ่มขึ้นเมื่อราคา STRC ขยับเข้าใกล้ราคาที่ตราไว้:

• 28–30 กันยายน: 1,033,168 หุ้น มูลค่า 102.6 ล้านดอลลาร์ โดยราคาเฉลี่ยประมาณ 99.31 ดอลลาร์ ตามเอกสารที่ยื่นเมื่อวันที่ 5 ตุลาคม ไม่มีการซื้อบิตคอยน์
• 1 ต.ค. ถึง 4 ต.ค.: 740,634 หุ้น มูลค่า 73.7 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาประมาณ 99.51 ดอลลาร์ต่อหุ้น พร้อมด้วย 334 BTC มูลค่า 28.7 ล้านดอลลาร์
• 5–11 ตุลาคม: 1,932,145 หุ้น มูลค่า 192.4 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาประมาณ 99.58 ดอลลาร์ ต่อหุ้น พร้อมด้วย 250 BTC มูลค่า 21.5 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bitcoin.com News เมื่อวันจันทร์

เมื่อรวมทั้งหมดแล้ว STRC มีมูลค่า $368.7 ล้านในสองสัปดาห์ เทียบกับ $50.2 ล้านในบิตคอยน์ หรือประมาณ 7 ต่อ 1 โพสต์ของ Saylor เมื่อวันจันทร์ยืนยันข้อมูลของสัปดาห์ล่าสุด และระบุว่า Strategy มีบิตคอยน์สะสมอยู่ที่ 848,250 BTC โดยมีนักวิจารณ์คนหนึ่งเรียกสิ่งนี้ว่า "คำสัญญาที่ผิดอีกแล้ว"

ทำไม $100 จึงมีมูลค่า $192 ล้าน

คำตอบอยู่ในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของ Strategy เมื่อวันที่ 30 กันยายน โดยบริษัทได้รักษาอัตราปันผลของ STRC ไว้ที่ 12% ต่อปี และระบุว่าฝ่ายบริหารจะแนะนำให้คงอัตรานี้ "จนกว่า STRC จะแสดงให้เห็นการซื้อขายที่มั่นคงและยั่งยืนใกล้ระดับ $100 ต่อหุ้น" ราคาหุ้นที่เท่ามูลค่าหน้าตั๋วไม่ใช่เพียงเป้าหมายเพื่อความภูมิใจ แต่เป็นเงื่อนไขที่ระบุไว้ในนโยบายการจ่ายปันผลด้วย

การซื้อหุ้นคืนยังช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายด้วย โดยการถอนหุ้น 3,705,947 หุ้น ซึ่งแต่ละหุ้นจ่ายปันผล $12 ต่อปี จะลดภาระการจ่ายปันผลประจำปีลงประมาณ $44.5 ล้าน และผู้ซื้อมีขนาดใหญ่พอที่จะส่งผลต่อราคาหุ้นได้ ประวัติการซื้อขาย STRC ของ Yahoo Finance แสดงให้เห็นว่า มีมูลค่าการซื้อขายประมาณ $649 million ระหว่างวันที่ 5 ถึง 9 ตุลาคม ซึ่งทำให้มูลค่า $192.4 million ของ Strategy คิดเป็นประมาณ 30% ของปริมาณการซื้อขายในสัปดาห์นั้น

กลยุทธ์นี้ประสบความสำเร็จ อย่างน้อยบนกราฟ เนื่องจากราคา STRC เคยร่วงลงต่ำสุดที่ $71.25 ในเดือนมิถุนายน; นักลงทุน Scott Melker ได้ชี้ให้เห็นว่าราคาในวันจันทร์เป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน ส่วนครั้งสุดท้ายที่ราคาปิดที่ $100 คือวันที่ 14 พฤษภาคม

นาฬิกา $354.8 ล้าน

กำลังซื้อมีจำกัด และ Strategy มีเงินเหลือ 620.9 ล้านดอลลาร์ในโครงการซื้อคืนหุ้นแบบพิเศษ ณ วันที่ 30 กันยายน, 547.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 4 ตุลาคม และ 354.8 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 11 ตุลาคม หากคำนวณตามอัตราซื้อของสัปดาห์ที่แล้ว ยอดเงินที่เหลืออยู่จะเพียงพอสำหรับการซื้อได้น้อยกว่าสองสัปดาห์ Saylor เคยระบุเมื่อเดือนกรกฎาคมว่ายังมีเงิน 975 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่พร้อมใช้งาน

ด้านซื้อบิตคอยน์ก็บอกเล่าเรื่องราวของตัวเอง เนื่องจากต้นทุนการซื้อเฉลี่ยของ Strategy อยู่ที่ $75,444 ต่อเหรียญ ในขณะที่บิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ $83,300 ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ 250 เหรียญล่าสุดมีราคา 86,194 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ซึ่งสูงกว่าราคาซื้อขายของบิตคอยน์ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ Saylor ยังคงดูผ่อนคลาย โดยโพสต์เมื่อวันจันทร์ว่า "กลุ่มผู้ขายกำลังอยู่ภายใต้การควบคุม"

สามวันที่กำหนดผล

• 15 ต.ค.: วันกำหนดสิทธิของ STRC สำหรับเงินปันผล $0.50 ที่จะจ่ายในวันที่ 31 ต.ค. และเป็นวันที่ Strategy มีแผนจะประกาศเงินปันผลรายวันสำหรับเดือนพฤศจิกายน หากการเปลี่ยนแปลงนี้ผ่านความเห็นชอบ
• 28 ต.ค.: การประชุมผู้ถือหุ้นพิเศษเพื่อลงมติเกี่ยวกับเงินปันผลรายวัน ซึ่ง Strategy ระบุว่า มีวัตถุประสงค์เพื่อช่วยให้ราคาหุ้น STRC ซื้อขายใกล้ระดับ $100 มากขึ้น
• รายงานในวันจันทร์ถัดไป: การซื้อหุ้นคืนจะลดลงหรือไม่ เนื่องจาก STRC อยู่ในระดับใกล้กับมูลค่าที่ตราไว้ ตามที่สัญญาไว้ในเดือนกรกฎาคม