Bank of England avskaffar användarbegränsningarna för stablecoins och fastställer en utgivningsgräns på 53 miljarder dollar

Bank of England reviderar reglerna för stabila kryptovalutor för att stödja tillväxt

Bank of England har vidtagit åtgärder för att göra sitt regelverk för systemviktiga stablecoins mer praktiskt genomförbart för emittenter och har publicerat slutgiltiga ståndpunkter och utkast till regler som mildrar flera av de åtgärder som föreslogs förra året.

Regelverket gäller främst systemviktiga stablecoins denominerade i brittiska pund, vilka banken definierar som tokens som kan komma att användas i stor utsträckning vid betalningar och utgöra risker för den finansiella stabiliteten i Storbritannien. Dessa emittenter skulle regleras gemensamt av banken och Financial Conduct Authority (FCA). FCA kommer att övervaka emission, förvaring och tillträde till handel för kvalificerade stablecoins som emitteras i Storbritannien, medan centralbanken kommer att övervaka systemrisker i samband med betalningar.

Centralbanken uppger att man planerar att färdigställa sin uppförandekod senast i slutet av 2026. När reglerna är färdigställda kommer de att gälla för erkända systemviktiga utgivare av stablecoins.

Utgivningsbegränsningar ersätter gränser för enskilda användare

Den mest betydande förändringen är att de föreslagna gränserna för individuella innehav har tagits bort. I sitt samråd 2025 hade centralbanken övervägt tak på 26 440 dollar (20 000 pund) per person och 13,2 miljoner dollar (10 miljoner pund) per företag för varje mynt.

Efter motstånd från branschen ersatte man den strategin med en tillfällig ”utgivningsbegränsning” som inledningsvis fastställdes till 52,9 miljarder dollar (40 miljarder pund) per systemviktig stablecoin. Centralbanken uppgav att detta skulle vara enklare att genomföra samtidigt som det fortfarande begränsar riskerna för kreditgivningen medan det finansiella systemet anpassar sig till stablecoins.

Gränsen kommer att ses över regelbundet och avskaffas så snart centralbanken är övertygad om att riskerna för bankernas utlåning och kreditgivning har hanterats. Centralbanken uppgav att man avvisat alternativ såsom transaktionsbegränsningar, med motiveringen att dessa kanske inte förhindrar stora överföringar från bankinsättningar till stablecoins.

Det förbättrade regelverket införs samtidigt som stablecoins fortsätter att uppvisa en snabb tillväxt med ett aktuellt marknadsvärde på 315,3 miljarder dollar per den 22 juni.

Reservkraven har lättats, men är fortfarande konservativa

Banken har också mildrat sina regler för underliggande tillgångar. I stället för att kräva att emittenterna håller 60 % av reserverna i kortfristiga brittiska statsobligationer och 40 % i icke-räntebärande insättningar hos Bank of England, kommer kravet i stabilt tillstånd nu att vara 70 % kortfristiga brittiska statsobligationer och 30 % icke-räntebärande insättningar hos centralbanken.

För emittenter som är systemviktiga vid lanseringen kommer centralbanken att tillåta en stegvis övergång. Dessa företag får hålla upp till 95 % av säkerhetstillgångarna i brittiska statsobligationer medan de expanderar. Centralbanken kommer även att tillåta brittiska statsobligationer med en återstående löptid på upp till sex månader, förutsatt att det rör sig om godkända statsobligationer denominerade i pund sterling.

Inlåning hos affärsbanker kommer inte att tillåtas som säkerhetstillgångar. Banken uppgav att ett tillstånd för sådan inlåning skulle medföra finansiella och operativa risker, samt potentiell smittspridning mellan stablecoins och det övriga banksystemet.

Regelverket omfattar även kapital, skyddsåtgärder, inlösen och konkursförfaranden. Banken bekräftade planerna på en centralbankslikviditetsfacilitet som skulle fungera som en likviditetsbuffert för systemviktiga utgivare av stablecoins.

Resultatet är ett regelverk som förblir försiktigt, men som är mindre restriktivt än det första utkastet. För stablecoin-företag är budskapet tydligare: Storbritannien vill att stablecoins i brittiska pund ska kunna växa, men endast inom ett regelverk som bygger på likviditet, inlösenrättigheter och finansiell stabilitet.

Valutakonvertering baserad på 1 £ = 1,32209 $ (Oanda)