Underdogs UDX uppnår en dagsomsättning på 1,2 miljoner dollar, vilket motsvarar cirka 5 % av den beräknade omsättningen för hela företaget

Befintliga kunder ger UDX ett försprång

Underdogs nyligen lanserade UDX-prognosbörs uppnådde en rapporterad nominell handelsvolym på 1,2 miljoner dollar måndagen den 27 juli, enligt siffror som publicerats i börsens marknadsdataflöde och som först rapporterades av InGame. Denna milstolpe nåddes 10 dagar efter att UDX genomförde sina första testtransaktioner den 17 juli och nio dagar efter att Underdog offentligt tillkännagav lanseringen av sin helägda plattform.

Den nominella volymen räknar båda sidorna av varje transaktion, så siffran motsvarar inte kundomsättningen, det belopp som handlarna faktiskt satsar. Den inledande utvecklingen innebär ett framsteg jämfört med lanseringen som beskrevs i mitten av juli, då UDX hade självcertifierat sina första sju kontraktsmallar för baseboll och basket hos Commodity Futures Trading Commission, men ansökningarna fastställde endast ett planerat lanseringsdatum och bekräftade inte att den offentliga handeln hade inletts.

En dag med 1,2 miljoner dollar i omsättning är betydelsefull för en handelsplats som varit i drift i mindre än två veckor, även om det endast utgör en liten del av Underdogs bredare verksamhet inom prognosmarknaden. VD Jeremy Levine presenterade under en CNBC-intervju den 17 juli en förväntad volym på 4,4 miljarder dollar för företagets prognosmarknad för 2026, vilket motsvarar ett genomsnitt på ungefär 22,2 miljoner dollar per kalenderdag fram till det datumet. På den grunden utgjorde UDX:s volym den 27 juli cirka 5,4 % av Underdogs genomsnittliga dagliga aktivitet.

Denna beräkning är en uppskattning snarare än ett direkt mått på handeln den 27 juli, och de två huvudsakliga snedvridningarna går i motsatta riktningar. Underdogs faktiska handelsflöde i slutet av juli är troligen högre än årsgenomsnittet, eftersom Levine beskrev fotbolls-VM som en viktig drivkraft, vilket skulle sänka UDX:s verkliga andel till under 5,4 %. Om man ser det från andra hållet var UDX:s inledande transaktioner koncentrerade till rena kontrakt på Major League Baseball, medan siffran för hela företaget inkluderar tredjepartsplattformar där kombinationsprodukter redan finns tillgängliga. För att få fram en exakt siffra på marknadsandelen skulle man behöva en uppdelning av Underdogs kundvolym den 27 juli mellan UDX, Kalshi och Crypto.com:s börs Derivatives North America, även känd som Nadex.

Underdog gick in i börsbranschen med en infrastruktur och distribution som de flesta nya handelsplatser saknar, efter att redan ha ägnat månader åt att ge kunderna tillgång till prognosmarknader via Crypto.com och Kalshi innan man i mars förvärvade Aristotle Exchanges utsedda kontraktsmarknad och clearinghus från PredictIt. Underdog driver även en registrerad terminsmäklare, vilket gör det möjligt för företaget att hantera kundkonton och vidarebefordra order inom samma företagsstruktur.

Denna uppbyggnad verkar ha hjälpt UDX att undvika att starta med en tom orderbok. Börsen inrättade ett marknadsgarantprogram redan före öppnandet, samtidigt som Underdog kunde placera sin nya handelsplats i en app som redan användes av kunder på prognosmarknaden. UDX ställdes därför i mindre utsträckning inför det vanliga problemet där en ny börs behöver handlare för att skapa likviditet, men samtidigt behöver likviditet för att locka handlare. CFTC certifierade det inledande marknadsgarantprogrammet den 2 juli.

Underdog har dock inte ersatt sina externa börsrelationer: dess nuvarande kundregler hänvisar till UDX, Kalshi och Crypto.com/Nadex som separata leverantörer och anger att avvecklingen kan bero på vilken börs som noterar ett kontrakt. Dokumentationen stöder en modell med flera handelsplatser där Underdog kontrollerar vissa noteringar samtidigt som man fortsätter att dirigera andra kunder eller produkter till andra platser.

Denna distinktion begränsar också hur Underdogs påståenden om större volymer bör tolkas. Levine uppgav att företaget hade hanterat 6,49 miljarder dollar i flöden på prognosmarknaden sedan det gick in i kategorin i september 2025, men nästan all denna aktivitet ägde rum före lanseringen av UDX och dirigerades till tredjepartsbörser. Siffran mäter Underdogs räckvidd som mellanhand, inte handel som utförs på dess egen börs.

De självcertifierade parlay-kontrakten för UDX den 28 juli, i en inlämning till CFTC daterad dagen innan, indikerar att kombinationsmarknader skulle kunna börja noteras redan den 29 juli. Sådana produkter står redan för uppskattningsvis 30–40 % av Kalshis dagliga volym, så deras ankomst skulle höja UDX:s totalsiffror både av sammansättningsskäl och på grund av en eventuell faktisk överföring av kundflödet – vilket gör det svårt att jämföra efterföljande siffror för enstaka dagar med denna.

Underdog följer samma väg som DraftKings tog i juni, när företaget lanserade DKeX med en CFTC-licens som erhållits genom förvärvet av Railbird Technologies och därmed upphörde att vara beroende av CME Group och Crypto.com. Polymarket US självcertifierade sina egna kontrakt av parlay-typ i maj, och både DraftKings och Robinhood ökade andelen volym som gick via sina egna handelsplatser under de första veckorna. Det större kommersiella testet för Underdog är om företaget kan flytta en betydande del av sitt uppskattade genomsnittliga dagliga flöde på över 20 miljoner dollar bort från externa handelsplatser.