การซื้อคืนพันธบัตรโดยกระทรวงการคลังกระตุ้นให้บิตคอยน์พุ่งขึ้น ขณะที่การเทรดป้องกันการลดค่าเงินกลับมาอีกครั้ง

การพุ่งขึ้นของบิตคอยน์จุดกระแสถกเถียงเรื่อง Debasement Trade อีกครั้ง

บิตคอยน์กลับมาเป็นพาดหัวข่าวของตลาดทุนอีกครั้ง หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศ การเพิ่มเพดานการดำเนินการซื้อคืนหนี้ ตั้งแต่วันที่ 9 ก.ย. ถึง 4 พ.ย. ซึ่งกระตุ้นให้ตลาดปรับขึ้นและทำให้นักวิเคราะห์กลับมาพูดถึง debasement trade อีกครั้ง

debasement trade คือกลยุทธ์ในตลาดที่นักลงทุนลดสัดส่วนการถือครองสกุลเงินเฟียต เช่น ดอลลาร์ และพันธบัตร แล้วหันไปเน้นการปกป้องความมั่งคั่งด้วยการสะสมสินทรัพย์แข็งที่ถือว่าเป็นแหล่งเก็บมูลค่า เช่น ทองคำ บิตคอยน์ และอสังหาริมทรัพย์

Glassnode ระบุว่า BTC ทำหน้าที่เป็นตัวชี้นำล่วงหน้าสำหรับกลยุทธ์นี้ โดย ปรับขึ้นกว่า 20% หลังการประกาศ ขณะที่หุ้นแทบไม่ขยับ ก่อนหน้านี้ ผู้ศรัทธาในบิตคอยน์ดูเหมือนจะเตรียมรับการเคลื่อนไหวนี้มาตั้งแต่เดือนมกราคม โดย Glassnode เน้นว่ารูปแบบการตั้งฉาก (setup) คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2022

“ในวัฏจักรนี้ สัดส่วนของซัพพลายที่ถูกซื้อโดยกลุ่มนี้มีขนาดใหญ่กว่าวัฏจักรก่อนหน้าด้วยซ้ำ” บริษัทวิจัยกล่าว

Robin Brooks อดีตหัวหน้านักกลยุทธ์ FX ของ Goldman Sachs และ Senior Fellow แห่ง The Brookings Institution อธิบายว่าเฟสใหม่ของ debasement trade นี้ แตกต่างจากรอบก่อน เพราะจะรวมถึงการอ่อนค่าลงอย่างรุนแรงของดอลลาร์ด้วย

“นี่เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นอีกครั้ง และรอบนี้จะรุนแรงยิ่งกว่าเดิม เพราะข่าวการซื้อคืนของกระทรวงการคลังกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่า รอบนี้ของ debasement trade จึงเกี่ยวข้องกับความอ่อนแอของดอลลาร์อย่างชัดเจน” เขาประเมิน

ถึงอย่างนั้น Brooks ยังไม่มั่นใจเกี่ยวกับบทบาทของบิตคอยน์ท่ามกลางเรื่องเล่าใหม่นี้: “ผมจะหลีกเลี่ยงบิตคอยน์ให้ไกล ตลาดไม่ได้มองมันในแสงเดียวกับทองคำและเงิน มันไม่ใช่สินทรัพย์หลบภัยอย่างแน่นอน” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นของบิตคอยน์ ได้ทิ้งห่างสินค้าโภคภัณฑ์และโลหะมีค่าทั้งหมด นับตั้งแต่การประกาศของ Bessent สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังมองมันเป็นทองคำดิจิทัล ซึ่งทำให้มันสามารถหลุดจากความสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นเทคโนโลยี