ESMA ระบุว่าการห้ามสำหรับผู้ค้าปลีกรายย่อยของสหภาพยุโรปครอบคลุมตลาดการทำนายจำนวนมาก โดย MiCA กำลังรอตลาดที่ถูกทำให้เป็นโทเคนอยู่

สองเส้นทางกำกับดูแล ซึ่งทั้งคู่มีผลบังคับใช้อยู่แล้ว

ในแถลงการณ์สาธารณะลงวันที่ 3 กรกฎาคม หน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์และตลาดทุนยุโรป (ESMA) อธิบายว่ากฎหมายของสหภาพยุโรปที่มีอยู่แล้วนำมาใช้กับสัญญาเหตุการณ์ได้อย่างไร ซึ่งเป็นเครื่องมือแบบตอบใช่-หรือ-ไม่ที่เป็นฐานของตลาดทำนาย ข้อสรุปหลักของ ESMA คือ สัญญาเหล่านี้จำนวนมากไม่ใช่หมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ต้องมีกฎใหม่ แต่เข้าข่ายอยู่แล้วภายใต้มาตรการที่มีอยู่ในระบบกฎหมาย — ประเด็นนี้ไปไกลกว่าการมองว่าเป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในอนาคต

เหตุผลของ ESMA คือ สัญญาเหตุการณ์ที่คำถามอ้างอิงเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่ระบุไว้ในหมวด C(4) ถึง (10) ของภาคผนวก I ของ MiFID II — หมวดอนุพันธ์ตามข้อกำหนดของคำสั่ง — จะนับเป็นเครื่องมือทางการเงิน เมื่อสัญญาเข้าข่ายดังกล่าว ESMA ระบุว่า สัญญานั้น “จัดประเภทเป็นอนุพันธ์ และด้วยผลลัพธ์แบบทวิภาค จึงอยู่ภายใต้ขอบเขตของมาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่มีอยู่แล้วเกี่ยวกับไบนารีออปชัน ซึ่งหน่วยงานผู้มีอำนาจของประเทศสมาชิกได้ออกใช้ เพื่อห้ามการทำการตลาด การจัดจำหน่าย หรือการขายให้กับลูกค้ารายย่อย”

ไบนารีออปชันถูกห้ามสำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วสหภาพยุโรปโดยพฤตินัยมาตั้งแต่ปี 2018 เมื่อ ESMA ออกมาตรการแทรกแซงชั่วคราว ซึ่งต่อมาหน่วยงานกำกับดูแลของประเทศสมาชิกได้นำไปทำให้เป็นมาตรการถาวรผ่านมาตรการระดับชาติของตนเอง

ที่สำคัญ ESMA ยังระบุในครั้งนี้ว่า สัญญาเหตุการณ์ที่ถูกทำให้เป็นโทเคนและไม่เข้าข่ายเป็นเครื่องมือทางการเงิน อาจอยู่ภายใต้กรอบ Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรปแทน ซึ่งมีข้อกำหนดด้านการอนุญาตและการเปิดเผยข้อมูลของตนเอง สัญญาเหตุการณ์บางประเภทอาจเข้าข่ายกฎหมายการพนันระดับชาติด้วย ขึ้นอยู่กับว่าประเทศสมาชิกแต่ละประเทศจัดประเภทอย่างไร

ดังที่ Cris Carrascosa ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ATH21 ระบุบนโซเชียลมีเดีย แถลงการณ์นี้ไม่ใช่ข้อจำกัดใหม่เท่ากับเป็นการย้ำขอบเขตของกฎหมายที่มีอยู่แล้ว ซึ่งหมายความว่าความยากที่แท้จริงสำหรับบริษัทอยู่ที่การวิเคราะห์ล่วงหน้าเป็นรายกรณีเกี่ยวกับลักษณะจริงของผลิตภัณฑ์ มากกว่าชื่อเรียกของมัน

สำหรับแพลตฟอร์มที่มีความตั้งใจจะขยายสู่ยุโรป ESMA ทำให้ตัวเลือกแคบลงเหลือเพียงการปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ให้ไม่เข้าข่ายการจัดเป็นเครื่องมือทางการเงิน การขออนุญาตตาม MiFID II หรือยอมรับว่าตลาดรายย่อยในสหภาพยุโรปยังคงปิดอยู่ เว้นแต่จะดำเนินการด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพิ่มเติม