บิตคอยน์อาจพุ่งขึ้นได้หากเฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่ ตามรายงานของ Grayscale กล่าว

ความคาดหวังต่อนโยบายเฟดขับเคลื่อนความแตกต่างระหว่างตลาด

Grayscale Investments เชื่อมโยงการที่บิตคอยน์ตามหลังหุ้นเข้ากับการปรับราคาใหม่ของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ โดยให้เหตุผลว่าบิตคอยน์อาจลดช่องว่างผลการดำเนินงานเมื่อเทียบกับหุ้นได้ หากเฟดชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในบันทึกวิจัยวันที่ 22 มิถุนายน ผู้จัดการสินทรัพย์คริปโตรายนี้ระบุว่า ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไปได้มีส่วนทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างหุ้น บิตคอยน์ และทองคำ

หุ้นสหรัฐปรับขึ้น 9% นับตั้งแต่เริ่มสงครามอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการใช้จ่ายที่ต่อเนื่องซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานและการพัฒนาด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ตามที่ Grayscale อธิบาย ในช่วงเวลาเดียวกัน บิตคอยน์ลดลง 1% ขณะที่ทองคำลดลง 20% ส่งผลให้เกิดหนึ่งในช่องว่างผลการดำเนินงานที่กว้างที่สุดในบรรดาสินทรัพย์มหภาคหลัก

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale Investments กล่าวว่า:

“กรณีฐานของเราคือเฟดจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากเราคิดถูก ราคาบิตคอยน์อาจไล่ตามหุ้นได้”

ความคาดหวังของนักลงทุนต่อนโยบายการเงินได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่ตึงตัวมากขึ้น ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงหนึ่งปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นราว 60 เบซิสพอยต์นับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐประมาณครึ่งหนึ่งขณะนี้ระบุว่าอาจมีความจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ (FOMC) ลงมติ 12-0 เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% ในการประชุมนโยบายครั้งแรกของ Kevin Warsh ในฐานะประธานเฟด เฟดระบุว่าเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% โดยราคาพลังงานมีส่วนเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดจัดขึ้นวันที่ 28–29 กรกฎาคม 2026

ธนาคารกลางนอกสหรัฐได้เริ่มดำเนินนโยบายเข้มงวดแล้ว ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ซึ่งย้ำถึงการเปลี่ยนผ่านในวงกว้างไปสู่นโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น ขณะที่เจ้าหน้าที่ตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อด้วยต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น

Grayscale มองว่าบิตคอยน์เป็นทั้งสินทรัพย์เชิงการเงินและการลงทุนเพื่อโอกาสเติบโต

ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญเป็นพิเศษต่อสินทรัพย์ที่ไม่สร้างรายได้ เมื่อผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) เพิ่มขึ้น นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นจากเงินสดและตราสารหนี้ ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทางเลือกอย่างบิตคอยน์และทองคำสูงขึ้น

Grayscale โต้แย้งว่าบิตคอยน์อยู่ในตำแหน่งที่แตกต่างจากสินทรัพย์เชิงการเงินแบบดั้งเดิม บริษัทอธิบายสินทรัพย์นี้ว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลที่ขาดแคลน ซึ่งสามารถทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าในระยะยาว ขณะเดียวกันก็ให้โอกาสรับประโยชน์จากการเติบโตของเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะและระบบนิเวศคริปโตโดยรวม

Pandl กล่าวเพิ่มเติมว่า:

“นั่นทำให้บทบาทของบิตคอยน์ในพอร์ตคล้าย—แต่ไม่เหมือนเสียทีเดียว—กับบทบาทของทองคำและหุ้นเติบโตในพอร์ต หากเป็นเช่นนั้น บิตคอยน์สามารถทำหน้าที่เป็นตัวกระจายความเสี่ยงของพอร์ต ซึ่งที่ระดับปัจจุบันดูเหมือนมีราคาน่าดึงดูด”

กรอบคิดดังกล่าววางบิตคอยน์ไว้ระหว่างสองหมวดการลงทุนที่ตอบสนองต่อพัฒนาการทางเศรษฐกิจมหภาคต่างกัน ทองคำมักซื้อขายในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเชิงการเงิน ขณะที่หุ้นเติบโตได้รับประโยชน์จากการลงทุนด้านเทคโนโลยีและความคาดหวังต่อกำไรในอนาคต ราคาปัจจุบันสะท้อนอิทธิพลเหล่านั้น Grayscale ระบุว่าความอ่อนแอในช่วงล่าสุดของบิตคอยน์และทองคำสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ส่วนหุ้นได้รับแรงหนุนจากการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI