Bitcoin faller när Coinbases Bitcoin Premium Index tyder på minskad institutionell uppköpsaktivitet

Vad data visar

Coinbase-bitcoinpremien, ett index som mäter prisskillnaden mellan bitcoin som handlas på Coinbase (används främst av amerikanska institutionella investerare) och bitcoin som handlas på Binance (världens största börs för privatpersoner), nådde -0,085 % den 22 maj, vilket är den lägsta nivån på över en månad.

Ett negativt värde på indexet innebär att bitcoin handlas billigare på Coinbase än på Binance. När premien är positiv signalerar det att institutionella köpare i USA aggressivt ackumulerar. När den blir negativ och faller indikerar det det motsatta, dvs. att professionella investerare i USA drar sig tillbaka och att säljare är mer aktiva än köpare på Coinbases handelsplattform för institutionella investerare.

Osäkerheten kring det aktuella makroekonomiska läget verkar driva institutionerna mot säkringsstrategier i väntan på större klarhet. Nick Ruck, forskningschef på LVRG, gav en liknande tolkning och hävdade att nedgången kan vara ett tecken på ”institutionell vinsthemtagning och ompositionering”, och tillade vidare att en sådan förändring ”kan tynga det kortsiktiga prismomentumet för de stora kryptotillgångarna”.

Den makroekonomiska osäkerheten verkar härröra från en specifik katalysator, nämligen Federal Reserves ordförande Kevin Warsh, som svors in i tjänst denna vecka. Han intog en märkbart hökaktig ton i sina inledande kommentarer, och marknaderna börjar nu prisa in möjligheten av räntehöjningar 2026 snarare än de sänkningar som hade förväntats.

Indexdata förstärker ett mönster av institutionella utträden som syns i flera olika mått samtidigt, då Blackrocks iShares bitcoin trust nyligen ledde till flera dagar i rad med nettoutflöden från amerikanska spot-bitcoin-ETF:er, en trend som sedan dess har sträckt sig till sex dagar med över 1,26 miljarder dollar i totala utflöden.

Dessutom, med bitcoin som handlas till 74 500 dollar, nästan 38 % under sin högsta nivå någonsin, verkar förhållandena försämras ytterligare, med 209 miljoner dollar i långa likvidationer som drabbade marknaden under en enda session igår.

Historiskt sett har långvariga negativa siffror på Coinbase-indexet antingen föregått djupare korrigeringar eller markerat den sista etappen av en utskakning innan institutionella köpare återvänder vid lägre prisnivåer. Om den nuvarande situationen kommer att leda till fortsatt nedgång eller en stabilisering beror i hög grad på makrosignaler, särskilt eventuella riktlinjer från Fed om räntebanan.