สัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์แตะ 42.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทั่ว 11 กระดานเทรด — นี่คือสิ่งที่สถานะคงค้าง (Open Interest) ส่งสัญญาณสำหรับเดือนมิถุนายน

สถานะคงค้างฟิวเจอร์สข้ามกระดานซื้อขาย

สถานะคงค้างของ BTC ฟิวเจอร์สรวมทุกกระดานอยู่ที่ราว 42.6 พันล้านดอลลาร์ ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดมากกว่า 90 พันล้านดอลลาร์ที่เกิดขึ้นช่วงต้นเดือนตุลาคม 2025 เมื่อบิตคอยน์ซื้อขายอยู่เหนือ 126,000 ดอลลาร์เล็กน้อย

Binance นำทุกแพลตฟอร์มด้วยสถานะคงค้างฟิวเจอร์ส 141,100 BTC (10.40 พันล้านดอลลาร์) คิดเป็น 19.14% ของตลาด ตามบันทึกของ coinglass.com ที่แสดงไว้. CME Group อยู่ในอันดับสองที่ 102,330 BTC (7.55 พันล้านดอลลาร์) หรือ 13.88% ของทั้งหมด สะท้อนว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันผ่านฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลยังมีนัยสำคัญ แม้ราคาสปอตจะปรับตัวลง

Gate มี 65,620 BTC (4.84 พันล้านดอลลาร์, 8.9%), Bybit มี 63,860 BTC (4.71 พันล้านดอลลาร์, 8.66%), และ MEXC แสดง 75,980 BTC (5.60 พันล้านดอลลาร์, 10.3%). OKX อยู่ที่ 44,310 BTC (3.27 พันล้านดอลลาร์, 6%), ขณะที่กระดานซื้อขายเพอร์เพทชวลแบบกระจายศูนย์ Hyperliquid มี 29,730 BTC (2.19 พันล้านดอลลาร์, 4.03%).

การเปลี่ยนแปลง OI ในรอบ 24 ชั่วโมงที่น่าจับตา:

• Bybit ลดลง 0.69% ในรอบ 24 ชั่วโมง มากที่สุดในบรรดากระดานชั้นนำ
• BingX ลดลง 44.18% ของ OI ในรอบ 24 ชั่วโมง เป็นการเทขาย/ล้างสถานะครั้งใหญ่
• Gate เพิ่มขึ้น 2.08% และ OKX เพิ่มขึ้น 0.63%

อัตราส่วน OI ต่อปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ Kucoin อยู่ที่ 9.57 สูงที่สุดบนกระดานวันนี้ ซึ่งชี้ว่าปริมาณซื้อขายค่อนข้างบางเมื่อเทียบกับกองสถานะคงค้าง

สถานะคงค้างของบิตคอยน์ออปชัน

สถานะคงค้างของ BTC ออปชันรวมอยู่ใกล้ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ตาม ข้อมูลของ Coinglass ลดลงมากจากระดับสูงกว่า 6.5 หมื่นล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ช่วงปลายพฤศจิกายน 2025

คอลครองสัดส่วน 59.25% ของ OI ออปชันทั้งหมด คิดเป็น 248,395 BTC ส่วนพุทคิดเป็น 40.75% หรือ 170,837 BTC สัดส่วน 59/41 เอียงไปทางการวางเดิมพันขาขึ้น แต่ยังไม่ใช่ความไม่สมดุลแบบสุดโต่ง ปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมงก็เอียงคล้ายกัน โดยคอลอยู่ที่ 53.27% (9,120 BTC) เทียบกับพุทที่ 46.73% (8,000 BTC).

สัญญา OI สูงสุดบน Deribit

สถานะคงค้างที่ใหญ่ที่สุดเพียงรายการเดียวบน Deribit คือการเดิมพันว่าบิตคอยน์จะไปถึง 120,000 ดอลลาร์ภายในเดือนธันวาคม 2026 โดยมี 7,089.4 BTC ผูกอยู่กับสัญญานั้น ซึ่งมีบาง การคาดการณ์ สอดคล้องกับมุมมองนี้ อันดับสองคือสถานะป้องกันความเสี่ยงเผื่อราคาลงสู่ 60,000 ดอลลาร์ภายในช่วงเวลาเดียวกัน มี 6,509.4 BTC ซึ่งบอกได้ว่าไม่ใช่ทุกคนที่วางตำแหน่งรอการปรับขึ้นปลายปี

ยังมีอีกสองสถานะที่น่าสนใจในระดับใกล้กว่า เทรดเดอร์ถือ 5,769.4 BTC ในสัญญาที่จ่ายผลตอบแทนหากบิตคอยน์แตะ 80,000 ดอลลาร์ภายใน 31 กรกฎาคม 2026 และอีก 5,657.5 BTC ในสัญญาที่เล็ง 90,000 ดอลลาร์ภายในวันที่ 26 มิถุนายน ทั้งสองรายการชี้ถึงกลุ่มการเดิมพันขาขึ้นที่มุ่งไปยังระดับที่สูงกว่าราคาสปอตปัจจุบันมากก่อนสิ้นสุดฤดูร้อน

ออปชัน CME: พุทยังคงหนัก

ข้อมูล Cryptoquant เกี่ยวกับ OI ออปชันบน CME ที่แยกซ้อนตามฝั่งตำแหน่ง แสดงว่าพุทแซงหน้าคอลอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายพฤศจิกายน 2025 แม้ราคา BTC จะเริ่มฟื้นตัวจากจุดต่ำใกล้ 65,000 ดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ท่าทีที่หนักพุทในหมู่ผู้เข้าร่วม CME ซึ่งมักเป็นผู้ป้องกันความเสี่ยงเชิงสถาบันและผู้จัดการสินทรัพย์ สะท้อนความระมัดระวังที่ระดับราคาปัจจุบัน มากกว่าความเชื่อมั่นว่าราคาจะทะลุขึ้นในระยะใกล้

บันทึกของ CME ที่แยกตามวันหมดอายุแสดงว่าสัญญาระยะใกล้ (1 ถึง 2 เดือน) ครองโครงสร้างปัจจุบัน โดยมี OI ระยะยาวค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับช่วงสะสมตัวในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน 2025

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Deribit ระดับ max pain สำหรับวันหมดอายุ 26 มิถุนายน 2026 อยู่ใกล้ 77,500 ถึง 78,000 ดอลลาร์ โดยมูลค่า notional สำหรับวันดังกล่าวเข้าใกล้ 9 พันล้านดอลลาร์ วันหมดอายุที่ไกลที่สุดที่แสดงคือมีนาคม 2027 ซึ่งเห็นว่า max pain ลดลงเหลือราว 70,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะเท่ากับการปรับลงราว 4.9% จากราคาปัจจุบัน

Binance ระดับ max pain สำหรับวันที่ 26 มิถุนายนอยู่แถว 85,000 ดอลลาร์ สูงกว่าราคาสปอตมาก โดยมูลค่า notional ของวันดังกล่าวอยู่ที่ราว 757 ล้านดอลลาร์ เส้นโค้งไต่จาก 74,000 ดอลลาร์ในระยะใกล้ไปถึงจุดสูงสุดใกล้ 85,000 ดอลลาร์ ก่อนจะอ่อนลงกลับไปแถว 77,500 ดอลลาร์สำหรับวันหมดอายุที่ไกลกว่า

OKX ระดับ max pain เล่าเรื่องอีกแบบ เส้นโค้งค่อนข้างแบนใกล้ 74,000 ดอลลาร์ไปจนถึง 12 มิถุนายน ก่อนจะไต่ขึ้นสู่ราว 78,000 ดอลลาร์ภายในปลายวันที่ 26 มิถุนายน จากนั้นทรงตัวระหว่าง 75,500 ถึง 78,000 ดอลลาร์ไปจนถึงปลายปี 2026 ก่อนจะกระโดดขึ้นแรงไปใกล้ 80,500 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2027 ซึ่งสูงที่สุดในบรรดาสามกระดานสำหรับ max pain ระยะไกล

ทฤษฎี max pain ระบุว่าผู้ขายออปชันซึ่งเป็นกลุ่มหลักของมาร์เก็ตเมกเกอร์ในตลาดออปชัน จะได้ประโยชน์มากที่สุดเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงหมดอายุที่ระดับราคาซึ่งทำให้สัญญาจำนวนมากที่สุดหมดค่า (ไร้ค่า) เมื่อ BTC สปอตอยู่ที่ 73,600 ดอลลาร์ ระดับ max pain ส่วนใหญ่ของทั้งสามกระดานสำหรับวันหมดอายุ 26 มิถุนายนอยู่เหนือราคาปัจจุบัน ซึ่งเทรดเดอร์บางส่วนตีความว่าเป็นแรงโน้มถ่วงที่ดึงราคาให้สูงขึ้นก่อนการชำระราคาในวันนั้น

สิ่งที่เทรดเดอร์กำลังจับตา

วันหมดอายุ 26 มิถุนายนเป็นวันชำระราคาครั้งเดียวที่มีมูลค่า notional มากที่สุดเมื่อเทียบข้าม Deribit, Binance และ OKX โดย Deribit เพียงแห่งเดียวแสดงมูลค่า notional ที่ผูกกับวันนั้นราว 8.5 พันล้านดอลลาร์ พฤติกรรมของราคาในช่วงไม่กี่วันก่อนถึงวันหมดอายุอาจเป็นตัวตัดสินว่าโพซิชันคอลส่วนใหญ่จะหมดอายุแบบอยู่ในเงิน (in the money) หรือกลายเป็นฝุ่นผงไร้ค่า

OI ของ CME ฟิวเจอร์สยังอยู่ใกล้ 7.55 พันล้านดอลลาร์ แม้ OI รวมของตลาดจะลดลงในวงกว้างตั้งแต่ปลายปี 2025 บ่งชี้ว่าโต๊ะเทรดของสถาบันยังไม่ถอนตัวออกจากการรับความเสี่ยงต่อบิตคอยน์ การวางตำแหน่งหนักพุทบน CME อาจสะท้อนกลยุทธ์ลองที่มีการเฮดจ์ มากกว่าจะเป็นการเดิมพันขาลงแบบตรง ๆ