โนโวกราตซ์ผลักดัน Galaxy ให้ก้าวข้ามการขุดบิตคอยน์ สู่ธุรกิจพลังงาน AI มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์

ไซต์ตั้งอยู่ใน Dickens County ห่างจากเมืองลับบ็อก (Lubbock) ราว 60 ไมล์ เดิมเริ่มต้นเป็นโรงงานขุดบิตคอยน์ที่ Argo Blockchain สร้างขึ้นในปี 2021 Galaxy เข้าซื้อในช่วงปลายปี 2022 ด้วยมูลค่าประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ หลังจาก Argo ประสบปัญหาทางการเงินในช่วงฤดูหนาวคริปโต

มาร์จิ้นการขุดบิตคอยน์ตึงตัวมากขึ้นหลังเหตุการณ์ การฮาล์ฟวิ่งเดือนเมษายน 2024 ต้นทุนไฟฟ้าสูงขึ้น ความยากในการขุดเพิ่มขึ้น และบริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) เริ่มจ่ายแพงกว่าเพื่อใช้ไฟฟ้าเดียวกันที่นักขุดเคยพึ่งพา Galaxy มองเห็นการเปลี่ยนแปลงและขยับตัว

Coreweave เข้ามาเป็นผู้เช่าหลัก (anchor tenant) ในเดือนมีนาคม 2025 ภายใต้สัญญาเช่า 15 ปี และในช่วงหลายเดือนถัดมา บริษัทได้ใช้สิทธิ์ตัวเลือกเพิ่มอีกสองรายการ ทำให้ยอดคำมั่นรวมเป็น 526 เมกะวัตต์ของภาระงานไอทีที่สำคัญ ครอบคลุมสามเฟส ซึ่งครอบคลุมกำลังไฟฟ้ารวม (gross power) 800 เมกะวัตต์ทั้งหมดที่ได้รับอนุมัติในปัจจุบัน ณ ไซต์นี้

สิ่งที่ Galaxy ส่งมอบ

ทีมงานรื้อถอนถังทำความเย็นแบบจุ่ม (immersion cooling) และแร็ก ASIC ที่สร้างไว้เพื่อการขุดออก จากนั้นติดตั้งระบบไฟฟ้าสำรองแบบซ้ำซ้อน Tier III N+1 โครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าความหนาแน่นสูงสำหรับคลัสเตอร์ GPU และเส้นใยแก้วนำแสงแบบแยกสาขามากกว่า 100 ไมล์เพื่อเชื่อมต่อกับเส้นทางระยะไกล (long-haul)

ค่าเช่าสำหรับเฟส I เริ่มนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2026 Galaxy ระบุว่าเมื่อการก่อสร้างเต็มรูปแบบ 526 เมกะวัตต์เดินเครื่องแล้ว จะสร้างรายได้เฉลี่ยต่อปีมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เฟส I เพียงเฟสเดียวคาดว่าจะสร้างรายได้ค่าเช่าราว 4.5 พันล้านดอลลาร์ตลอด 15 ปี หรือประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ต่อปี

Galaxy ใช้เงินทุนสำหรับงานนี้จากวงเงินหนี้ระดับโครงการมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ เงินทุนส่วนของผู้ถือหุ้นราว 350 ล้านดอลลาร์ และการระดมทุนแยกต่างหาก 460 ล้านดอลลาร์จากผู้จัดการสินทรัพย์ภายนอกในช่วงปลายปี 2025

Novogratz กล่าวถึงหมุดหมายนี้

ไมค์ โนโวกราทซ์ (Mike Novogratz) ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Galaxy กล่าวว่าบริษัทได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับไฮเปอร์สเกลได้ภายใต้งบประมาณและตามกำหนดเวลา เขาระบุว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานความหนาแน่นสูงที่พร้อมสำหรับ AI เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่วงจรชั่วคราว

เขาเขียนว่า:

“Helios กำลังสร้างรายได้แล้วตลอดทั้งภาระงานไอที 133 MW และงานกรีนฟิลด์ในเฟส II ก็เริ่มต้นแล้ว ความต้องการพลังงานความหนาแน่นสูงที่พร้อมสำหรับ AI ไม่ใช่วัฏจักร แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง และ Galaxy ถูกสร้างมาเพื่อรองรับสิ่งนี้”

เฟส II อยู่ระหว่างการก่อสร้างแล้ว ขณะนี้กำลังดำเนินงานด้านโยธาและโครงสร้างสำหรับภาระงานไอทีที่สำคัญเพิ่มเติมอีก 260 เมกะวัตต์ โดยคาดว่าจะส่งมอบดาต้าฮอลล์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ส่วนเฟส III ตั้งเป้าไว้สำหรับปี 2028

ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่ออุตสาหกรรม

Coreweave นำ GPU และระบบเครือข่ายของตนเองมา Galaxy สร้างและดำเนินการระบบไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ แล้วส่งผ่านต้นทุนการดำเนินงานส่วนใหญ่ โครงสร้างดังกล่าวช่วยให้มาร์จิ้น EBITDA ระดับไซต์อยู่ใกล้ 90% ตามข้อมูลของ Galaxy

ข้อตกลงนี้สะท้อนรูปแบบที่กว้างขึ้นในหมู่นักขุดบิตคอยน์ ไซต์ที่สร้างขึ้นเพื่อไฟฟ้าราคาถูก ที่ดินโล่ง และการเข้าถึงสถานีไฟฟ้าย่อย กำลังถูกนำมาปรับใช้ใหม่สำหรับการฝึก (training) และการอนุมาน (inference) ของ AI ซึ่งผู้เช่าอย่าง Coreweave จ่ายในอัตราที่สม่ำเสมอและมีสัญญาผูกพัน แทนที่จะให้รายได้ผันผวนตามความแกว่งของราคาบิตคอยน์

Galaxy ได้ขยายการควบคุมที่ดินที่ Helios เป็นมากกว่า 2,200 เอเคอร์ กำลังไฟฟ้าที่ได้รับอนุมัติขณะนี้อยู่ที่ 1.63 กิกะวัตต์ และมีศักยภาพขยายไปสู่ 3.6 กิกะวัตต์ได้ หากผ่านการศึกษาระบบกริดเพิ่มเติม

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ณ ช่วงต้นปี 2026 กำลังการผลิตที่ได้รับอนุมัติที่ Helios ราว 830 เมกะวัตต์ยังไม่ได้ทำสัญญา Galaxy ส่งสัญญาณว่าเปิดรับผู้เช่าเพิ่มเติม บริษัทยังกำลังพิจารณาแคมปัสแห่งที่สองใกล้เมืองเวโก (Waco) สำหรับนักขุดบิตคอยน์ที่เฝ้าดูอยู่ข้างสนาม Helios เป็นแม่แบบที่ใช้งานได้จริง โรงงานที่สร้างขึ้นเพื่อแฮชเรต (hashrate) กำลังกลายเป็นแกนกลางของหนึ่งในสัญญาเช่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ที่มีการลงนามจนถึงปัจจุบัน