Rapport: Tokeniserade amerikanska aktier får nya regler när SEC förbereder ett undantag

SEC:s innovationsundantag signalerar en stor förändring för on-chain-handel med amerikanska aktier 2026

Undantaget skapar ett nytt ramverk för handel med tokens som representerar ägande eller exponering mot börsnoterade företag. Källor med insyn i ärendet har berättat för Bloomberg att åtgärden är nära förestående, vilket gör den till en av de mest betydande regleringsåtgärderna som vidtagits under SEC-ordförande Paul Atkins.

Trump-administrationen har sedan början av 2025 arbetat målmedvetet för att integrera blockkedjeteknik i traditionella värdepappersmarknader. SEC godkände Nasdaqs regler för tokeniserade aktier i mars 2026, följt av ett liknande godkännande för New York Stock Exchange (NYSE) i april 2026.

Båda börserna tillåter nu att tokeniserade versioner av utvalda aktier och börshandlade fonder (ETF:er) handlas tillsammans med traditionella aktier med hjälp av Depository Trust Companys pilotprojekt för tokenisering. Innovationsundantaget har en annan inriktning. Medan godkännandena från Nasdaq och NYSE höll den tokeniserade handeln inom den befintliga marknadsstrukturen, riktar sig det nya undantaget mot en bredare handel på blockkedjan.

Det är utformat för att tillåta kryptobaserade plattformar att erbjuda tokeniserade aktier under lättare regleringskrav under en experimentell period. SEC har diskuterat undantaget sedan mitten av 2025 som en del av vad Atkins kallade ”Project Crypto”. Branschaktörer lämnade synpunkter under hela processen, inklusive motstånd från traditionella börser som varnade för urvattnat investerarskydd och orättvis konkurrens.

Enligt det förväntade regelverket kan plattformar i vissa fall erbjuda tokeniserade aktier utan att behöva skaffa fullständiga registreringar som mäklare eller börs. Undantaget förväntas innehålla skyddsåtgärder såsom exponeringsgränser, informationskrav och begränsningar kopplade till dess tillfälliga eller villkorade karaktär.

I januari 2026 utfärdade SEC riktlinjer som klargjorde att tokenisering av ett värdepapper inte ändrar dess regulatoriska klassificering. Federala värdepapperslagar gäller fortfarande baserat på ekonomisk substans, vilket innebär att tokeniserade aktier fortfarande omfattas av samma regler som sina underliggande instrument.

De praktiska fördelarna med handel med tokeniserade aktier inkluderar snabbare avvecklingstider, delägande, minskade transaktionskostnader och möjligheten att handla dygnet runt. Dessa funktioner har väckt intresse från decentraliserade finansplattformar och från investerare som söker bredare tillgång till amerikanska aktiemarknader.

Företag som Coinbase skulle kunna gynnas om undantaget gör det möjligt för kryptoplattformar att erbjuda regelkonform handel med tokeniserade aktier utan fullständiga registreringar. Protokoll för decentraliserad finansiering (DeFi) som strävar efter att notera tokeniserade aktier på blockkedjan skulle också omfattas av undantagets uppenbara tillämpningsområde.

Traditionella finansinstitut har framfört invändningar under hela regelprocessen. Banker och börser har hävdat att sandlådemodellen skapar konkurrenssnedvridningar och försvagar skyddsmekanismerna kring förvaring, efterlevnad av penningtvättslagstiftning och marknadsfragmentering.

SEC har ännu inte publicerat undantaget på sin webbplats. Fullständiga detaljer, inklusive berättigade deltagare, tillämpningsområde och specifika villkor, kommer sannolikt att finnas tillgängliga vid den officiella publiceringen på sec.gov. Åtgärden passar in i den nuvarande administrationens bredare satsning på att modernisera marknadsstrukturen genom samordning mellan SEC och CFTC, arbete med token-taxonomi och modernisering av avveckling på blockkedjan.

Atkins har positionerat myndigheten som en pådrivare av finansiell innovation, och undantaget för tokeniserade aktier utgör det tydligaste steget hittills mot att tillåta blockkedjebaserad handel med reglerade värdepapper i stor skala i USA.