Rapport: Striden om avkastningen på stablecoins närmar sig en lösning när Tillis och Alsobrooks slutför utkastet till lagtext

Huvudpunkter:

• Senator Thom Tillis planerar att offentliggöra ett reviderat utkast till CLARITY Act denna vecka, med sikte på en behandling i senatens bankutskott i slutet av april 2026.
• Det föreslagna Tillis-Alsobrooks-ramverket förbjuder passiv avkastning på stablecoins men tillåter aktivitetsbaserade belöningar, vilket delar upp en tvist mellan banker och Coinbase.
• Prognosmarknaderna ger CLARITY Act en 59-procentig chans att antas 2026, en nedgång från 82 procent tidigare i år, eftersom oklara bestämmelser om DeFi och etik kvarstår.

Tillis siktar på behandling av CLARITY Act i slutet av april efter principöverenskommelse om avkastning på stablecoins

Enligt en rapport från Politico Pro har republikanen från North Carolina arbetat tillsammans med senator Angela Alsobrooks (D-Md.) för att slutföra formuleringarna för Digital Asset Market Clarity Act, ett tvåpartislagförslag som syftar till ett brett regelverk för kryptosektorn. Tvisten om avkastning på stablecoins har blockerat lagförslaget i senatens bankutskott sedan januari 2026.

Stablecoins är dollaranknutna digitala tillgångar såsom USDT och USDC som används på handelsplattformar, i betalningsnätverk och som kontantekvivalenter på kryptomarknaderna. Den marknaden uppgår för närvarande till cirka 321 miljarder dollar.

Striden handlar om huruvida tredjepartsplattformar, inklusive börser och plånboksleverantörer som Coinbase, kan erbjuda belöningar eller avkastning på användarnas outnyttjade stablecoin-saldon. GENIUS Act, som antogs 2025, förbjuder redan utgivare av stablecoins att betala avkastning direkt.

Bankgrupper hävdar att om man tillåter någon form av avkastning på stablecoins skulle det dra ut pengar från traditionella sparkonton, vilket skulle skapa en utflyttning av insättningar och vad de beskriver som en strukturell störning av det finansiella systemet. Deras ståndpunkt är att kryptoplattformar i praktiken skulle erbjuda ränteprodukter i stil med bankernas utan motsvarande tillsyn.

Kryptovalutaföretagen invänder att begränsningar av belöningar hämmar konkurrensen och begränsar plattformarnas tillväxt. Coinbase, en av de mest högljudda kritikerna av tidigare utkast, drog tillbaka sitt stöd för CLARITY Act på grund av strikta avkastningsbegränsningar och har verkat för regler som lämnar utrymme för aktivitetsbaserade incitament.

Tillis och Alsobrooks nådde, med inblandning från Vita huset, en principöverenskommelse i mars 2026. Ett privat utkast som cirkulerade bland branschrepresentanter i början av april förbjuder generellt passiv avkastning, vilket innebär ränta som betalas enbart för att inneha ett saldo i stablecoins, samtidigt som det tillåter aktivitetsbaserade belöningar kopplade till transaktioner, betalningar eller engagemang på plattformen.

Utkastet uppmanar också SEC, CFTC och finansdepartementet att gemensamt definiera tillåtna belöningsstrukturer och utfärda regler mot skatteflykt inom 12 månader efter ikraftträdandet. Exakta definitioner för kvalificerande aktivitet diskuteras fortfarande.

Tillis sa till Politico:

"Jag tycker att formuleringarna har blivit bra. Om allt fortsätter som det är nu kommer vi troligen att offentliggöra texten senare i veckan."

Han angav att han fortfarande är öppen för ytterligare ändringar. Ingen av sidorna är helt överens. Kryptogrupper, däribland Coinbase, har uttryckt oro över tak för saldon och transaktionsvolymer i tidigare versioner. Bankgrupper motsätter sig nu i det tysta det senaste utkastet, även om specifika invändningar inte har offentliggjorts.

Senaten återvände från påskuppehållet den 13 april. Ordföranden för senatens bankutskott, Tim Scott (R-S.C.), siktar på en markup-session i slutet av april, även om inget datum formellt har fastställts.
Andra olösta frågor inkluderar bestämmelser om DeFi, etiska regler som skulle hindra statliga tjänstemän från att personligen tjäna pengar på kryptovalutor, samt potentiella tillägg kopplade till avregleringen av lokala banker.

Om lagförslaget inte når senatens plenum senast i maj riskerar det att skjutas upp till efter mellanårsvalet 2026. Prognosmarknaderna på Polymarket ger för närvarande CLARITY Act en 59-procentig chans att undertecknas som lag i år, en nedgång från mer än 82 procent tidigare under 2026.

En överenskommelse om avkastning på stablecoins skulle undanröja ett betydande hinder för att anta den första stora amerikanska lagen om kryptomarknadens struktur, ett mål som både branschen och Vita huset har stött i mer än ett år.