Morgan Stanley går om Goldman Sachs som Wall Streets ledande AI-bank inom skuldfinansiering: Här är vad det innebär

En ny ledare på Wall Street

Förändringen är värd att notera eftersom finansiering av skuldinstrument i tysthet har blivit en av de mest lukrativa verksamheterna kopplade till utbyggnaden av artificiell intelligens, eftersom hyperscalers och molnleverantörer lånar stora belopp för att finansiera datacenter istället för att finansiera dem enbart med kontanter.

Morgan Stanleys vd Ted Pick har varit tydlig om omfattningen av dessa utgifter och har uppgett att investeringarna i datacenter (som ursprungligen prognostiserades till 575 miljarder dollar för 2026 redan i november 2025) nu ligger närmare 850 miljarder dollar, en ökning med cirka 48 procent på åtta månader.

Bankens växande inflytande syns redan i specifika affärer, där Morgan Stanley och JPMorgan Chase nyligen meddelade att de arbetar med ett finansieringspaket på cirka 13 miljarder dollar för ett datacenter tillhörande Meta Platforms i El Paso, Texas.

Varifrån pengarna kommer

Den globala emissionen av AI-relaterade skuldinstrument beräknas nå 570 miljarder dollar år 2026, enligt Morgan Stanleys egen forskning, eftersom företag i allt högre grad har vänt sig till leveraged finance, obligationer med investment grade-rating och strukturerade krediter för att finansiera datacenter i gigawatt-skala.

Wells Fargos bankanalytiker Mike Mayo har pekat ut Morgan Stanley, Goldman Sachs och JPMorgan som de tre största vinnarna på denna trend, och Bank of America har för sin del hjälpt till att skaffa fram nästan 500 miljarder dollar till AI-relaterade företag sedan 2025.

Bitcoin.com News har följt samma finansieringsvåg som omformar kryptorelaterade gruvföretag. Morgan Stanley stödde Core Scientific – ett företag som gått från gruvdrift till AI-infrastruktur – med upp till 1 miljard dollar i finansiering för utbyggnad av datacenter, en finansieringsram som JPMorgan senare utökade med ytterligare 500 miljoner dollar för att nå upp till totalt 1 miljard dollar.

Core Scientifics omställning kulminerade i ett förvärv helt i aktier på cirka 9 miljarder dollar av CoreWeave, och de sammanslagna företagen planerar att satsa cirka 5,5 miljarder dollar på att utveckla sex datacenter på fem platser fram till första halvåret 2027.

En marknad som blir nervös

Inte alla signaler tyder på att allt kommer att gå på räls, eftersom obligationsinvesterare har börjat dra sig tillbaka samtidigt som AI-relaterade skulder närmar sig 570 miljarder dollar. De sjunkande täckningsgraderna för hyperscaler-obligationer tyder på att långivarna snart kan komma att kräva högre avkastning för att kompensera för risken.

Goldman Sachs vd David Solomon har beskrivit läget som mitt i en ”AI-investeringssupercykel”, där bankerna utnyttjar alla tillgängliga finansieringsinstrument (både skuldinstrument med investeringsgrad, leveraged loans och aktiekapitalmarknaderna).

Denna bakgrund höjer insatserna för den bank som leder ligatabellerna, eftersom att vinna AI-skuldfranchisen nu också innebär att man har större exponering om hyperscalers utgifter överstiger de intäkter de är avsedda att generera.

Med detta sagt ger Goldman Sachs inte upp kampen om AI-finansieringen; istället positionerar sig banken helt enkelt tillsammans med Morgan Stanley inför kommande börsnoteringar inom AI-sektorn, inklusive en möjlig emission från Anthropic. Den var till och med medledare för affären mellan CoreWeave och Core Scientific – företag med kopplingar till Meta – tillsammans med Morgan Stanley som gemensam arrangör för en separat CoreWeave-kreditfacilitet på 2,6 miljarder dollar.