Fidelity เตรียมนำ Ether ETF ของตนไปสเตกได้สูงสุดถึง 100%

Fidelity วางแผนจ่ายเงินสดรายไตรมาสจากรางวัลการสเตกของ FETH

Fidelity กำลังมุ่งเปลี่ยนกองทุนอีเธอเรียมแบบสปอตของตนจากตัวติดตามราคาแบบพาสซีฟ ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์คริปโตที่สร้างรายได้

ผู้จัดการสินทรัพย์ได้ยื่น การแก้ไขเพิ่มเติมก่อนมีผลบังคับใช้ ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 11 ส.ค. เพื่อเพิ่มการสเตกกิ้งให้กับ Fidelity Ethereum Fund (FETH) โดยเอกสารดังกล่าวจะปรับวัตถุประสงค์ของกองทุนให้ติดตามราคาอีเธอร์ พร้อมทั้งเก็บเกี่ยวรางวัลจากการสเตกกิ้งไปด้วย

Fidelity ระบุว่า รายได้ที่เพิ่มขึ้นหมายความว่า FETH คาดว่าจะทำผลงานได้ดีกว่าอัตราอ้างอิงของอีเธอร์ก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ การแก้ไขเพิ่มเติมนี้ยังเป็นเพียงฉบับเบื้องต้น และต้องมีผลบังคับใช้ก่อนที่การเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นได้

Fidelity อาจสเตกอีเธอร์ของ FETH ได้เกือบทั้งหมด

ภายใต้สภาวะปกติ FETH จะมองหาโอกาส สเตกได้สูงสุดถึง 100% ของ ETH อย่างไรก็ตาม Fidelity จะคงไว้ซึ่งสินทรัพย์บางส่วนที่ไม่ได้สเตกเมื่อจำเป็นสำหรับการไถ่ถอน ค่าใช้จ่าย หรือการบริหารสภาพคล่อง

Anchorage Digital, Bitgo และ Fidelity Digital Assets จะรับฝากอีเธอร์ของกองทุนและอำนวยความสะดวกในการสเตกร่วมกับผู้ดำเนินการโหนดภายนอก โปรแกรมการสเตกมีค่าธรรมเนียม 15% ซึ่งแบ่งกันระหว่าง Fidelity ผู้รับฝาก และผู้ดำเนินการโหนด โดย FETH จะคงไว้ซึ่งอีก 85% ก่อนหักค่าใช้จ่ายของกองทุนและภาระผูกพันอื่นๆ

การสเตกยังนำมาซึ่งความเสี่ยงที่ไม่มีในผลิตภัณฑ์สปอตล้วนๆ โดย ETH อาจไม่พร้อมใช้งานชั่วคราวในช่วงที่ตัวตรวจสอบ (validator) เข้าหรือออกจากเครือข่าย ขณะเดียวกันความขัดข้องด้านการปฏิบัติการอาจทำให้สินทรัพย์เผชิญบทลงโทษจากการถูก slashing

นักลงทุนจะได้รับเงินสดรายไตรมาส

แทนที่จะนำรางวัลทั้งหมดไปลงทุนซ้ำเพียงอย่างเดียว Fidelity วางแผนจะจ่ายเงินสดแจกจ่ายเป็นรายไตรมาสภายใต้สภาวะปกติ

รางวัลจากการสเตกจะสะสมเป็น ETH ก่อนที่ Fidelity จะขายส่วนที่พร้อมสำหรับการแจกจ่ายเป็นดอลลาร์ และจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น เอกสารยื่นคำขอเตือนว่า การแจกจ่ายไม่รับประกัน และอาจถูกเปลี่ยนแปลง ระงับ หรือยุติได้

Fidelity ยังประเมินว่า รางวัลจากการสเตกจะถูกนับเป็นรายได้ที่ต้องเสียภาษีสำหรับผู้ถือหุ้นภายใต้แนวทางของรัฐบาลกลางในปัจจุบัน

โครงสร้างนี้สอดคล้องกับแนวทาง safe harbor ของ IRS ที่ออกเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งกำหนดเงื่อนไขที่ทำให้ทรัสต์การลงทุนคริปโตที่เข้าเกณฑ์สามารถสเตกสินทรัพย์ได้โดยไม่สูญเสียสถานะภาษีแบบ grantor-trust โดย Grayscale ได้แจกจ่าย รางวัลการสเตกอีเธอเรียม แล้ว ขณะที่ Blackrock ได้เปิดตัว ผลิตภัณฑ์อีเธอร์ที่เปิดใช้งานการสเตก ของตนเองเมื่อต้นปีนี้

สำหรับ ETF อีเธอเรียม การแข่งขันกำลังเปลี่ยนจากการนำเสนอเพียงการเปิดรับความเคลื่อนไหวของราคา ETH ไปสู่การเก็บเกี่ยวผลตอบแทนที่เป็นธรรมชาติของเครือข่าย การยื่นคำขอของ Fidelity ส่งสัญญาณว่า การสเตกกำลังกลายเป็นส่วนหนึ่งของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่คุณสมบัติทางเลือกที่ถูกแยกไว้ภายนอกกองทุน