ผู้ถือ HYPE รายใหญ่ที่สุดของ Nasdaq เพิ่งซื้อโทเค็นเพิ่มอีก 29 ล้านดอลลาร์ โดยขาดทุน

เจาะการเคลื่อนไหวของกระเป๋าเงิน

ที่อยู่กระเป๋าเงินซึ่งระบุว่าเกี่ยวข้องกับ Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR) ได้สะสมและ นำ HYPE จำนวน 365,000 โทเคนไปสเตก มูลค่าราว 29.65 ล้านดอลลาร์ ภายในช่วงเวลา 24 ชั่วโมงเพียงครั้งเดียว

เมื่อซูมออกไปดูช่วง 14 วัน จะเห็นภาพรวมที่ใหญ่ขึ้น นั่นคือบริษัทได้ซื้อและสเตก HYPE รวม 3.029 ล้านโทเคน คิดเป็นราว 252 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ยใกล้ 83.40 ดอลลาร์ โดยการเปิดเผยของบริษัทเองระบุว่ามีการถือครองรวม 31.8 ล้าน HYPE

กองดังกล่าวมีมูลค่าราว 2.513 พันล้านดอลลาร์เมื่อเปิดเผย แต่เมื่อ HYPE เปลี่ยนมือใกล้ 79.99 ดอลลาร์เมื่อต้นวันนี้ (ลดลง 5.78% ในวันเดียว) ชุดการซื้อครั้งล่าสุดจึงอยู่ในสถานะขาดทุนราว 5%

คณิตศาสตร์ที่กล่าวมาข้างต้นคือแรงตึงเครียดที่แทบทุกคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) ต้องเผชิญในวันนี้ ในกรณีนี้ การซื้อเชิงรุกขณะราคากำลังแข็งแรงทำให้ต้นทุนเฉลี่ยสูงขึ้น และ Hyperliquid Strategies จ่ายเฉลี่ยราว 83.40 ดอลลาร์สำหรับการสะสมมูลค่า 252 ล้านดอลลาร์ครั้งล่าสุด โทเคนตอนนี้ต่ำกว่านั้น และหากดูเฉพาะการซื้อในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ตำแหน่งดังกล่าวกำลังแสดงผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว 12 ล้านดอลลาร์

เงินมาจากไหน

การซื้อของ Hyperliquid Strategies ได้รับการจัดหาเงินทุนมาแล้ว ไม่ได้ทำแบบฉุกละหุก กล่าวคือ เมื่อต้นเดือนนี้ บริษัทได้ยื่นแบบฟอร์ม 8-K ต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เพื่อขยายวงเงินซื้อหุ้นแบบผูกพัน (committed equity purchase facility) กับ Chardan Capital Markets LLC จาก 1.0 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.5 พันล้านดอลลาร์ โดยสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิ.ย. บริษัทมีสินทรัพย์มากกว่า 2.0 พันล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้ และมีเงินสดและเครื่องมือที่เทียบเท่าเงินสดราว 150 ล้านดอลลาร์

คลังสินทรัพย์ก็ไม่ได้อยู่นิ่งเช่นกัน ในเดือนพฤษภาคม Hyperliquid Strategies เปิดตัวตัวตรวจสอบความถูกต้อง (validator) ร่วมกับ Unit Labs ดำเนินการในชื่อ Hyperliquid Strategies x Unit โดยสัดส่วนหลักของเงินสเตกเริ่มต้นถูกมอบหมาย (delegated) มาจาก HYPE ในคลังของบริษัทที่ถูกเก็บรักษา (custodied) ไว้ที่ Anchorage Digital Bank

เงินสถาบันก็ไหลตามมาเช่นกัน โดย Stanley Druckenmiller สร้างสถานะการลงทุน จำนวน 2.9 ล้านหุ้น PURR มูลค่าราว 23.1 ล้านดอลลาร์ เป็นส่วนหนึ่งของการเดิมพันมูลค่า 88 ล้านดอลลาร์ที่กระจายไปยัง Bitdeer และ Hyperliquid Strategies

สิ่งที่ต้องจับตาต่อจากนี้

มีสามเรื่องที่จะตัดสินว่าการเคลื่อนไหวนี้จะออกมาดีหรือไม่:

• กลไกซื้อคืนของโทเคนเอง: Hyperliquid นำค่าธรรมเนียมเกือบ 99% ที่เกิดจากตลาดฟิวเจอร์สแบบ Perpetual และตลาดสปอตไปยัง ‘กองทุน Assistance Fund’ ซึ่งซื้อ HYPE ในตลาดเปิด นี่คือแรงซื้อเชิงโครงสร้างที่เป็นอิสระจากสิ่งที่บริษัทคลังสินทรัพย์ทำ และในปี 2026 ได้ดูดซับ การซื้อคืนมูลค่า 1.16 พันล้านดอลลาร์ ไปแล้ว
• พรีเมียม: หากราคาหุ้น PURR ลดลงต่ำกว่ามูลค่า HYPE ที่บริษัทถืออยู่ การออกหุ้นเพิ่มจะทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมถูกลดสัดส่วน (dilution) มากกว่าจะเพิ่มจำนวน HYPE ต่อหุ้น
• ทิศทางตลาดโดยรวม: ตลาดคริปโตเกิด การล้างพอร์ตมูลค่า 562 ล้านดอลลาร์ ในวันที่ 10 ก.ย. หลังตัวเลขดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐออกมาร้อนแรง และการร่วงลงรายวัน 5.78% ของ HYPE เป็นส่วนหนึ่งของการขยับแบบลดความเสี่ยง (risk-off) มากกว่าจะเป็นเรื่องเฉพาะของบริษัท

ทิศทางราคาบิตคอยน์ในช่วงไม่กี่เซสชันถัดไปน่าจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของโทเคนที่ตลอดทั้งปีนี้ซื้อขายเสมือนเป็นพร็อกซีแบบเบตาสูงของตลาดโดยรวม