Bitwise ลงทุน 114 ล้านดอลลาร์ใน HYPE บน Hyperliquid ขณะที่ ETF แบบสปอตของบริษัทเพิ่มความมั่นใจเป็นสองเท่า

การเดิมพันบนเชนมูลค่า 114 ล้านดอลลาร์

Bitwise ย้าย HYPE จำนวน 1.775 ล้านโทเคน ซึ่งเป็นโทเคนประจำของกระดานเทรด Hyperliquid เข้าไปยังโปรโตคอลและนำไปสเตก ณ ราคาปัจจุบัน เงินฝากดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 114 ล้านดอลลาร์ นับเป็นหนึ่งในการเพิ่มการถือครอง Hyperliquid ครั้งใหญ่ที่สุดของบริษัทในคราวเดียวจนถึงปัจจุบัน

การสเตกบน Hyperliquid ไม่ใช่รูปแบบรางวัลตามเงินเฟ้อแบบดั้งเดิม เนื่องจากแรงจูงใจทั้งหมดมาจากรายได้จริงของโปรโตคอล โดยค่าธรรมเนียมที่ผู้เทรดจ่ายเพื่อใช้งานแพลตฟอร์มจะถูกนำมาแจกจ่ายให้กับผู้ที่สเตกโทเคน โครงสร้างดังกล่าวทำให้ผลตอบแทนของ Bitwise เชื่อมโยงโดยตรงกับปริมาณธุรกิจของกระดานเทรด มากกว่าจะขึ้นอยู่กับการออกโทเคนใหม่

เงินฝากนี้ต่อยอดจากสถานะที่ผู้จัดการสินทรัพย์รายนี้สะสมมาเป็นเวลาหลายสัปดาห์ โดย Bitcoin.com News เคยรายงานการซื้อก่อนหน้านี้ รวมถึงการซื้อครั้งเดียวจำนวน 77,097 HYPE มูลค่าราว 5.18 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทค่อยๆ แปลงเงินไหลเข้ากองทุนให้เป็นโทเคนที่นำไปสเตก

ETF ช่วยหนุนการสะสมสถานะอย่างไร

การสะสมดังกล่าวผูกโยงกับผลิตภัณฑ์ที่ Bitwise ให้บริการ คือ Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) ซึ่ง เริ่มซื้อขายบน NYSE Arca เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม ถือเป็นหนึ่งในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) แบบสปอตของ Hyperliquid ในสหรัฐฯ รุ่นแรกๆ ที่เสนอการสเตกภายในองค์กรผ่านหน่วยงาน Bitwise Onchain Solutions

กองทุนถูกออกแบบให้ส่งผ่านส่วนหนึ่งของรายได้กลับไปสู่โทเคน โดย Bitwise จัดสรร 10% ของค่าธรรมเนียมการบริหารของ BHYP ไปเพื่อซื้อและสเตก HYPE บนงบดุลของตนเอง ก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับที่ความต้องการกองทุนแปลผลเป็นการสะสมบนเชน ETF เปิดตัวด้วยยอดวันแรกที่ใหญ่ที่สุดสำหรับกองทุนสปอตอัลต์คอยน์ในสหรัฐฯ ปีนี้ กระตุ้นให้เกิด ชอร์ตสควีซ ที่ดันราคา HYPE ขึ้นราว 5%

กลไกดังกล่าวช่วยอธิบายขนาดของการสเตกล่าสุดได้ เพราะเมื่อสินทรัพย์ภายใต้การบริหารใน BHYP เติบโต สัดส่วนค่าธรรมเนียมที่ไหลเข้าสู่ HYPE ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ทำให้บริษัทมีเหตุผลเชิงโครงสร้างที่จะเพิ่มสถานะอย่างต่อเนื่อง มากกว่ามองแต่ละการซื้อเป็นการเทรดครั้งเดียวจบ

การแข่งขันที่หนาแน่นเพื่อเข้าถึง Hyperliquid

Bitwise ไม่ได้เป็นรายเดียวที่ไล่ล่า Hyperliquid เพราะ 21shares ที่มีผลิตภัณฑ์ THYP และ Grayscale ซึ่งเข้าร่วมการแข่งขัน ETF ของ HYPE ด้วย แผนการจดทะเบียนบน Nasdaq ต่างก็แย่งชิงส่วนแบ่งในตลาดเดียวกัน นอกจากนี้ ETF สปอต HYPE โดยรวมยังทำสถิติเป็นหนึ่งใน การเปิดตัวอัลต์คอยน์ที่แข็งแกร่งที่สุด เท่าที่เคยมี โดยดูดซับสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของอุปทานหมุนเวียนของโทเคนภายในช่วงสัปดาห์แรกๆ

การแข่งขันได้สะท้อนให้เห็นว่า Hyperliquid ขยับจากสถานที่ซื้อขายอนุพันธ์เฉพาะกลุ่มไปเป็นเป้าหมายสถาบันกระแสหลักได้รวดเร็วเพียงใด ด้วยมูลค่าตลาดของ HYPE ระดับหลายพันล้านดอลลาร์ แม้การจัดสรรเพียงเล็กน้อยจากกองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลก็สามารถแปลเป็นกระแสเงินบนเชนจำนวนมากได้ ดังที่การสเตก 114 ล้านดอลลาร์ของ Bitwise แสดงให้เห็น

ไม่ว่าอย่างไร กอง HYPE ที่ถูกสเตกของบริษัทที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ขณะนี้ได้กลายเป็นสัญญาณสาธารณะของความเชื่อมั่นนั้น และการที่คู่แข่งเร่งเปิดตัวผลิตภัณฑ์แข่งขันกันยิ่งชี้ว่า การชิงชัยเพื่อเข้าถึง Hyperliquid เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น