Strategi för återköp av obligationer till ett värde av 1,5 miljarder dollar – Bitcoin-försäljning kan finansiera affären

Strategy presenterar plan för återköp av konvertibla skuldebrev för 1,5 miljarder dollar

Den 15 maj meddelade Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) på X att man ingått privat förhandlade avtal om återköp av konvertibla seniorobligationer med 0 % ränta och förfall 2029 till ett nominellt belopp av cirka 1,5 miljarder dollar. Företaget lämnade även in ett Form 8-K-dokument till Securities and Exchange Commission (SEC), där man uppskattade kontantåterköpspriset till cirka 1,38 miljarder dollar.

Det slutliga kontantbeloppet kommer delvis att återspegla handelspriset på Strategys A-aktier under en överenskommen mätperiod. Utvalda obligationsinnehavare deltog i transaktionerna, som förväntas avslutas omkring den 19 maj. Efter avslutningen avser Strategy att annullera de återköpta obligationerna och ta bort dem från sin utestående skuldbas, snarare än att lämna dem tillgängliga för återförsäljning eller framtida konvertering. I anmälan angavs följande:

”Det faktiska kontantbeloppet som betalas vid återköpen kan avvika från det uppskattade sammanlagda återköpspriset.”

Strategy emitterade 2029-obligationerna i november 2024, då företaget fortfarande drevs under namnet Microstrategy, för att skaffa kapital till bitcoin-köp och allmänna företagsändamål. Emissionen nådde 3 miljarder dollar efter att köpare utnyttjat en option på ytterligare tilldelning. Återköpet följer på ett första kvartal där Strategy redovisade en nettoförlust på 12,54 miljarder dollar, driven av 14,46 miljarder dollar i orealiserade förluster kopplade till bitcoin-innehav. I skrivande stund innehar Strategy 818 869 BTC.

Ansökan sätter fokus på bitcoinförsäljning igen

Strategys bredare kapitalstruktur inkluderar dess emission på 2 miljarder dollar av 0 % konvertibla seniorobligationer med förfall 2030 i februari 2025. Företaget har också introducerat Strategy Strike (Nasdaq: STRK), en 8 % konvertibel preferensaktie; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), ett 10-procentigt evigt preferensvärdepapper; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), ett underordnat evigt preferensinstrument; och Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), en rörlig ränta på eviga preferensaktier. Tillsammans visar dessa instrument hur Strategy har skiktat konvertibla skulder, preferensaktier och marknadsbaserade emissionsprogram kring sin bitcoin-kassaposition.

Denna finansieringsmix har satt Strategys språk kring bitcoinförsäljning i skarpare fokus. Under en rapportkonferens för första kvartalet sa styrelseordförande Michael Saylor att Strategy kan komma att sälja en del bitcoin för att betala utdelning. Verkställande direktören Phong Le uppgav att bitcoinförsäljning kunde övervägas om den var värdehöjande för bitcoin per aktie. Dessa uttalanden skilde sig från Saylors långvariga offentliga betoning på att behålla bitcoin, samtidigt som man fortfarande lämnade eventuella försäljningar knutna till specifika kapitalbehov och aktieägarnyckeltal. Strategy skrev:

”Strategy förväntar sig att finansiera återköpen med tillgängliga kassareserver, intäkter från försäljning av värdepapper inom ramen för sitt marknadsbaserade erbjudandeprogram och/eller intäkter från försäljning av bitcoin.”

I ansökan identifieras försäljning av bitcoin som en möjlig finansieringskälla, tillsammans med likvida medel och intäkter från försäljning av värdepapper, utan att någon försäljning bekräftas. Strategy nämnde också framtida risker kopplade till prissättning, finansiering, avveckling, annullering och återstående skuldsaldon. Denna formulering kopplar transaktionen till marknadsförhållanden, aktiekurser och finansiell flexibilitet snarare än en enda fastställd finansieringsväg.