Open Interest ของ XRP ฟื้นตัว ขณะที่นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึง "โครงสร้างที่ผิดปกติ"

โอเพนอินเทอเรสต์ของ XRP ดีดกลับจากการหดตัวช่วงปลายเดือนสิงหาคม

การเปลี่ยนแปลงโอเพนอินเทอเรสต์ 7 วันของ XRP เคลื่อนจากติดลบ 27% เมื่อวันที่ 29 ส.ค. เป็นบวก 1% เมื่อวันที่ 6 ก.ย. ตาม บทวิเคราะห์ที่เผยแพร่โดย Cryptoquant เมื่อวันที่ 7 ก.ย. ผู้ร่วมเขียน Amr Taha อธิบายการแกว่งตัว 28 จุดเปอร์เซ็นต์นี้ว่าเป็นการเปลี่ยนผ่านจากระยะลดเลเวอเรจในช่วงปลายเดือนสิงหาคม

โอเพนอินเทอเรสต์ของ XRP บน Binance อยู่ราว 244 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่า cumulative volume delta (CVD) ของเพอร์เพทชวล ซึ่งเป็นผลต่างสะสมระหว่างปริมาณการซื้อแบบ market buy และการขายแบบ market sell ลดลงมาอยู่ที่ประมาณติดลบ 897.1 ล้านดอลลาร์ CVD ที่ลดลงบ่งชี้ว่าคำสั่งขายที่ผู้รับคำสั่ง (taker) เป็นผู้เริ่มต้นมีมากกว่าการซื้อเชิงรุกในช่วงเวลาที่วัด อย่างไรก็ดี XRP ยังคงซื้อขายอยู่ราว 1.42 ดอลลาร์

บทวิเคราะห์ได้ระบุข้อจำกัดในการตีความความสัมพันธ์ระหว่างการกลับมาของการเปิดรับความเสี่ยงและกิจกรรมฝั่งขายที่ยังดำเนินต่อไปอย่างชัดเจน โดยยอมรับว่า “ข้อมูลไม่สามารถระบุแรงจูงใจเบื้องหลังทุกสถานะที่เปิดใหม่ได้” นักวิเคราะห์เขียนว่า:

“การผสมกันระหว่างโอเพนอินเทอเรสต์ที่สูงขึ้นและ CVD ของเพอร์เพทชวลที่ติดลบอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าการวางสถานะฝั่งผู้รับคำสั่งในเชิงขาลงยังคงมีความเคลื่อนไหว และเทรดเดอร์ยังคงเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงให้สอดคล้องกับความคาดหวังว่าราคาจะลดลง”

ทำไมโอเพนอินเทอเรสต์จึงต้องใช้ข้อมูลกระแสคำสั่งซื้อขาย

การเพิ่มขึ้นของโอเพนอินเทอเรสต์เพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุได้ว่าการเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงในอนุพันธ์สะท้อนการวางสถานะเชิงขาขึ้นหรือขาลงของเทรดเดอร์ CME Group ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการรายใหญ่ของตลาดฟิวเจอร์สและออปชันที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล นิยามโอเพนอินเทอเรสต์ว่าเป็นจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สทั้งหมดที่ยังคงค้างอยู่

ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลช่วยให้เทรดเดอร์คงสถานะลองหรือชอร์ตได้โดยไม่มีวันหมดอายุที่กำหนด ผ่าน อนุพันธ์คริปโต ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถแสดงความคาดหวังต่อราคาที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลง โดยมักใช้เลเวอเรจที่ขยายทั้งกำไร ขาดทุน และความเสี่ยงถูกล้างพอร์ต

รูปแบบล่าสุดแตกต่างจาก สภาวะอนุพันธ์ XRP ที่บันทึกไว้ในเดือนมกราคม เมื่อโอเพนอินเทอเรสต์เพิ่มขึ้นเหนือค่าเฉลี่ย 30 วัน ขณะที่เลเวอเรจยังอยู่ในระดับปานกลาง โครงสร้างก่อนหน้านั้นถูกมองว่าเป็นการสะสมอย่างระมัดระวัง ขณะที่ค่าที่อ่านได้ ณ วันที่ 6 ก.ย. ผสานการกลับมาของการเปิดรับความเสี่ยงเข้ากับการขายที่ขับเคลื่อนโดยฝั่งผู้รับคำสั่งอย่างต่อเนื่อง

แรงขายสปอตเสริมสัญญาณการวางสถานะขาลง

แรงกดดันการขายขยายไปไกลกว่าฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวล เมื่อ CVD สปอตโดยประมาณทั่วกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ลดลงมาอยู่ที่ประมาณติดลบ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ค่านี้เป็นระดับต่ำสุดที่แสดงในช่วงเวลาที่แผนภูมิสังเกต ซึ่งบ่งชี้ว่าคำสั่งขายในตลาดยังครองกิจกรรมสปอตแบบรวมภาพ แม้ราคา XRP จะยังคงค่อนข้างทรงตัว

สภาพแวดล้อมอนุพันธ์โดยรวมยังแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ขยายการเปิดรับความเสี่ยงแบบใช้เลเวอเรจไปยังคริปโตขนาดเล็กอื่น ๆ ด้วย โอเพนอินเทอเรสต์เพอร์เพทชวลของอัลต์คอยน์แซงหน้าบิตคอยน์ เมื่อวันที่ 6 ก.ย. เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 ซึ่งสะท้อนการมีส่วนร่วมที่สูงขึ้นนอกเหนือจากตลาด XRP อย่างไรก็ดี โอเพนอินเทอเรสต์เป็นการวัด “ระดับการมีส่วนร่วม” มากกว่าการยืนยันความเชื่อมั่นเชิงทิศทางด้วยตัวมันเอง

ความทรงตัวสัมพัทธ์ของ XRP เกิดขึ้นหลังการรีบาวด์จากจุดต่ำช่วงกลางเดือนสิงหาคมใกล้ 1 ดอลลาร์ แม้ว่าโทเคนจะ ร่วงลงราว 27% ในช่วงแปดเดือนแรกของปี 2026 การฟื้นตัวของราคาสร้างความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของ XRP กับการที่ผู้ขายเชิงรุกยังคงครองข้อมูลทั้งอนุพันธ์และสปอต

นักวิเคราะห์สรุปสัญญาณที่ขัดแย้งกันโดยเน้นไปที่ความแตกต่างระหว่างการขยายการเปิดรับความเสี่ยงและการขายเชิงรุกที่ยังต่อเนื่อง:

“ในตอนนี้ XRP กำลังแสดงโครงสร้างที่ผิดปกติ: การเปิดรับความเสี่ยงในอนุพันธ์ใหม่ ๆ กำลังกลับมา แต่ด้านเชิงรุกของการวางสถานะนั้นยังคงเอนเอียงไปทางผู้ขาย แม้ว่าราคาจะยังคงค่อนข้างยืดหยุ่น”