ปริมาณเงินในสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดที่ 23 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่นักวิจารณ์มองว่าเป็นฟองสบู่ใหม่ที่เฟดเป็นผู้กระตุ้น

เจาะตัวเลขล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ

รายงาน H.6 ของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับ ปริมาณเงิน ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ ระบุว่า M2 แบบปรับฤดูกาลอยู่ที่ 23,052.3 พันล้านดอลลาร์ สำหรับเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้นจาก 22,804.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน (เพิ่มขึ้นรายเดือน 247.8 พันล้านดอลลาร์) โดย M2 เป็นมาตรวัดปริมาณเงินสหรัฐฯ ที่ถูกอ้างอิงบ่อยที่สุดและครอบคลุมที่สุด ครอบคลุมเงินสด เงินฝากกระแสรายวัน เงินฝากออมทรัพย์ และกองทุนตลาดเงินสำหรับรายย่อย

ตัวชี้วัดนี้เพิ่มขึ้นทุกเดือนในปีนี้ โดยไต่จาก 22,429.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม ขยายตัวราว 623 พันล้านดอลลาร์ภายในสี่เดือน เพื่อให้เห็นขนาดที่ชัดเจน การเพิ่มขึ้นเพียงสี่เดือนดังกล่าวใกล้เคียงกับผลผลิตทางเศรษฐกิจทั้งปีของประเทศยุโรปขนาดกลางประเทศหนึ่ง

หมุดหมายนี้ทำให้การถกเถียงเข้มข้นขึ้นว่าการเติบโตดังกล่าวมีความหมายอย่างไร โดยสถาบัน Mises (คลังสมองเศรษฐศาสตร์ออสเตรียและนักวิจารณ์เฟดมาอย่างยาวนาน) เพิ่งเขียนว่า การเติบโตของปริมาณเงินในปี 2026 เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ขณะที่ธนาคารกลาง “อัดฉีด QE ใหม่” ซึ่งหมายถึงมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หรือแนวปฏิบัติที่ขยายงบดุลของเฟดผ่านการเข้าซื้อหลักทรัพย์

ตัวเฟดเองเผยแพร่ตัวเลขโดยไม่ให้ความเห็น และนักเศรษฐศาสตร์กระแสหลักชี้ว่าปริมาณเงินมักเติบโตควบคู่ไปกับเศรษฐกิจ โดย M2 หดตัวในปี 2022 และ 2023 ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ยุคมหาวิกฤตเศรษฐกิจ (Great Depression) ก่อนจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง ดังนั้น ส่วนหนึ่งของการไต่ขึ้นในปัจจุบันจึงเป็นการกลับสู่แนวโน้มมากกว่าจะเป็นการกระตุ้นล้วน ๆ อย่างไรก็ตาม “ความเร็ว” ของการไต่ขึ้นนี่เองที่ทำให้ผู้สนับสนุนเงินแข็ง (hard-money) จับตาอย่างใกล้ชิด

ดีลป้องกันการด้อยค่าได้กระสุนเพิ่ม

สำหรับนักลงทุนบิตคอยน์ ตัวเลข 23 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่ข้อมูลจุดหนึ่ง แต่เป็นการย้ำ “ธีสิส” เพราะอุปทานของคริปโตเคอร์เรนซีอันดับหนึ่งถูกจำกัดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ และเรื่องเล่าการลงทุนที่ทนทานที่สุดของมัน (เช่น การป้องกันการด้อยค่าของสกุลเงิน) ยิ่งแข็งแรงขึ้นทุกครั้งที่ปริมาณเงินทำสถิติใหม่ นักวิเคราะห์จำนวนมากเห็นว่าวัฏจักรหลายปีของบิตคอยน์ในอดีตมักสอดคล้องกับการขยายสภาพคล่องทั่วโลก แม้ความสัมพันธ์ในอดีตจะไม่รับประกันว่าจะเกิดซ้ำ

ธนาคารกลางเองก็มีพฤติกรรมคล้ายผู้ป้องกันการด้อยค่าเช่นกัน สภาทองคำโลก (World Gold Council) รายงานว่าสถาบันทางการเพิ่มการถือครองทองคำสุทธิ 41 ตัน ในเดือนพฤษภาคม ต่อเนื่องกับสถิติการซื้อราว 1,000 ตันต่อปีเป็นเวลา 4 ปี โดยมีผู้จัดการเงินสำรองทำสถิติ 45% ที่วางแผนจะซื้อเพิ่ม

ไนเจล กรีน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Devere Group ให้เหตุผลว่าการพุ่งขึ้นของราคาทองคำที่ตามมาได้จุดชนวน ความสงสัยครั้งใหม่ เกี่ยวกับก้าวต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ โดยบอกนักลงทุนว่าความแข็งแกร่งของโลหะมีค่าชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อเสถียรภาพของเงินเฟียต ยิ่งไปกว่านั้น โครงสร้างพื้นฐานรอบสินทรัพย์แข็งกำลังขยายตัวไปพร้อมกัน โดย Coinbase ขณะนี้ให้บริการซื้อขายในสหรัฐฯ ตลอด 24/7 สำหรับ ฟิวเจอร์สทองและเงิน ซึ่งเป็นการตัดสินใจด้านผลิตภัณฑ์ที่สะท้อนว่าความต้องการเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อได้ย้ายเข้าสู่แพลตฟอร์มที่เกิดและโตในโลกคริปโต

รายงาน H.6 ฉบับถัดไปซึ่งครอบคลุมเดือนมิถุนายน มีกำหนดเผยแพร่ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม และจะแสดงให้เห็นว่ากระแสการเพิ่มขึ้นรายเดือนจะยืดไปถึง 6 เดือนหรือไม่ ตลาดยังจับตาเส้นทางนโยบายของเฟดด้วย เนื่องจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนลงได้ทำให้การเดิมพันต่อนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ร่วงเพิ่มขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มจะเร่งการเติบโตของปริมาณเงินต่อไป