บิตคอยน์พุ่งทะลุ 65,500 ดอลลาร์ หลังชอร์ตคริปโตมูลค่า 209 ล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตทั่วตลาด

ชอร์ตแบบใช้เลเวอเรจถูกล้างพอร์ตท่ามกลางความผันผวนในตลาดอนุพันธ์

ต่อเนื่องจากการฟื้นตัวที่ลบล้างการขาดทุนของวันจันทร์ บิตคอยน์ทะลุระดับ 65,000 ดอลลาร์ได้อย่างสบายในวันพุธ การไต่ขึ้นรอบล่าสุดนี้เกิดขึ้นสอดคล้องกับการเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐ (PPI) เช่นเดียวกับการเผยแพร่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันก่อนหน้า ภาวะเงินฝืดแบบเดือนต่อเดือนของ PPI ที่ลดลงแบบไม่คาดคิด 0.3% ทำให้นักวิเคราะห์จำนวนมากประหลาดใจ เพราะหลายคนคาดว่าราคาจะทรงตัว

ก่อนจะทดสอบระดับที่เห็นครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 22 มิ.ย. คริปโตอันดับหนึ่งใช้เวลาส่วนใหญ่ตั้งแต่ช่วงค่ำวันอังคารจนถึงเช้าวันพุธในการแกว่งสะสมระหว่าง 64,500 ถึง 65,000 ดอลลาร์ ภาวะชะงักงันนี้ถูกทำลายไม่นานหลัง 8 โมงเช้า ตามเวลา EST เมื่อแรงซื้ออย่างรวดเร็วพาบิตคอยน์พุ่งทำจุดสูงสุดระหว่างวัน 65,518 ดอลลาร์ จากนั้นราคาย่อตัว โดยซื้อขายอยู่เหนือ 64,800 ดอลลาร์เล็กน้อย ณ เวลา 12:45 น. ตามเวลา EST ทำให้ยังคงเป็นบวกเล็กน้อยในรอบ 24 ชั่วโมง

การพุ่งขึ้นช่วงสั้น ๆ ของบิตคอยน์สู่แนว 65,500 ดอลลาร์ทำให้มูลค่าตลาดทะลุ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ และทำให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นเดือนอยู่ราว 10% อย่างไรก็ตาม ข้อมูลยังชี้ว่าคริปโตเคอร์เรนซียังคงต่ำกว่ามูลค่าเมื่อวันที่ 16 มิ.ย. ที่เกือบ 67,000 ดอลลาร์อยู่ 3%

ในตลาดอนุพันธ์ ราคาบิตคอยน์ที่ผันผวนทำให้มีการเดิมพันแบบใช้เลเวอเรจถูกล้างพอร์ตกว่า 58 ล้านดอลลาร์ โดยฝั่งชอร์ตคิดเป็นเกือบ 85% ของทั้งหมด โดยรวมแล้ว การล้างพอร์ตทั่วทั้งตลาดคริปโตเคอร์เรนซีแตะ 324 ล้านดอลลาร์ โดยเป็นการเดิมพันฝั่งชอร์ต 209 ล้านดอลลาร์ของยอดดังกล่าว

แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ดำเนินอยู่ยังคงเป็นพาดหัวข่าวตั้งแต่ต้นสัปดาห์ แต่การเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐ—ทั้ง CPI และ PPI—ดูเหมือนจะช่วยหนุนตลาดอย่างมาก การลดลงของทั้งสองดัชนีทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปลดฮวบจากมากกว่า 40% เมื่อต้นสัปดาห์ เหลือเพียง 12%

อย่างไรก็ดี เนื่องจากข้อมูลครอบคลุมเดือนมิถุนายน นักวิเคราะห์เตือนว่าอาจยังไม่สะท้อนภาพสถานการณ์ได้แม่นยำที่สุด โดยเฉพาะเมื่อเริ่มมีรายงานและหลักฐานความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันที่สำคัญในตะวันออกกลางปรากฏขึ้นแล้ว ราคาทั้งเบรนท์และเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ได้พุ่งขึ้นตามความตึงเครียดที่ยกระดับ และคาดว่ากระแสดังกล่าวจะต่อเนื่อง เว้นแต่วอชิงตันและเตหะรานจะตัดสินใจเปิดโอกาสให้การทูตอีกครั้ง

กระแสเงินไหลเข้า ETF สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคมากกว่าเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์

สำหรับบิตคอยน์ การยกระดับล่าสุดกลับไม่สามารถจุดชนวนความตื่นตระหนกแบบที่เห็นในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของสงครามได้—อย่างน้อยตามมุมมองของ Nicolai Sondergaard นักวิเคราะห์วิจัยของ Nansen โดย Sondergaard ระบุว่ากระแสเงินไหลเข้า ETF สปอตของบิตคอยน์และอีเธอร์เมื่อวันที่ 15 ก.ค. เป็นหลักฐานชัดเจนว่าตัวเลข CPI ของวันอังคารได้เปลี่ยนมุมมองเศรษฐกิจมหภาคระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ รายงานแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงสู่ 3.5% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาดการณ์รวมที่ 3.8% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (core) เย็นลงสู่ 2.6% ต่ำกว่าคาด 2.9%

“ดัชนี DXY ซื้อขายใกล้ 100.77 ซึ่งเป็นระดับอ่อนที่สุดในรอบหลายเดือน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีผ่อนลงมาที่ 4.57% หลังจากแตะ 4.61% ชั่วครู่ก่อนประกาศ CPI สำหรับสินทรัพย์ที่มีเบตาสูง การผสมผสานนี้ช่วยลดแรงต้านจากอัตราดอกเบี้ยในทันที ซึ่งเป็นเพดานหลักมาตั้งแต่เดือนพฤษภาคม” นักวิเคราะห์กล่าว

จากมุมมองของ Sondergaard ข้อมูลของ Nansen แสดงให้เห็นว่าเงินไหลออกจากเอ็กซ์เชนจ์ยังคงทรงตัวท่ามกลางเสียงรบกวนทางภูมิรัฐศาสตร์ หมายความว่าผู้ซื้อกำลังดูดซับอุปทานแทนที่จะถอยออกไป “พาดหัวข่าวการปิดล้อมของอิหร่านและการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้อง โดย WTI เพิ่มขึ้นราว 14.6% ในห้าวัน ไม่ได้เปลี่ยนรูปแบบนั้น”

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น นักวิเคราะห์ของ Nansen ยืนยันว่าข้อมูลออนเชนแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินที่มักเคลื่อนไหวก่อนและมากที่สุดในสถานการณ์ลักษณะนี้ไม่ได้เปลี่ยนไปถือสเตเบิลคอยน์อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่ง Sondergaard มองว่าสอดคล้องกับสิ่งที่สังเกตได้ก่อนเหตุยกระดับในตะวันออกกลาง

“เลเวอเรจลองระยะสั้นถูกล้างออกไป แล้วการสะสมก็กลับมาอีกครั้ง อัตรา funding ตอนนี้ใกล้ศูนย์ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของฝั่งลองที่ใช้เลเวอเรจเกินตัวในทันที และหมายความว่าขาไต่ขึ้นรอบถัดไป หากเกิดขึ้น จะมีฐานที่สะอาดกว่าให้ต่อยอด” Sondergaard อธิบาย

นักวิเคราะห์ยังยอมรับว่าช่องทางเงินเฟ้อและสภาพคล่องมีบทบาทมากกว่านาราทีฟการเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ “MVRV อยู่ที่ 1.205 โดยราคาที่รับรู้ (realized price) ราว 53,000 ดอลลาร์ และต้นทุนฐานของผู้ถือระยะยาวอยู่ราว 49,900 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นพื้นฐานเชิงโครงสร้าง นั่นไม่ใช่โปรไฟล์ของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์”

สำหรับ Sondergaard การประชุม FOMC วันที่ 28 และ 29 ก.ค. คือเหตุการณ์แบบชี้เป็นชี้ตายจริง ๆ: หากข้อมูล CPI ยังยืนอยู่และเฟดส่งสัญญาณเส้นทางการเปลี่ยนทิศที่น่าเชื่อถือ เงื่อนไขสำหรับกระแสเงินไหลเข้า ETF อย่างยั่งยืนก็กลับมาอยู่ในที่เดิม