Ratios VD menar att stabila mynt i flera valutor skulle kunna eliminera kostsamma valutaväxlingar i hela Asien

Friktionen i valutaväxlingskostnaderna

I årtionden har det globala finansiella systemet som driver den internationella handeln fungerat enligt en alltmer föråldrad modell. Korrespondentbanknätverk, förfinansierade Nostro- och Vostro-konton samt strukturella tidszonsskillnader innebär en stor belastning för den globala handeln. Modellen tvingar företag att hantera flera dagars fördröjningar i avvecklingen, begränsade banköppettider och betydande valutakursförluster.

I Asien motsvarar dessa ineffektiviteter från det förflutna en skatt på rörelsekapitalet på flera miljarder dollar. Även om stabila kryptovalutor kopplade till den amerikanska dollarn, såsom USDT och USDC, har visat att konceptet för avveckling av digitala tillgångar fungerar, löser de bara en del av pusslet. Global handelsfinansiering må drivas med dollar, men den lokala handeln drivs med lokala valutor.

I hela Sydostasien och Östasien betalar företag sina leverantörer i sydkoreanska won, reglerar regionala fakturor i singaporianska dollar och finansierar sin verksamhet i inhemska valutor. Att leda dessa transaktioner via mellanhänder i amerikanska dollar medför onödiga valutakostnader och utsätter företagen för volatila valutafluktuationer. Följaktligen ser vissa aktörer inom branschen samordning av stabila mynt i flera valutor som lösningen.

Den som leder satsningen på samordning av stabila mynt i flera valutor är John Cho, VD och medgrundare av Ratio samt Chief Stablecoin Officer vid Kaia DLT Foundation. Cho befinner sig i skärningspunkten mellan institutionell valutahandel och Web3-strategi och utnyttjar Ratios kedjeoberoende avvecklingskanaler samt Kaias enhetliga Layer 1-nätverk – skapat genom sammanslagningen av Kakaos Klaytn och LINEs Finschia – för att eliminera regionala gränsöverskridande friktioner.

I stället för att betrakta lokala asiatiska stablecoins som hot mot US-dollarns dominans ser branschledarna en kompletterande arkitektur växa fram. Dollarn kommer sannolikt att behålla sin roll som den främsta globala reservvalutan, men regional handel kräver ett mer nyanserat tillvägagångssätt.

”Jag tror inte att det här är ett antingen-eller-scenario”, säger Cho. ”Stablecoins i USD kommer att fortsätta dominera den globala likviditeten eftersom dollarn förblir världens reservvaluta, men den verkliga handeln sker i lokala valutor. Vad vi ser är framväxten av ett ekosystem för stablecoins i flera valutor. Stablecoins i lokal valuta kompletterar USDT och USDC genom att eliminera onödiga valutakonverteringar och möjliggöra inhemsk avveckling.”

Målet, påpekar Cho, är inte att ersätta befintliga likviditetspooler, utan att utveckla en infrastruktur som gör det möjligt för digitala tillgångar i flera valutor att samverka sömlöst över gränserna.

Att lösa problemet med kapitalbindningen i Nostro- och Vostro-konton

En central källa till friktion inom den traditionella banksektorn är kravet på att finansinstitut ska upprätthålla förfinansierade Nostro- och Vostro-konton över hela världen. Dessa låsta reserver förbrukar enorma mängder rörelsekapital samtidigt som de erbjuder liten flexibilitet utanför marknadens öppettider eller under likviditetsbrist på helgerna.

On-chain-lager för valutakoordinering erbjuder ett grundläggande alternativ genom att fungera som reglerad mellanprogramvara. Plattformar som Ratio, som är i drift dygnet runt utanför traditionella banköppettider, utnyttjar egenutvecklad on-chain-likviditet inom behörighetsbegränsade miljöer för att säkerställa kontinuerlig avveckling. Genom att skaffa likviditet i samarbete med lokala emittenter och marknadsgaranter kan omfördelningsflöden via flera vägar samordnas mellan interna reserver och emittenternas utgivningskanaler – vilket möjliggör omedelbar exekvering även när traditionella fiat-kanaler är stängda.

Trots de tydliga vinsterna i kapitaleffektivitet som blockchain-kanalerna medför har det historiskt sett varit svårt att övertyga konservativa företagskassörer att överge äldre kanaler. För att överbrygga denna klyfta går moderna leverantörer av Web3-infrastruktur bort från disruptiva narrativ och mot pragmatisk integration.

I stället för att kräva att institutioner ska omstrukturera sina teknikstackar över en natt kopplas orkestreringslagren direkt in i befintliga ERP-system och finansavdelningarnas arbetsflöden. Genom att fungera som en osynlig routningsmotor bakom traditionella betalningsgateways kan företag selektivt genomföra avveckling på blockkedjan – och gradvis flytta volymer till digitala kanaler där mätbara förbättringar i hastighet, kostnad och minskad slippage kan påvisas.

Den katalysator som behövs för att frigöra institutionellt kapital i stor skala är tydlighet i regelverket. I åratal har osäkerheten kring efterlevnadskontroller och juridiska definitioner hållit traditionella företag på avstånd, vilket tvingat konservativa finanschefer att verka under hotet om ”reglering genom tillsyn”.

Denna dynamik håller på att upplösas i takt med att globala standarder etableras. I USA skapar drivkraften kring CLARITY Act välbehövlig strukturell säkerhet på de västerländska marknaderna genom att ersätta tvetydiga regler med lagstadgade definitioner för digitala råvaror, värdepapper och stabila betalningsmynt. Utanför USA:s gränser skapar denna grund en mall för internationell harmonisering – vilket förstärker en aldrig tidigare skådad lagstiftningsmässig vändpunkt som just nu sveper över viktiga asiatiska jurisdiktioner.

”Storskalig införande kommer endast att ske när stabilcoin-infrastrukturen bevisligen presterar bättre än befintliga system utan att företagen behöver kompromissa med regelefterlevnaden”, säger Cho. ”Vi ser denna regulatoriska vändpunkt utvecklas snabbt i Asien, där vi förväntar oss att alla större länder kommer att anta någon form av lagstiftning om stabila kryptovalutor under de kommande 12 till 24 månaderna.”

Framöver förväntas gränserna mellan traditionella fiatvalutor och digitala tillgångar upplösas. I takt med att reglerade stablecoins integreras i nationella betalningssystem och accepteras som inhemska avvecklingsinstrument kommer friktionen vid konvertering mellan bankkonton och blockkedjeutforskare att avta. Betalningar kommer helt enkelt att ske på blockkedjan, vilket positionerar stablecoins som det underliggande, osynliga avvecklingslagret som driver den globala handeln.