Marathon รายงานผลขาดทุน 1.3 พันล้านดอลลาร์ หลังบิตคอยน์ร่วง 18% ฉุดรายได้ไตรมาส 1 ลดลง 35 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนการดำเนินงานพุ่งสูงขึ้น

บริษัทโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล Marathon Holdings ระบุว่า รายได้ที่ลดลงในไตรมาสแรกของปี 2026 มีสาเหตุจากมูลค่าเป็นดอลลาร์สหรัฐของบิตคอยน์ที่ลดลงในช่วงเวลาดังกล่าว ตามจดหมายถึงผู้ถือหุ้นที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม รายได้ในไตรมาสอยู่ที่ 174.6 ล้านดอลลาร์ ลดลง 39.3 ล้านดอลลาร์จาก 213.9 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสแรกของปี 2025

จดหมายเปิดเผยว่า การลดลง 18% ของราคาเฉลี่ยบิตคอยน์คิดเป็นมูลค่า 33.1 ล้านดอลลาร์ของการลดลงดังกล่าว ขณะที่ 2.5 ล้านดอลลาร์มาจากการลดลงของการผลิตบิตคอยน์ ส่วนที่เหลืออีก 3.7 ล้านดอลลาร์มาจากรายได้อื่นที่ลดลง การขาดทุนเกิดขึ้นแม้แฮชเรตเพิ่มขึ้น 33% โดยเพิ่มจาก 54.3 EH/s ในไตรมาสแรกของปี 2025 เป็น 72.2 EH/s

รายได้ที่ลดลง ประกอบกับต้นทุนการดำเนินงานที่พุ่งสูง ทำให้ Marathon รายงานผลขาดทุนสุทธิ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสดังกล่าว ในช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 533.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.55 ดอลลาร์ต่อหุ้นแบบปรับลดแล้ว ซึ่งหมายความว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 729 ล้านดอลลาร์ในสามเดือนแรกของปี 2026

“การเพิ่มขึ้นของผลขาดทุนสุทธิ 729.0 ล้านดอลลาร์ มีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 520.4 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เกิดจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาดของบิตคอยน์ที่ไม่เอื้ออำนวย (1.0 พันล้านดอลลาร์) และต้นทุนการปรับโครงสร้าง 45.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้” จดหมายระบุ

ไตรมาสล่าสุดที่ขาดทุนของ Marathon เกิดขึ้นในช่วงเวลา หัวเลี้ยวหัวต่อ สำหรับบริษัท ขณะที่กำลังพยายามปรับตำแหน่งของตนให้ก้าวข้ามการขุดคริปโทเคอร์เรนซี และเข้าสู่ตลาดโครงสร้างพื้นฐานอินเทลลิเจนซ์ประดิษฐ์ (AI) ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนผ่านนี้สะท้อนแนวโน้มในวงกว้างของผู้ขุดบิตคอยน์ที่เผชิญมาร์จินที่ตึงตัว ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมหลังการฮาล์ฟวิ่ง

ขณะเดียวกัน นอกจากจะทุ่มทรัพยากรมากขึ้นไปยังศูนย์ข้อมูลที่สนับสนุน AI แล้ว Marathon ยังใช้การถือครองบิตคอยน์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการไถ่ถอน 30% ของหนี้แปลงสภาพคงค้างของตนในราคาที่มีส่วนลด โดยรายงานว่าการดำเนินการดังกล่าวช่วยลดเลเวอเรจ ลดความเป็นไปได้ของการถูกลดสัดส่วนหุ้นในอนาคต และปรับปรุง “ความสามารถในการจัดสรรเงินทุนไปยังโอกาสเชิงกลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า” ของ Marathon

“ระหว่างไตรมาส เราขายบิตคอยน์ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ เงินทุนเหล่านี้ถูกนำไปใช้ซื้อคืนในราคาที่มีส่วนลดมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ของมูลค่าที่ตราไว้ของตราสารหนี้ปี 2030 และ 2031 ของเรา และลดวงเงินสินเชื่อของเราลง 200 ล้านดอลลาร์” จดหมายอธิบาย

นอกจากนี้ Marathon ได้รีไฟแนนซ์วงเงินสินเชื่อ 150 ล้านดอลลาร์ด้วยอัตราดอกเบี้ย 7% ลดลงจาก 10.5% ที่เคยจ่ายก่อนหน้านี้

แม้จะกระจายธุรกิจออกจากการขุดบิตคอยน์ Marathon กล่าวว่า การลดหนี้ด้วยการทำให้บิตคอยน์เป็นเงินสดสะท้อนถึง ความเชื่อมั่นในคริปโทเคอร์เรนซี ว่าเป็นสินทรัพย์สำรองที่สำคัญ ดังนั้น ณ สิ้นไตรมาส Marathon ถือครองบิตคอยน์ 35,303 BTC รวมถึง 9,995 BTC ที่ถูกปล่อยกู้หรือวางเป็นหลักประกัน ในไตรมาสแรกของปี 2026 บริษัทขุดได้ 2,247 BTC ทำให้มูลค่าการถือครองบิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ โดยอิงราคาสปอตที่ 68,222 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์