Konflikter i communityn kring strategins första bitcoinförsäljning på fyra år samtidigt som MSTR rasar med 7 %

Fyrtioen månaders innehav, sedan detta

Anmälan, undertecknad av vice verkställande direktör och chefsjurist Thomas C. Chow, bekräftar att försäljningen i genomsnitt uppgick till 77 135 dollar per mynt. Intäkterna är öronmärkta för utdelningar på företagets STRC-eviga preferensaktier, kända som Stretch. Strategy innehade fortfarande 843 706 bitcoin per den 31 maj till ett sammanvägt genomsnittligt inköpspris på 75 699 dollar, vilket innebär att mynten steg över företagets anskaffningsvärde.
Siffrorna är små. Reaktionen var det inte.

MSTR-aktien föll med cirka 7 % idag och handlades nyligen nära 126 dollar, en nedgång på mer än 15 % denna vecka. Bitcoin sjönk under 71 500 dollar på måndagen, drivet nedåt av tillkännagivandet tillsammans med Irans beslut att avbryta förhandlingarna med USA. Anmälan utlöste likvidationer av kryptovalutor värda miljarder. Det var en typisk ”sell-the-headline”-reaktion, känslomässig och snabb, utan koppling till de faktiska siffrorna. På onsdagen var bitcoin i panikläge när björnarna pressade ner priset under 65 000 dollar.

De 32 mynten representerar 0,0038 % av Strategys innehav. Samma vecka tog företaget in 128,3 miljoner dollar genom sitt ATM-program (at-the-market) för stamaktier, vilket överskuggade bitcoinförsäljningen med en faktor på femtio. Strategys USD-reserv uppgick till 900 miljoner dollar per den 31 maj, en minskning från 2,2 miljarder dollar tidigare under 2026.

Schack, inte kapitulation

Kryptogemenskapen fokuserade inte på storleken. Den fokuserade på vad försäljningen innebär framöver, och delades snabbt upp i två läger.

Den ena sidan tolkade avyttringen som finansiell hushållning. ”Kreditvärderingsinstituten måste se att det finns kapital tillgängligt för att täcka utdelningsåtaganden”, skrev en kryptoinfluencer på X. ”Om Saylor vägrade att sälja någon bitcoin skulle dessa institut kanske inte erkänna bitcoinbeståndet som användbart kapital. Så Strategy sålde en liten mängd för att bevisa likviditet.”

X-kontot tillade:

”De har fortfarande 843 706 bitcoin. Se detta mer som finansiell ordning och reda än som en förändring i övertygelse.”

En annan X-användare uttryckte det rakt på sak: ”Om Saylor verkligen ville hoppa av eller förväntade sig en massiv kollaps skulle han inte sälja 32 BTC. Han skulle göra sig av med stora mängder.” En tredje röst beskrev åtgärden som ett prejudikat snarare än en fråga om storlek. "Paniken på marknaden handlar om prejudikat: 'sälj aldrig' blev 'sälj när maskinen behöver kontanter'. 32 BTC är en liten summa, men anledningen är enorm: finansmaskinen behövde kontanter och valde mynt framför utspädning. Det är inte kapitulation, det är hävstångseffekten som ber om lunch."

Först är det 32. Sen då?

Det är rimligt att säga att Strategy-försäljningen, som tillkännagavs på måndagen, har dominerat diskussionen under hela veckan. Många har pekat på den som den främsta katalysatorn bakom BTC:s senaste nedgång, även om BTC redan hade en nedåtgående trend innan nyheten började cirkulera strax efter kl. 08.00 EDT den 1 juni.

En annan grupp på sociala medier såg något mer strukturellt. Ett inlägg som spreds vida redogjorde för mekanismerna i detalj. Strategys premie i förhållande till substansvärdet, som en gång nådde 2,4 gånger, har rasat till 1,0 gånger. På den nivån fungerar emission av aktier inte längre som en gratis ackumuleringshävstång. "Så de satte igång den andra pumpen: STRC-preferensaktier till 11,5 %. Nu behöver de riktiga kontanter varje kvartal för att betala ut dessa utdelningar. Och idag kom en del av dessa kontanter för första gången från försäljning av bitcoin.” Inlägget på X gick ännu längre: ”Detta är inte likviditetshantering. Detta är att hålla pyramiden vid liv genom att äta upp reserverna.”

STRC-strukturen i sig är under press. STRC var utformad för att ligga nära 100 dollar. Den har sedan dess sjunkit till 94,84 dollar. ”Tre saker inträffade samtidigt”, skrev en kommentator på X. "Bitcoin rasade mot 67 000 dollar, Strategy sålde bitcoin för första gången på fyra år, och investerare ifrågasätter nu hur hållbara utdelningarna egentligen är." Marknaderna prissätter in möjligheten att Strategy så småningom kan behöva sälja mer bitcoin för att stödja nästan 1,7 miljarder dollar i årliga preferensutdelningsförpliktelser, förklarade X-användaren Bull Theory.

Strive erbjuder nu 13 % på en konkurrerande produkt, medan Strategy har hållit STRC-utdelningen oförändrad på 11,5 % i fyra månader i rad, konstaterar Bull Theory i sitt inlägg på X.

Målet: "Gör STRC till det bästa kreditinstrumentet i världen"

Inte alla tolkade försäljningen som ett varningssignal. Ett konträra inlägg hävdade att det var det första ansvarsfulla steget Strategy har tagit. "Riktig likviditetshantering kräver försäljning. Strategy driver fyra serier av preferensaktier, eviga utdelningar och konvertibla skuldebrev med fasta förfallodatum. Allt detta kräver kontanter hela tiden. Att betala skuld med ny skuld har ett namn. Det kallas en dödsspiral. Så dagens försäljning av 32 BTC är ett steg framåt. Ett moget steg. Det första tecknet på att Strategy faktiskt kan överleva på lång sikt.”

Saylor själv hade förutspått draget. Under resultatrapporten för första kvartalet 2026 sa han till investerarna att företaget ”förmodligen skulle sälja en del bitcoin för att betala utdelning, bara för att vaccinera marknaden och sända budskapet att vi gjorde det.” Efter att ansökan lämnats in fokuserade hans första offentliga kommentar på X inte på försäljningen utan på den produkt den finansierade: "Vårt mål är att göra STRC till det bästa kreditinstrumentet i världen."

Strategy innehar mer än 63 miljarder dollar i bitcoin fördelat på 843 706 mynt. Om 32 av dem spelar någon roll beror helt på vad som händer härnäst.