Hyperliquid เปิดตัว HIP-4 และเล็งแข่งขันกับ Polymarket ด้วยตลาดผลลัพธ์แบบไม่มีค่าธรรมเนียม

ประเด็นสำคัญ:

• Hyperliquid เปิดตัว Outcome Markets ตาม HIP-4 บนเมนเน็ตเมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม 2026 โดยมีสัญญาไบนารีรายวันของ BTC เปิดใช้งานและซื้อขายแล้ว
• HIP-4 คิดค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์ในการเปิดสถานะ โดยเล็งดึงวอลุ่มตลาดทำนายผลแบบออนเชนจาก Polymarket และ Kalshi โดยตรง
• ผู้สร้างสามารถดีพลอยตลาดแบบไม่ต้องขออนุญาตได้ในเฟสถัดไปด้วยการสเตก 1,000,000 HYPE โดยเงินสเตกสามารถถูกสแลชและเผาทิ้งหากมีการละเมิดกฎ

Hyperliquid รุกเข้าสู่พื้นที่ตลาดทำนายผลด้วยการเปิดตัว HIP-4 บนเมนเน็ต

ประเภทสัญญาใหม่นี้แตกต่างจาก HIP-3 ซึ่งเปิดบนเมนเน็ตเมื่อวันที่ 13 ต.ค. 2025 และครอบคลุมสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลที่ผู้สร้างดีพลอยสำหรับหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ อัตราแลกเปลี่ยน และสินทรัพย์โลกจริง HIP-4 ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 2 ก.พ. 2026 เพิ่ม primitive แยกต่างหากที่สร้างมาเพื่อสัญญาเหตุการณ์แบบไบนารีและหลายผลลัพธ์ ซึ่งชำระราคาเป็น 0 หรือ 1 อย่างแม่นยำเมื่อครบกำหนด

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญในเชิงเทคนิค เพอร์เพทชวลของ HIP-3 พึ่งพาออราเคิลแบบต่อเนื่องที่มีขีดจำกัดความคลาดเคลื่อนของราคาประมาณ 1% ต่อการอัปเดต ซึ่งเป็นดีไซน์ที่เหมาะกับการเทรดต่อเนื่องแบบเลเวอเรจ แต่ไม่เข้ากันกับเหตุการณ์ที่คมชัดและเป็นจุดตัดแบบไม่ต่อเนื่อง เช่น ผลการเลือกตั้ง election หรือการประกาศข้อมูลมหภาค HIP-4 ใช้การชำระราคาแบบช่วงคงที่ ไม่มีอัตราฟันดิงที่ดำเนินต่อเนื่อง และไม่มีเอนจินลิควิดเดชัน

เทรดเดอร์ซื้อโทเคน YES หรือ NO ที่แทนความน่าจะเป็นโดยนัยของเหตุการณ์ ราคาเคลื่อนไหวระหว่าง 0.001 ถึง 0.999 ในช่วงการซื้อขายต่อเนื่อง และจะชำระเป็นผลลัพธ์คงที่เมื่อครบกำหนดตามแหล่งออราเคิลที่ได้รับอนุญาต เทรดเดอร์ที่ซื้อ YES ที่ราคา 0.60 USDH จะได้กำไร 0.40 ต่อสัญญาหากเหตุการณ์เกิดขึ้น และจะเสียต้นทุนเข้าซื้อ 0.60 หากไม่เกิด

สถานะถูกค้ำประกันเต็มจำนวนใน USDH ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์เนทีฟของ Hyperliquid และไม่มีความเสี่ยงการถูกลิควิด โครงสร้างหลักประกันดังกล่าวยังเชื่อมกับ fee flywheel ของโปรโตคอล: ความต้องการชำระราคาเพิ่มการใช้งาน USDH ซึ่งส่งต่อไปสู่การซื้อคืน HYPE ผ่านกลไกเดิมของโปรโตคอล

โมเดลค่าธรรมเนียมถูกออกแบบมาเพื่อดึงวอลุ่มออกจาก Polymarket และ Kalshi การเปิดหรือมินต์สถานะผลลัพธ์ไม่มีค่าธรรมเนียม ค่าธรรมเนียมจะคิดเฉพาะตอนปิด เบิร์น หรือชำระสถานะเท่านั้น ผู้ทำตลาด (maker) ในออเดอร์ผลลัพธ์ที่ปกติจะได้รับรีเบต จะจ่ายเป็นศูนย์แทน ส่วนส่วนลดที่สอดคล้องกับการสเตก รวมถึงความเป็นไปได้ของส่วนลดค่าธรรมเนียมผู้รับสภาพคล่อง (taker) 20% ยังคงใช้ได้

ตลาดเริ่มต้นเป็นแบบคัดสรรและถูกดีพลอยโดยวาลิเดเตอร์ สัญญาที่ใช้งานจริงชุดแรก ครอบคลุมเหตุการณ์เกณฑ์ราคาของ BTC แบบรายวันที่เกิดซ้ำและรีเซ็ตเวลา 02:00 น. หมวดหมู่ที่วางแผนขยายรวมถึงการเมือง กีฬา การประกาศข้อมูลมหภาค เหตุการณ์คริปโต และบันเทิง

ผู้สร้างที่ต้องการดีพลอยตลาดผลลัพธ์ของตนเองต้องสเตก 1,000,000 HYPE ต่อหนึ่งสล็อต เงินสเตกนี้สามารถถูกสแลชและถูกเผาทิ้ง หากวาลิเดเตอร์พิจารณาว่าผู้ดีพลอยบิดเบือนออราเคิล ทำให้เกิดการเปลี่ยนสถานะที่ไม่ถูกต้อง หรือทำให้ระบบล่มเป็นเวลานาน หนึ่งสล็อตที่สเตกไว้รองรับตลาดแบบหมุนเวียนและเกิดซ้ำ โดยนำกลับมาใช้ใหม่หลังการชำระราคา

แต่ละตลาดจะเปิดด้วยการประมูลเคลียร์ริ่งราคาเดียวราว 15 นาที ผู้ใช้ส่งลิมิตออเดอร์ในช่วงประมูล โดยจะไม่มีการจับคู่จนกว่าการประมูลจะเคลียร์ที่ราคาซึ่งทำให้ปริมาณที่จับคู่ได้สูงสุด ออเดอร์ที่ยังไม่ถูกจับคู่จะไหลต่อไปสู่การซื้อขายต่อเนื่องบนสมุดคำสั่งแบบเซ็นทรัลลิมิต (CLOB) เดียวกันที่ขับเคลื่อนตลาดสปอตของ Hypercore และตลาด เพอร์เพทชวล

สถาปัตยกรรมทำงานเนทีฟภายใน Hypercore ใช้เอนจินจับคู่ ประเภทคำสั่ง และทรูพุตประมาณ 200,000 คำสั่งต่อวินาทีเช่นเดียวกับตลาดอื่นทั้งหมดของ Hyperliquid สถานะผลลัพธ์อยู่ในกระเป๋าเดียวกันกับเพอร์พส์และสปอตของเทรดเดอร์ และถูกรวมในการมาร์จินพอร์ตแบบรวม (unified portfolio margin)

ฟรอนต์เอนด์ที่เริ่มอินทิเกรต HIP-4 แล้ว ได้แก่ Outcomexyz และ Stratium ซึ่งเป็นแอกกรีเกเตอร์ที่วางตลาดผลลัพธ์ควบคู่กับเพอร์เพทชวลของ HIP-3 ในอินเทอร์เฟซเดียว แดชบอร์ดติดตามโดยเฉพาะ รวมถึงชุดเครื่องมือ loris.tools คาดว่าจะเพิ่มข้อมูล HIP-4 ในเร็ว ๆ นี้

การดีพลอยโดยผู้สร้างแบบไม่ต้องขออนุญาต ซึ่งเลียนแบบการโรลเอาต์เป็นเฟสของ HIP-3 จะตามมาหลังจากเฟสตลาดมาตรฐาน (canonical market) มีความเสถียร วอลุ่มและโอเพนอินเทอเรสต์จากตลาดผลลัพธ์จะถูกนับรวมในระดับค่าธรรมเนียมทั้งโปรโตคอล หมายความว่าเทรดเดอร์ ตลาดทำนายผล ที่แอ็กทีฟสามารถมีสิทธิ์ได้อัตราที่ต่ำลงในตลาดเพอร์เพทชวลผ่านบัญชีแบบรวมเดียวกัน