Strategy ขายบิตคอยน์ 1,690 เหรียญ ขณะที่ Saylor เติมเงินสดเข้าสู่คลังสำรองเพื่อทำสงครามอีกครั้ง

บริษัทเปิดเผยเมื่อวันจันทร์ว่าได้ขายบิตคอยน์ดังกล่าวในช่วงวันที่ 3 ส.ค. ถึง 9 ส.ค. ที่ราคาเฉลี่ย 64,262 ดอลลาร์ต่อเหรียญ หลังทำธุรกรรมแล้ว Strategy ถือครอง 840,447 BTC ซึ่งซื้อมาเป็นมูลค่ารวม 63.36 พันล้านดอลลาร์ หรือเฉลี่ย 75,385 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์

Strategy เปลี่ยนบิตคอยน์เป็นการซื้อคืน STRC

การขายครั้งนี้นับเป็นความเคลื่อนไหวที่น่าสังเกตสำหรับบริษัทที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดจากการสะสมบิตคอยน์อย่างจริงจัง Strategy ระบุว่ารายได้สุทธิทั้งหมดจากการขายถูกนำไปใช้ซื้อคืน STRC ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิ Series A แบบถาวร (perpetual) ชนิด Stretch อัตราดอกเบี้ยลอยตัวของบริษัท

Strategy ซื้อคืนหุ้น STRC จำนวน 1,152,020 หุ้น เป็นเงิน 108.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกัน (3 ส.ค.-9 ส.ค.) บริษัทยังมีวงเงินเหลือ 785.2 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิในภาพรวม ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 29 มิ.ย.

สิ่งสำคัญคือ ราคาเฉลี่ยการซื้อบิตคอยน์ที่ 75,385 ดอลลาร์ของ Strategy เป็นราคาเฉลี่ยของการถือครองทั้งหมด เอกสารที่ยื่นไม่ได้เปิดเผยต้นทุนฐาน (cost basis) เฉพาะของบิตคอยน์ 1,690 BTC ที่ขายไป ดังนั้นตัวเลขดังกล่าวเพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถยืนยันกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงจากธุรกรรมนี้ได้

Saylor กล่าวว่าการดำเนินการของ Strategyยัง “ทำให้ BTC Credit ของ STRC แคบลง 10 bps” โดย basis point คือหนึ่งในร้อยของหนึ่งเปอร์เซ็นต์ หมายความว่า 10 basis points เท่ากับ 0.10 จุดเปอร์เซ็นต์

Strategy ระดมทุน 653 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มกันชนเงินสด

ในเวลาเดียวกัน Strategy ระดมทุนได้สุทธิ 653.1 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้นสามัญ MSTR จำนวน 6,585,682 หุ้น ผ่านโครงการเสนอขายหุ้นแบบ at-the-market จากจำนวนดังกล่าว 650 ล้านดอลลาร์ถูกนำเข้ามาในเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐของบริษัท ขณะที่อีก 3.1 ล้านดอลลาร์ถูกเพิ่มเข้าไปในยอดเงินสด

สิ่งนั้นทำให้เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐของ Strategy เพิ่มเป็น 4.65 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 9 ส.ค. บริษัทระบุว่าเงินสำรองดังกล่าวมีไว้เพื่อสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยของหนี้คงค้าง

“Strategy เพิ่มเงินสำรอง USD ขึ้น 650 ล้านดอลลาร์ และซื้อคืน STRC 109 ล้านดอลลาร์” Saylor กล่าว เขาเสริมว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวเพิ่ม “USD Duration” ของบริษัทขึ้น 143 วัน เป็น 2.7 ปี

พูดง่าย ๆ คือ Strategy กำลังสร้างกันชนเงินสดที่ใหญ่ขึ้นไปพร้อมกับการลดจำนวนหุ้นบุริมสิทธิคงค้างบางส่วน แทนที่จะพึ่งพาสถานะบิตคอยน์เพียงอย่างเดียว ปัจจุบันบริษัทมีเงินดอลลาร์หลายพันล้านดอลลาร์กันไว้เพื่อช่วยรองรับภาระผูกพันทางการเงินที่ผูกกับโครงสร้างเงินทุนซึ่งซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ

Saylor ใส่ความเสี่ยงของบิตคอยน์เข้ามาในสมการ

Saylor เน้นว่า Strategy คำนวณ “BTC Credit” ของ STRCโดยใช้โมเดลเครดิตภายใน ซึ่งสมมติให้บิตคอยน์ปรับตัวขึ้น 10% ต่อปี ความผันผวนของบิตคอยน์ 40% และราคาบิตคอยน์ที่ 64,915 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เอกสารที่ยื่นไม่ได้ให้รายละเอียดเพียงพอที่จะสร้างการคำนวณแบบกรรมสิทธิ์นั้นขึ้นมาใหม่ได้อย่างอิสระ

ดังนั้น ธุรกรรมนี้จึงเป็นมากกว่าการขายบิตคอยน์ Strategy แปลงบิตคอยน์ส่วนเล็ก ๆ จากคลังสำรอง 840,447 BTC ให้เป็นเงินทุนสำหรับการซื้อคืน STRC ขณะเดียวกันก็ออกหุ้นสามัญเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มเงินสำรองดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

ขณะนี้นักลงทุนจะจับตาว่าการขาย 1,690 BTC เป็นเพียงการปรับงบดุลแบบจำกัด หรือเป็นสัญญาณว่าบริษัทมีความเต็มใจมากขึ้นที่จะใช้คลังสำรองบิตคอยน์มหาศาลเป็นเครื่องมือทางการเงินเชิงรุกควบคู่ไปกับการออกหุ้น หลักทรัพย์บุริมสิทธิ และเงินสด