Toppen i bitcoins uppgångscykel kan drivas av den globala efterfrågan på ETF:er

Den globala efterfrågan på ETF:er kan forma toppen av bitcoins cykel

Toppen av bitcoins nuvarande uppgångscykel kan drivas av institutionellt kapital och börshandlade fonder (ETF:er) utanför USA, enligt Ki Young Ju, grundare och VD för Cryptoquant, en analysplattform för kryptovalutamarknaden. Han presenterade prognosen i ett inlägg den 27 augusti på X, där han pekade ut tillgången till den internationella marknaden som en potentiell efterfrågekälla efter att amerikanska produkter bidragit till att bredda den reglerade exponeringen.

Ju konstaterade:

”Toppen av denna uppgångscykel kommer sannolikt att drivas av institutionellt kapital och ETF:er utanför USA.”

Han pekade på Sydkorea som ett exempel på de hinder som kvarstår utanför USA. Han sa att landet saknar spot-bitcoin-ETF:er, att privatinvesterare inte kan köpa utländskt noterade spot-bitcoin-ETF:er och att de flesta företag fortfarande inte kan öppna konton på börser för att köpa BTC. Sydkorea har börjat tillåta företagsdeltagande i etapper, och en färdplan från Financial Services Commission (FSC) fastställer en fas för cirka 3 500 börsnoterade företag och kvalificerade professionella investerare. Finansföretag och andra bolag är fortfarande undantagna från detta ramverk.

Ju illustrerade hur en utbredd tillgång för privatinvesterare skulle kunna signalera cykelns topp: ”Denna cykels topp kan inträffa när en bankman på en regional bank i Korea rekommenderar en spot-bitcoin-ETF till en mormor för hennes sparande.”

Prognosen flyttar fokus från amerikanska fondflöden till marknader där reglerade bitcoin-investeringsprodukter fortfarande inte finns tillgängliga eller har begränsad distribution. Den amerikanska värdepappers- och börsinspektionen (SEC) godkände spot-baserade bitcoin-börshandlade produkter i januari 2024, vilket gör det möjligt för investerare att få exponering via konventionella mäklarkonton och investeringskonton. Ju hävdar att motsvarande tillgång på andra håll skulle kunna bredda deltagandet under cykelns nästa fas.

Institutioner bygger infrastruktur för bitcoin och tokenisering

Institutionell användning sträcker sig redan bortom direkta bitcoin-köp och innehav av spot-ETF:er, även om tillgången och tjänsteutbudet fortfarande är ojämnt fördelat. Strategys Bitcoin Banking Adoption Index utvärderade 25 stora institutioner inom handel, förvaring, produkter för digitala tillgångar, finansiering och företagsdeltagande. Rankningen av bankernas acceptans visade att den totala acceptansen låg på 32 %, vilket tyder på att det finns betydande utrymme för bankerna att utöka sin kapacitet inom digitala tillgångar.

Tokeniserade tillgångar i den verkliga världen (RWA) skulle kunna utgöra ytterligare en komponent i den finansiella infrastruktur som Ju förväntar sig ska stödja en bredare acceptans. Per den 29 augusti visade RWA.xyz:s Global Market Overview att det distribuerade tillgångsvärdet uppgick till 38,63 miljarder dollar, en ökning med 2,65 % jämfört med 30 dagar tidigare. Sådana produkter, som ingår i marknaden för tokeniserade RWA, överför rättigheter till tillgångar, inklusive statspapper och privata krediter, till blockkedjebaserade system för emission, avveckling och överföring.

Likviditet i stablecoins kan stödja bredare marknadstillträde

Djupare marknader för stablecoins skulle kunna ge institutioner mer likviditet för handel, avveckling och gränsöverskridande överföringar i takt med att den reglerade tillgången utvidgas. Bank for International Settlements (BIS) konstaterade att stablecoins visar viss potential för snabbare, programmerbara betalningar, samtidigt som man varnade för att nuvarande utformningar kan medföra risker för finansiell integritet, likviditet och penningpolitiken. Deras bedömning visar att en utbyggnad av den finansiella infrastrukturen på blockkedjan inte eliminerar regleringsmässiga eller operativa problem.

Bitcoins fasta utbudsgräns och decentraliserade avveckling förblir skilda från de reglerade fonderna och de tokeniserade finansiella kanalerna som ger investerare tillgång. En utökad distribution av ETF:er kan bredda tillgången till bitcoin utan att nätverkets underliggande utformning förändras. Ju förväntar sig att både investeringstillgången och den stödjande infrastrukturen kommer att sprida sig utanför den amerikanska marknaden.

Hans bedömning följer på den snabba införandet av bitcoin-ETF:er i USA, där spotfonder har ackumulerat cirka 57 miljarder dollar i nettoinflöden under sina första två år. ”Hittills har detta varit en amerikansk framgångssaga, men nästa fas är global institutionalisering med djupare likviditet för stablecoins och RWA-kanaler”, konstaterade Ju och tillade:

”Fler institutioner kommer att inneha BTC som en strategisk tillgång, och tillgången kommer att förbättras i de många länder som fortfarande saknar ETF:er.”

Prognosen fokuserar på en bredare internationell tillgång till ETF:er, institutionella innehav och blockkedjebaserad finansiell infrastruktur som förutsättningar som kan forma bitcoins nästa fas av införandet.