SpaceX:s misslyckande och Kimi K3:s lansering väcker farhågor om en AI-aktiebubbla

SpaceX:s nedgång sätter förtroendet för höga AI-värderingar på prov

Osäkerheten kring AI-relaterade aktier har tilltagit i takt med att investerare väger en tillfällig värderingsjustering mot en mer omfattande avmattning av den spekulativa entusiasmen. Den senaste tidens svaghet i SpaceX-aktien och den tilltagande konkurrensen från Kinas AI-sektor har skärpt den debatten.

Ekonomen och den långvarige bitcoinskeptikern Peter Schiff hävdade att den senaste nedgången i AI-relaterade aktier speglar mer än en tillfällig tillbakagång. Han pekade på att SpaceX-aktien sjunkit under sitt börsintroduktionspris och framväxten av Moonshot AI:s lågkostnadsmodell Kimi K3 som bevis på att konkurrenstrycket blottlägger övervärderade värderingar inom hela AI-sektorn. ”AI är ingen bubbla, men AI-aktierna är det. Bubblan har troligen redan spruckit”, skrev Schiff på X den 20 juli.

SpaceX (NASDAQ: SPCX) stängde på måndagen nära dagens lägsta nivå efter sju dagar i rad med kursfall. Aktien har fallit mer än 11 % under börsintroduktionskursen på 135 dollar och cirka 47 % från toppnoteringen efter börsintroduktionen på 225,64 dollar, vilket har raderat mer än 1 biljon dollar i marknadsvärde.

Nedgången beror dock inte enbart på AI-värderingen. Ett uppskjutet Starship-test och en inställd Falcon 9-uppskjutning har ökat oron för genomföranderisker. Starship är fortfarande centralt för SpaceX:s planer på satellitutplacering och de långsiktiga ambitionerna inom rymdinfrastruktur.

Schiffs tolkning får stöd av nedgångens hastighet och omfattning. Ändå köpte ARK Invest SpaceX-aktier för mer än 18 miljoner dollar under nedgången, vilket tyder på att vissa institutionella investerare ser de lägre priserna som en möjlighet snarare än en bekräftelse på en permanent kollaps.

Kimi K3 höjer kostnaden för att försvara AI-marknadens premie

Moonshot AI:s Kimi K3 ökar trycket på amerikanska AI-företag genom att flytta konkurrensen mot prestanda per dollar. Den kinesiska modellen med öppen vikt ska enligt uppgift ha lockat tillräcklig efterfrågan för att Moonshot skulle pausa nya prenumerationer, vilket tyder på att intresset sträcker sig bortom marknadsföringspåståenden eller jämförelser med riktmärken.

Lågkostnadsalternativ kan hota de höga priserna och de prognostiserade avkastningarna som ligger till grund för stora investeringar i AI-infrastruktur. En akademisk analys som publicerades i juni drog slutsatsen att verklig omsättningstillväxt och införande stöder en del av sektorns värdering, medan snabba kapitalinvesteringar, koncentrerade privata värderingar och obevisad intäktsgenerering skapar lokala bubbelrisker.

Utvecklingen på den bredare marknaden är fortfarande mindre avgörande än SpaceX:s kursutveckling. Nvidia, Broadcom och AMD återhämtade sig på måndagen, medan Ishares Semiconductor ETF steg med 1,3 %, vilket tyder på att investerarna inte har övergett handeln med AI-chips i stort.

SpaceX:s nästa Starship-försök, den förväntade resultatrapporten och det efterföljande utgångsdatumet för lockup-perioden kan visa om nedgången speglar företagsspecifikt tryck eller en djupare omvärdering av AI-relaterade värderingar.