Fidelity ser ännu ingen botten, trots uppgången i Bitcoin-priset

En uppgång utan slutgiltigt besked

I sin kryptoprognos för fjärde kvartalet, som publicerades denna vecka, skrev Fidelity att ”trots den senaste tidens prisuppgång finns det ingen garanti för att björnmarknaden är över”. I rapporten angavs att bitcoin i augusti uppvisade sin bästa månad sedan november 2024, då valutan steg med mer än 25 procent under en enda vecka i slutet av augusti, medan ether steg med 34,1 procent och solana ökade med 28 procent. Chris Kuiper, vice vd för forskning på Fidelity Digital Assets, redogjorde för båda scenarierna och konstaterade:

Med tanke på bitcoins senaste utveckling kan botten redan ha nåtts i juli. Kursen kan också falla igen och nå en ny bottennivå i november eller senare.

Hänvisningen till november härrör från bitcoins tendens att bilda bottennivåer på en nedåtgående marknad med ungefär fyra års mellanrum. Den senaste cykelbotten inträffade i november 2022, vilket skulle placera nästa botten runt november 2026 om mönstret upprepas. Fidelity varnade för att ”det inte är säkert att denna cykel upprepas”, och Kuiper påpekade att tidigare cykler inte har varit exakt fyra år långa, vilket gör dem opålitliga för att förutsäga marknadens utveckling.

Bitcoin handlas idag nära 81 000 dollar efter att kortvarigt ha nått 82 000 dollar sent på torsdagen. Det innebär att valutan ligger ungefär 30 % över det intervall under 65 000 dollar som den befann sig i under juni och juli, även om den fortfarande ligger långt under rekordnoteringen från oktober på 126 080 dollar.

Kapitalflödena ser för närvarande positiva ut. Amerikanska spot-ETF:er (börshandlade fonder) för bitcoin noterade nettoinflöden på 731 miljoner dollar den 3 september, med Blackrocks IBIT i spetsen med 454 miljoner dollar. Ether-ETF:er tillförde ytterligare 141 miljoner dollar samma dag.

Vad Fidelity håller ögonen på

I prognosen identifieras flera drivkrafter utöver priset. Transaktionsvolymen för stablecoins är nu 2,3 gånger så stor som Visas, och marknaden för tokenisering av reala tillgångar (RWA) har vuxit snabbare under 2026 än under något tidigare år, enligt Fidelity. När det gäller politiken pekar rapporten på Digital Asset Market Clarity Act, som väntar på beslut i senaten, samt ett nytt ramverk för kryptovalutor som föreslagits av Securities and Exchange Commission (SEC).

Kuiper lyfte särskilt fram omröstningen i senaten i september och sa att lagförslaget skulle kunna ge ”större regleringssäkerhet och stödja fortsatt innovation i det amerikanska ekosystemet för digitala tillgångar”. Omröstningen är nu en begäran om avslutande av debatten som är planerad till den 15 september, och handlare på Polymarket värderade sannolikheten för ett antagande under 2026 till endast 13 procent i slutet av augusti.

Analytiker hos Fidelity lyfte också fram ett volatilitetsmönster och konstaterade att bitcoin under juni till augusti befann sig i ett intervall med låg volatilitet innan den kraftiga uppgången i slutet av augusti, en utveckling som enligt företaget historiskt sett har sammanfallit med slutet på björnmarknader. Nätverkets fundamentala faktorer höll stånd trots prisnedgången, tillade man.

Slutligen hävdade Galaxy Research förra månaden att endast en veckostängning över det 50-veckors glidande medelvärdet – som då låg nära 82 470 dollar – skulle bekräfta bottennoteringen den 30 juni som botten. Veckans uppgång till 82 000 dollar snuddade vid den gränsen utan att säkra en veckostängning över den.

I vilket fall som helst har björnarna ringat in ett datum i november och en forskningschef som vägrar utesluta en lägre botten.