Kalshi når en omsättning på över 40 miljarder dollar och 80 % av den amerikanska prognosmarknaden

En reglerad vinnare på en förlorad kväll

Bitcoin-historikern Pete Rizzo lyfte fram den slående siffran några timmar efter omröstningen och konstaterade:

”Den reglerade prognosmarknaden Kalshi, värd 40 miljarder dollar, står nu för 80 % av hela den amerikanska volymen. Den globala efterfrågan på kryptovalutor återvänder till de amerikanska marknaderna. Vi behöver inte CLARITY.”

Formuleringen verkade ganska medveten med tanke på att Kalshi är den plattform som aldrig behövde en ny lag, främst eftersom den redan hade en. För att förtydliga: den här prognosjätten fick 2021 godkännande från Commodity Futures Trading Commission (CFTC) som en ”Designated Contract Market”, vilket gjorde den till den första federalt reglerade prognosbörsen i USA:s historia.

All handel som noteras där sker inom ett befintligt regelverk, vilket är precis vad CLARITY Act var avsett att skapa för resten av branschen.

Det lagförslaget röstades ned den 15 september med 49 röster mot 50 i en omröstning om att avsluta debatten, vilket innebar att det saknades 11 röster av de 60 som krävdes för att inleda debatten, vilket i praktiken satte punkt för lagstiftningen om marknadsstrukturen inför 2026.

Volymgapet, i siffror

Siffran 80 % som Rizzo presenterade stämmer överens med de övergripande tillgängliga uppgifterna, eftersom Kalshis rullande 30-dagarsvolym nådde 14,1 miljarder dollar (per den 4 september), jämfört med 3,1 miljarder dollar för Polymarket, vilket motsvarar en marknadsandel på ungefär 82 % för de två dominerande handelsplatserna.

Skillnaden är dock av nyare datum, med tanke på att Bitcoin.com News rapporterade att Kalshi för första gången gick om Polymarket i april och uppvisade en takervolym på 5,42 miljarder dollar jämfört med Polymarkets 1,99 miljarder dollar, under en månad då hela sektorn omsatte 8,6 miljarder dollar.

Den sammanlagda månadsvolymen för de två har stigit från under 5 miljarder dollar i september 2025 till cirka 24 miljarder dollar i april 2026. Värderingen har följt efter; det vill säga att Kalshi tar in minst 750 miljoner dollar till en värdering på 40 miljarder dollar, vilket är en fördubbling jämfört med 22 miljarder dollar sex månader tidigare.

Sport står för den största delen av detta flöde och utgör över 80 % av Kalshis egen handel. Men det är den regulatoriska hållningen som är tillgången, inte sportboken.

Rizzos argument

Om man bortser från det överdrivna språket som Rizzo använder, kan man se att hans påstående är berättigat. Om den största reglerade plattformen på en kryptorelaterad marknad kan skala upp till flera miljarder per månad (enligt regler som fastställdes 2021), kan branschens beroende av ny lagstiftning vara överdrivet.

Motargumentet verkar vara lika tydligt, eftersom Kalshis kontrakt är evenemangsterminer med en tydlig tillsynsmyndighet, medan spot-tokens, börser och förvaringsinstitut befinner sig i det jurisdiktionsvakuum som CLARITY-lagen utformades för att fylla. En licens för en utsedd kontraktsmarknad ger inga fördelar för en tokenutgivare.

Det som inte är omtvistat är vart volymerna har tagit vägen. Den natt då kongressen avstod från att fastställa regler för kryptovalutor var den snabbast växande reglerade marknaden inom den amerikanska finansvärlden upptagen med att sätta rekord utan sådana regler. Nästa verkliga test är mellanårsvalet, där Kalshi och Polymarket redan har öppnat marknader.