Europeiska kommissionen inleder en översyn av MiCA med fokus på regler för stablecoins, DeFi och staking

Europa omprövar kryptoramverket i takt med att kryptoanvändningen ökar globalt

Europeiska unionen omprövar sitt flaggskeppsramverk för kryptotillgångar mindre än två år efter införandet, då beslutsfattare står inför snabba förändringar på marknaderna för digitala tillgångar och ett växande tryck att anpassa reglerna.

Europeiska kommissionen inledde onsdagen den 20 maj ett offentligt samråd om förordningen om marknader för kryptotillgångar (MiCA) och inbjöd branschaktörer, finansinstitut, akademiker, konsumentgrupper och allmänheten att lämna synpunkter på om regelverket fortfarande är lämpligt för den föränderliga kryptoekonomin.

Samrådet pågår till och med den 31 augusti och kan vara det första steget mot vad vissa branschobservatörer redan kallar ”MiCA 2”.

MiCA, som infördes 2024, skapade EU:s första enhetliga rättsliga ramverk för kryptotillgångar, stablecoins, emittenter och kryptotjänsteleverantörer. Förordningen utformades för att etablera tydligare investerarskydd och efterlevnadsstandarder inom hela unionen samtidigt som fragmenteringen mellan medlemsstaterna minskades.

Men sedan reglerna utformades har kryptobranschen snabbt rört sig in på områden som MiCA endast delvis behandlade eller helt uteslöt.

Stablecoins under noggrann utvärdering i MiCA-översynen

Kommissionen uppgav att de globala marknaderna och de internationella regleringsstandarderna har utvecklats avsevärt sedan MiCA infördes, vilket har fått tjänstemännen att utvärdera om uppdateringar behövs. Ett av de mest uppmärksammade områdena som granskas är stablecoins.

Kommissionen omprövar MiCA:s kontroversiella förbud mot räntebetalningar kopplade till stablecoins, en begränsning som många branschaktörer hävdade försvagade konkurrenskraften hos digitala tillgångar denominerade i euro jämfört med stablecoins i amerikanska dollar. Tillsynsmyndigheterna granskar också reservkrav, standarder för likviditetshantering och inlösenrättigheter för stablecoins.

Samrådet belyser dessutom den växande oron kring klassificeringsutmaningar som rör wrapped tokens, syntetiska tillgångar och tokeniserade fondprodukter som i allt högre grad suddar ut gränsen mellan kryptotillgångar och traditionella finansiella instrument.

Decentraliserad finansiering är ett annat viktigt fokusområde. Även om DeFi till stor del ligger utanför MiCA:s nuvarande tillämpningsområde, efterfrågar kommissionen nu synpunkter på staking, utlåning, tokeniserade tillgångar och decentraliserade protokoll, samtidigt som tillsynsmyndigheterna försöker avgöra hur dessa marknader bör passa in i Europas bredare finansiella ramverk.

Översynen kommer också vid en kritisk tidpunkt för kryptoföretag som är verksamma i Europa. Senast i juli 2026 måste leverantörer av tjänster för kryptotillgångar antingen säkra fullständig auktorisation enligt MiCA eller upphöra med sin verksamhet inom EU.

Utöver tekniska efterlevnadsfrågor undersöker kommissionen även allmänhetens förtroende för digitala tillgångar. Samrådsdokument visar att tillsynsmyndigheterna utvärderar om konsumenterna förstår kryptoprodukter enligt MiCA och vilka ytterligare skyddsåtgärder som skulle kunna förbättra förtroendet för reglerade tjänster.

Resultatet kan komma att forma inte bara Europas kryptomarknad utan även bredare globala regleringsstandarder. MiCA har redan blivit ett av världens mest uppmärksammade ramverk för kryptovalutor och påverkar diskussioner om beslutsfattande långt utanför Europeiska unionen.

Nu verkar europeiska tillsynsmyndigheter signalera att kryptolagstiftningen kan behöva utvecklas lika snabbt som själva tekniken.