บิตคอยน์ร่วงหนัก ไมเคิล เซย์เลอร์ชี้ STRC ยังสร้างผลตอบแทนได้

Saylor เน้นย้ำรายได้ในช่วงที่ราคาบิตคอยน์ร่วง

Michael Saylor ผู้ก่อตั้งและประธานกรรมการบริหารของ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ได้เปรียบเทียบผลตอบแทนของ STRC กับผลการเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์บน X เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน STRC หรือที่เรียกว่า Stretch เป็นหุ้นบุริมสิทธิของบริษัทที่มีอัตราเงินปันผลที่บริษัทสามารถปรับเปลี่ยนได้ ตัวเลขดังกล่าวครอบคลุมช่วงเวลาหนึ่งสัปดาห์ หนึ่งเดือน สามเดือน และหนึ่งปี

เขาได้อธิบายโมเดลเครดิตดิจิทัลของเขาว่า:

“บิตคอยน์คือทุนดิจิทัล Strategy เปลี่ยนมันเป็นเครดิตดิจิทัล ในช่วงเดือนที่ผ่านมา บิตคอยน์ลดลง 17.3% ราคา STRC แทบไม่เปลี่ยนแปลง และเงินปันผลทำให้ผลตอบแทนรวมอยู่ที่ +1.0%”

กราฟแสดงว่า STRC มีผลตอบแทน 0.3% ในหนึ่งสัปดาห์ และ 13.4% ในหนึ่งปี ในขณะที่บิตคอยน์ลดลง 9.1% และ 29.8% ตามลำดับ ในช่วงสามเดือน บิตคอยน์เพิ่มขึ้น 8.7% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทน 7.5% ของ STRC ตัวเลขดังกล่าวใช้ข้อมูลจนถึงเวลา 16.00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน และนับเงินปันผลของ STRC โดยไม่สมมติว่าการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวถูกใช้เพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติม

ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ $64,428 ลดลง 5.85% ใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูลตลาดที่อัปเดตเมื่อเวลา 16:26 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 14 พฤศจิกายน การสูญเสียอยู่ที่ 14.37% ใน 7 วัน, 21.21% ใน 1 เดือน และ 32.22% ใน 1 ปี การลดลงรายเดือนล่าสุดนี้สูงกว่าการลดลง 17.3% ในการเปรียบเทียบของ Saylor ซึ่งใช้ข้อมูลปิดตลาดของวันก่อน

อัตรา 12% ของ STRC ขึ้นอยู่กับเงินทุนจากบริษัท

ข้อมูลตลาด STRC ของ Strategy แสดงราคาปิดที่ $99.91 เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน และอัตราเงินปันผลรายปีแบบผันแปรที่ 12% ที่อัตรา 12% นี้ เงินปันผลจะเท่ากับ $12 ต่อปีต่อ $100 ของมูลค่าที่ระบุต่อหุ้น หากอัตรานี้ไม่เปลี่ยนแปลง

การถือหุ้นบุริมสิทธิสร้างสิทธิเรียกร้องทางการเงินต่อผู้ออกหุ้น ในขณะที่การถือครองบิตคอยน์โดยตรงทำให้ผู้ถือได้รับสกุลเงินดิจิทัลนั้นเอง การจ่ายผลตอบแทนของ STRC ขึ้นอยู่กับการระดมทุนของบริษัท และราคาซื้อขายของมันสามารถเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ขึ้นกับราคาบิตคอยน์

ความต้องการด้านเงินทุนดังกล่าวได้รับการวิพากษ์วิจารณ์จากนักเศรษฐศาสตร์ Peter Schiff ซึ่งตั้งคำถามเกี่ยวกับสมมติฐานที่อยู่เบื้องหลังการจ่ายเงินของ STRC เมื่อวันที่ 12 พฤศจิกายน โดยท้าทายความคาดหวังว่า การเพิ่มขึ้นของมูลค่าบิตคอยน์ในระยะยาวจะสามารถสนับสนุนโมเดลนี้ได้ การวิพากษ์วิจารณ์ของเขาเกี่ยวข้องกับความยั่งยืนของการจ่ายเงิน ในขณะที่กราฟล่าสุดของ Saylor วัดผลตอบแทนของนักลงทุนในอดีต

การซื้อหุ้นคืนยังคงดำเนินต่อไป ขณะที่มูลค่าการถือครองบิตคอยน์ลดลง

การขายหุ้นสามัญได้ใช้เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อบิตคอยน์ครั้งล่าสุดของบริษัทและการซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ ในช่วงวันที่ 2-8 พฤศจิกายน Strategy ได้ซื้อบิตคอยน์ 1,036 BTC ด้วยมูลค่า 81.9 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังใช้เงิน 188.3 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนหุ้น STRC ของตัวเองจำนวน 1,887,464 หุ้น

ในขณะเดียวกัน มูลค่าการถือครองบิตคอยน์ของ Strategy ลดลงต่ำกว่าต้นทุนการซื้อเพิ่มเติม เนื่องจากราคาสกุลเงินดิจิทัลนี้ปรับตัวลดลง การประเมินมูลค่า 850,364 BTC ที่เปิดเผยไว้ที่ $64,428 ให้ผลรวมประมาณ $54.79 พันล้าน เทียบกับต้นทุนการซื้อ $64.16 พันล้าน ซึ่งหมายความว่ามีการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ $9.37 พันล้าน ตามข้อมูลการถือครองล่าสุดที่รายงาน

เงินสำรองดอลลาร์และเงินสำหรับจ่ายปันผลที่แยกต่างหากได้ช่วยสนับสนุนภาระผูกพันในการชำระเงินของบริษัท ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน Strategy มีเงินสำรองดอลลาร์ที่จัดสรรไว้ 4.77 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกันไว้สำหรับเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้ พร้อมด้วยเงินสดแยกต่างหาก 146.2 ล้านดอลลาร์ ในช่วงวันที่ 2-8 พฤศจิกายน บริษัทได้ใช้เงิน 21.1 ล้านดอลลาร์จากเงินสำรองดังกล่าวเพื่อจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ