21Shares har byggt upp investeringsargumenten för XRP kring tydlighet i regelverket, tillgång för institutionella investerare, mätbar nytta och ett fast utbud. Kapitalförvaltaren varnade också för att den ökande användningen av XRP Ledger inte nödvändigtvis innebär en direkt och varaktig efterfrågan på token.
21Shares bygger sitt argument för XRP kring användbarhet, ETF:er och fast utbud
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- 21Shares menar att XRP:s framtidsutsikter vilar på fyra marknadspelare.
- Amerikanska spot-ETF:er för XRP har dragit till sig mer än 1,70 miljarder dollar i nettoinflöden.
- Nätverkets tillväxt behöver inte nödvändigtvis generera en varaktig efterfrågan på XRP.
Regulatorisk tydlighet ligger till grund för 21Shares XRP-tes
XRP-investerare har nu ett ramverk i fyra delar för att bedöma tillgångens framtidsutsikter efter att kryptotillgångsförvaltaren 21Shares publicerade en ny investeringsanalys. Företagets investeringsstrateg Maximiliaan Michielsen identifierade tydlighet i regelverket, institutionell tillgång, mätbar nytta och fast utbud som pelarna, där det potentiella värdet beror på att avräkningen via blockkedjan når större skala.
Regulatorisk säkerhet utgör grunden för ramverket efter att den nästan fem år långa rättstvisten mellan Ripple Labs och Securities and Exchange Commission (SEC) avslutades i augusti 2025. SEC:s gemensamma avvisning av överklagandena innebar att distriktsdomstolens slutliga dom kvarstod, inklusive en civilrättslig böter på 125 miljoner dollar och ett förbud som hindrar Ripple från att bryta mot registreringsbestämmelserna i Securities Act från 1933.
Företaget sammanfattade sin centrala fråga i ett inlägg den 11 september på X och skrev:
”Varje digital tillgång behöver två saker: en anledning att existera och en anledning att stiga i värde.”
Företaget framställde den rättsliga tvisten som löst, samtidigt som de övriga tre pelarna betraktades som utvecklingar som fortfarande pågår.
XRP-ETF:er breddar tillgången i takt med att institutionella positioner förändras
21Shares räknar till sju amerikanska spot-XRP-börshandlade fonder (ETF:er) som började handlas från och med november 2025, även om REX-Ospreys XRPR lanserades den 18 september 2025 som den första USA-noterade ETF:en som erbjuder exponering mot spot-XRP. Analysen visar att produkterna samlade in 1,3 miljarder dollar under sin första månad och noterade en 55-dagars rad av inflöden. Mer aktuella uppgifter visar att de kumulativa nettoinflödena uppgick till 1,68 miljarder dollar fram till den 4 september, och den totala summan överskred 1,70 miljarder dollar den 9 september trots ojämna dagliga rörelser.
Den institutionella efterfrågan har svängt åt båda hållen, vilket stämmer överens med 21Shares försiktiga tolkning av ETF-acceptansen. Goldman Sachs hade en redovisad exponering på 153,8 miljoner dollar vid slutet av 2025 innan man sålde av under det första kvartalet. Banken återvände den 30 juni, då Goldman ledde listan över redovisade innehavare av spot-XRP-ETF:er med 87,45 miljoner dollar av de 183,5 miljoner dollar som spårades.
Positioner enligt Form 13F redovisar kvalificerade värdepapper som innehas av stora kapitalförvaltare, snarare än XRP som ägs direkt i blockkedjan. Dessa innehav kan stödja marknadsgarantiverksamhet, arbitrage, säkring eller långsiktig allokering. Följaktligen utökar ett bredare ETF-ägande den reglerade tillgången utan att fastställa varför varje institution innehar aktierna eller hur länge dessa positioner kan kvarstå.
XRPL:s användbarhet och fasta utbud står inför ett värdebevarandetest
Nätverksaktiviteten utgör den tredje pelaren i investeringsargumentet, där 21Shares uppskattar att XRPL hanterade nära en halv biljon dollar i on-chain-värde under 12 månader. De uppskattade även RLUSD till nära 1,6 miljarder dollar och tokeniserade tillgångar till cirka 4 miljarder dollar. Data från Token Terminal visar dock att det cirkulerande RLUSD uppgick till cirka 2,4 miljarder dollar den 12 september efter en tillväxt på mer än 50 % på en månad. Evernorths sammanställning från juli uppgick till cirka 4 miljarder dollar i tokeniserade tillgångar från den verkliga världen fördelade på mer än 500 produkter.
Uppgraderingar av Ledger ger institutioner större kontroll över utfärdandet och förvaltningen av tokeniserade tillgångar på XRPL. Officiella specifikationer visar att Multi-Purpose Tokens stöder utbudstak, listor över godkända innehavare, överföringsbegränsningar, frysningar och återkrav. Dessa funktioner gör det möjligt för emittenter att integrera kontroller för regelefterlevnad och tillgångshantering direkt i tokenstrukturen, istället för att helt förlita sig på processer utanför kedjan.
XRP:s utbudsramverk utgör den sista pelaren, där alla 100 miljarder tokens skapades när huvudboken lanserades. Den offentliga XRP-ledgern använder XRP för transaktionskostnader och likviditet, medan validerade transaktioner förstör en liten mängd. 21Shares uppskattar att mer än 14 miljoner XRP har bränts, och planerade frigöranden från depåer kan förändra det cirkulerande utbudet utan att öka det ursprungliga taket.
En central risk ligger i hur nätverksaktiviteten påverkar den inbyggda tillgången över tid. Institutioner kan använda XRPL samtidigt som de endast innehar XRP under en kort tid, vilket innebär att en högre avvecklingsvolym inte automatiskt skapar en varaktig efterfrågan på token. 21Shares betraktar därför XRP som en position i tokeniserad avveckling som når skala, samtidigt som man erkänner att användningen kan växa snabbare än värdet som tillfaller XRP-innehavarna.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
