“ทุนสำรองของธนาคารกลางยังคงเหนือกว่าเหรียญเสถียร (stablecoins) ในฐานะสินทรัพย์เพื่อการชำระบัญชีขั้นสุดท้าย” อิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) กรรมการคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป กล่าวกับผู้เข้าร่วมงานในการประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจแจ็กสันโฮล (Jackson Hole Economic Policy Symposium)
ชนาเบลแห่ง ECB กล่าวว่าการเงินของธนาคารกลาง “ต้องไปอยู่บนเชน”
เขียนโดย
แชร์
ข้อสรุปสำคัญ
- อิซาเบล ชนาเบล เชื่อว่า ECB ต้องนำทุนสำรองของตนขึ้นสู่ onchain
- โครงการ Pontes มีกำหนดเปิดตัวในเดือนกันยายน 2026 โดยจะซิงก์ TARGET Services เข้ากับแพลตฟอร์ม DLT
- โครงการ Appia มุ่งทำพิมพ์เขียวตลาดแบบโทเค็น (tokenized) แบบเต็มรูปแบบสำหรับยุโรปภายในปี 2028
ข้อเสนอของชนาเบล
อิซาเบล ชนาเบล พูดอย่างไม่อ้อมค้อม โดยระบุอย่างชัดเจนว่า stablecoins ขาด “ความสามารถอิสระในการขยายสภาพคล่องอย่างรวดเร็วในช่วงที่เกิดความตึงเครียดทางการเงิน” ซึ่งเป็นช่องว่างที่มีเพียงธนาคารกลางเท่านั้นที่เติมเต็มได้
แนวทางแก้ของเธอดูเหมือนจะยึดโยงอยู่กับการทำโทเค็น (tokenization) โดยเสริมว่าเทคโนโลยีนี้สามารถทำให้ธุรกรรมทางการเงินเร็วขึ้น ปลอดภัยขึ้น และตั้งโปรแกรมได้มากขึ้น แต่จะเป็นเช่นนั้นได้ก็ต่อเมื่อสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดในระบบ (ในแบบของเงินธนาคารกลาง) อยู่บนรางเดียวกันกับทุกสิ่งอื่นที่กำลังถูกทำให้เป็นโทเค็น
นี่เป็นการยอมรับที่น่าสังเกตจากภายในระบบยูโร (Eurosystem) เพราะตลอดหลายปีที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปมองเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ (DLT) เป็นสิ่งที่ต้องกำกับดูแลรอบ ๆ stablecoins และตลาดคริปโต มากกว่าจะเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ควรนำมาใช้โดยตรง
โครงการ Pontes มาก่อน
ชิ้นส่วนระยะใกล้ของแผนนี้คือโครงการ Pontes ซึ่ง ECB คาดว่าจะเปิดตัวในเดือนกันยายน โดยในระยะแรก Pontes จะซิงโครไนซ์ TARGET Services ที่มีอยู่เดิมของ ECB (โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ธนาคารในยูโรโซนใช้อยู่แล้วเพื่อชำระธุรกรรมเป็นเงินยูโร) เข้ากับแพลตฟอร์ม DLT ที่ผู้เข้าร่วมตลาดเป็นผู้ดำเนินการ
เมื่อเวลาผ่านไป ชนาเบลกล่าวว่า Pontes ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับ “ความเป็นที่สุดของการชำระบัญชี” (settlement finality) โดยตรงบนแพลตฟอร์ม DLT ที่อยู่ภายใต้การดำเนินงานของระบบยูโร พร้อมความสามารถของสัญญาอัจฉริยะ และท้ายที่สุดอาจทำงานตลอด 24/7
News.bitcoin.com รายงานเมื่อเดือนมีนาคม ว่าธนาคารกลางยุโรปได้วางโรดแมปที่ครอบคลุมไว้แล้ว โดยปีเอโร ชิโปลโลเน (Piero Cipollone) สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ Pontes วางท่าทีว่ามีเป้าหมายเพื่อสร้าง “ตลาดการเงินดิจิทัลแบบหนึ่งเดียวให้ยืนเคียงข้าง” กับเงินยูโรเอง
Appia คือเกมระยะยาว
หาก Pontes คือสะพาน โครงการ Appia คือจุดหมายปลายทาง โดย Appia มีหน้าที่ทำแผนผังสถาปัตยกรรมระยะยาว มาตรฐานทางเทคนิค และกรอบกฎหมายที่ตลาดยุโรปสำหรับสินทรัพย์แบบโทเค็นอย่างแท้จริงจำเป็นต้องมี ซึ่งคาดว่าจะมีพิมพ์เขียวฉบับเต็มภายในปี 2028 ระยะเวลาสองปีนี้สะท้อนว่าคำถามพื้นฐานจำนวนมากยังคงไม่ได้ข้อยุติ
อย่างไรก็ตาม การทดลองที่ทดสอบการทำงานร่วมกันระหว่างแพลตฟอร์ม DLT กับรางการชำระบัญชีที่มีอยู่ ได้ประมวลผลธุรกรรมราว 1.6 พันล้านยูโร จากผู้เข้าร่วม 64 รายใน 9 เขตอำนาจศาล และผู้ออกตราสารในยุโรปได้ออกตราสารที่อิง DLT ไปเกือบ 4 พันล้านยูโรตั้งแต่ปี 2021 นอกจากนี้ ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 ECB ยังยอมรับสินทรัพย์ที่อิง DLT ให้เป็นหลักประกันที่เข้าเกณฑ์สำหรับการดำเนินการสินเชื่อของตนเองด้วย
เหตุใดสิ่งนี้จึงขยายไกลเกินกว่ายุโรป
ทั้งหมดนี้ไม่ได้กำหนดราคาบิตคอยน์โดยตรง แต่เกิดขึ้นในตลาดที่สถาบันต่าง ๆ ใช้รางบล็อกเชนเพื่อเคลื่อนย้ายมูลค่าแบบโทเค็นระดับหลายล้านล้านอยู่แล้ว และทุกสัญญาณที่บอกว่าธนาคารกลางของประเทศ G7 พร้อมจะชำระเงินของตนเองแบบ onchain ยิ่งเพิ่มความชอบธรรมให้กับโครงสร้างพื้นฐานที่ตลาดคริปโตใช้งานมานานกว่าทศวรรษ
หาก ECB (สถาบันที่ถูกสร้างมาเพื่อความรอบคอบด้าน “ท่อประปา” ทางการเงิน) กำลังเร่งเพื่อหลีกเลี่ยงการถูก “ตัดคนกลาง” (disintermediated) โดยการทำโทเค็นของภาคเอกชน ก็เป็นเครื่องเตือนว่า การถกเถียงที่นักเทรดคริปโตติดตามผ่านราคาบิตคอยน์และปริมาณ stablecoin นั้น คือประเด็นเดียวกับที่กำลังเกิดขึ้นภายในห้องประชุมของคณะกรรมการธนาคารกลางในเวลานี้
บทความนี้แปลจากภาษาอังกฤษโดยใช้ AI เวอร์ชันภาษาอังกฤษต้นฉบับเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแปลอัตโนมัติอาจมีความไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคำศัพท์ทางกฎหมายและข้อบังคับ
