บิตคอยน์เล็ง 125K ดอลลาร์; Galaxy ชี้ตลาดขาลงสิ้นสุดแล้ว

Galaxy เห็นเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้บิตคอยน์กลับขึ้นระดับ $125K

Galaxy ระบุว่า บิตคอยน์มีปัจจัยสนับสนุนที่เอื้ออำนวยต่อการกลับขึ้นสู่ระดับ $125,000 ในรายงานวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม หลังจากส่งให้ลูกค้าเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับบริษัทของบริษัทบริการทางการเงินด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ได้ชี้ให้เห็นว่า การฟื้นตัวของบิตคอยน์มีพื้นฐานมาจากแรงกดดันการขายที่ลดลงและความต้องการของนักลงทุนที่ยังคงแข็งแกร่ง

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ $80,762.07 บน Bitstamp เพิ่มขึ้น 1.09% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา Thorn กล่าวว่า:

"บิตคอยน์ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถพุ่งขึ้นถึงอย่างน้อย $125K และเราไม่เห็นเหตุผลใดที่มันจะไม่สามารถกลับขึ้นสู่ระดับนั้นได้ และในความเป็นจริง สถานการณ์ดูเป็นไปในทางที่ดี"

การวิเคราะห์ของเขาชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวนี้อยู่ในบริบทของการเปลี่ยนผ่านของตลาดโดยรวม Thorn กล่าวเพิ่มเติมว่า: "เราคิดว่าตลาดขาลงได้สิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน และบิตคอยน์กำลังอยู่ในช่วงการสะสม ซึ่งเคยเกิดขึ้นก่อนการปรับตัวขึ้นทุกครั้งในอดีต"

สัญญาณการฟื้นตัวสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างการถือครอง

การศึกษาในเดือนสิงหาคมได้ระบุว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์เป็นจุดเกณฑ์ของการฟื้นตัว การวิเคราะห์ของ Galaxy ในเดือนตุลาคมได้เน้นย้ำถึงการฟื้นตัวทางประวัติศาสตร์ 4 ครั้งที่เกิดขึ้นหลังจากอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยดังกล่าวอย่างน้อย 20 สัปดาห์ โดยแต่ละครั้งได้กลับสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลเดิมภายใน 33-83 สัปดาห์

เดือนกันยายนได้สร้างจุดสำคัญทางเทคนิคเมื่อบิตคอยน์ทะลุระดับ 84,000 ดอลลาร์ หลังจากกลับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ จนถึงวันที่ 18 ตุลาคม บิตคอยน์ได้ปิดตลาดรายสัปดาห์เหนือค่าเฉลี่ยดังกล่าวติดต่อกัน 5 สัปดาห์ หลังจากอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยนั้นเป็นเวลา 44 สัปดาห์

ตัวชี้วัดบนเครือข่าย (onchain) ได้สนับสนุนการประเมินนี้: การลดลงสูงสุด (maximum drawdown) ที่ 53% นั้นตื้นกว่าตลาดขาลงก่อนหน้านี้ ในขณะที่บิตคอยน์ยังคงอยู่เหนือต้นทุนรวมบนเครือข่าย (aggregate onchain cost basis) ผู้ถือในระยะสั้นอยู่ประมาณ 9% เหนือต้นทุนการซื้อเฉลี่ย โดยไม่มีการขายทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

ในเดือนกรกฎาคม Ki Young Ju ซีอีโอของบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชน Cryptoquant กล่าวว่า ผู้ซื้อ ETF และบริษัทต่างๆ กำลังดูดซับการขายของผู้ถือครองเดิม Galaxy พบในเวลาต่อมาว่า กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตได้เพิ่มปริมาณ 87,000 BTC หลังจากแตะจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน

ความต้องการจากสถาบันยังคงมีอยู่แม้บริษัทซื้อขายจะลดการถือครอง: บริษัท 9 แห่งลดการถือครอง ETF ลง 68,000 BTC ในขณะที่สถาบันอื่น ๆ ที่รายงานข้อมูลร่วมกันเพิ่มการถือครองรวม 20,000 BTC ระหว่างเดือนกันยายน 2025 ถึงเดือนมิถุนายน 2026 การเคลื่อนไหวรายเดือนของเหรียญที่ไม่ได้ใช้งานมาอย่างน้อย 5 ปี ลดลงเหลือ 34,000 BTC ตั้งแต่ต้นปี 2026 จาก 67,000 BTC ในปี 2024

หนี้สนับสนุนทฤษฎีนี้ ขณะที่ความเสี่ยงยังคงอยู่

การกู้ยืมของรัฐบาลได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับข้อโต้แย้งของ Thorn เกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีการออกเหรียญที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตามกฎการตรวจสอบร่วมกันของเครือข่าย การออกเหรียญบิตคอยน์ถูกจำกัดไว้ที่ประมาณ 21 ล้านเหรียญ การวิเคราะห์ของเขาอ้างอิงถึงหนี้รัฐบาลกลางจำนวน 40.44 ล้านล้านดอลลาร์ ขาดดุลประจำปี 1.99 ล้านล้านดอลลาร์ และการคาดการณ์ของ Morgan Stanley ว่าในปี 2026 จะมีการออกหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI จำนวน 570 พันล้านดอลลาร์

ความสนใจของนักลงทุนมุ่งไปที่สเทเบิลคอยน์และการโทเคนิเซชัน ซึ่งคล้ายกับช่วงก่อนหน้านี้ที่สถาบันต่างๆ ยอมรับการใช้งานบล็อกเชน แต่กลับมองข้ามบิตคอยน์ไป ปริมาณสเทเบิลคอยน์ได้ขยายตัวขึ้น 129% ตั้งแต่ต้นปี 2024 จนถึง 304 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง Thorn มองว่านี่คือทุนที่ยังคงอยู่ในระบบคริปโต

อุปสรรคที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การแข่งขันด้าน AI เพื่อดึงดูดทุนลงทุน การโจรกรรมที่ได้รับการสนับสนุนจาก AI การตกต่ำของเทคโนโลยีที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยง และจุดอ่อนในอนาคตของระบบคอมพิวเตอร์ควอนตัม Galaxy ยังเน้นย้ำถึงการปรับปรุงเชิงป้องกันและการระดมทุนในอุตสาหกรรมด้วย

Thorn สรุปว่า:

"เราเชื่อว่าตลาดได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว แรงกดดันในการขายได้ลดลง กรณีการลดค่าเงินได้แข็งแกร่งขึ้น และนักลงทุนทั่วไปได้ถอนตัวออกไปแล้ว: นี่คือเหตุผลทั้งหมดที่ทำให้เรายังคงมองบิตคอยน์ในเชิงบวก"

การประเมินนี้จะอ่อนตัวลงหากราคาปิดรายสัปดาห์อยู่ต่ำกว่าระดับเฉลี่ย 50 สัปดาห์ ซึ่งมีมูลค่า $76,540 ตามการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม โดยไม่มีการฟื้นตัวภายในหนึ่งเดือน ปัจจัยกระตุ้นอื่นๆ ได้แก่ การถือครอง ETF ต่ำกว่า 1.22 ล้าน BTC, เวลาที่เชื่อถือได้สำหรับการพัฒนาคอมพิวเตอร์ควอนตัมที่สามารถถอดรหัสการเข้ารหัสของบิตคอยน์ได้ หรือการปรับโครงสร้างการคลังของสหรัฐฯ